无偿转让股份有偿收回 金万众IPO存蹊跷
刀具企业北京金万众机械科技股份有限公司（以下简称“金万众”）要向A股主板市场发起冲击。近期，上交所官网显示，金万众IPO获得受理，公司拟募资6.91亿元。值得一提的是，IPO背后，金万众实控人孙小明独占超九成表决权，并且纵观公司成立以来的股本演变，还有一些蹊跷的股权转让令人有些看不懂。
看不懂的股权转让
在金万众历年的股权变动中，公司实控人孙小明曾有过无偿向部分自然人转让股份，但之后有偿收回的情况。
招股书显示，金万众主要根据细分行业特征为制造业企业发掘契合、专业、稳定的刀具及配套产品并提供刀具应用延伸服务，通过深入车间的技术服务能力解决制造业企业的刀具应用问题。报告期内，公司客户包括终端客户和贸易商客户，公司终端客户主要为制造业企业，贸易商客户主要为从事刀具代理流通业务的贸易商。
从销售收入占比来看，贸易商客户和终端客户占比稳定，其中2022年贸易商客户和终端客户分别实现销售收入5.02亿元、4.86亿元，占比分别为50.79%、49.21%。
整体来看金万众的业绩情况，近年来处于波动状态。数据显示，2020-2022年，金万众实现营业收入分别约为8.5亿元、10.21亿元、9.88亿元；对应实现归属净利润分别约为8414.74万元、1.07亿元、9000.23万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为6332.6万元、9702.58万元、1.06亿元。
据了解，金万众成立于2011年6月，成立以来公司进行过多次增资、股权转让，不过部分股权转让存在蹊跷之处。
2016年9月，金万众进行了成立后的第二次股权转让，其中孙小明将其持有的公司4%的股权平均转让给方伟、孙敬臣、王宇、吴彬、原军强、郑希、李少润和刘朝阳，上述股东各受让公司0.5%股权，而转让价格为0元/注册资本，这也意味着孙小明无偿转让了上述股份。
需要指出的是，2019年1月、2021年5月，自然人原军强、方伟分别全额转让了各自持有的公司0.5%的股权，由孙小明受让，转让价格分别为2.29元/注册资本、9.33元/注册资本。无偿转让股份后，孙小明将其中的部分股权有偿收回。
对于出现上述股权变动的原因，金万众未在招股书中说明，而孙小明与上述自然人是否有关联关系也并未提及。
孙小明控制超九成表决权
金万众最初由孙小明、罗东霞和林欧阳三人合伙成立，但经过一系列的股权变动，目前孙小明一人已经控制了公司超九成表决权。
截至招股书签署日，孙小明直接持有金万众78.6167%的股份，同时通过悦依科技、冲势科技、鸿营科技分别控制公司4.1248%、3.8443%、3.6975%股份的表决权，合计控制公司90.2833%股份的表决权，系公司第一大股东，任公司董事长、总经理，能够对公司股东大会决议和董事会决议产生重大影响。
中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新对北京商报记者表示，一般公司实控人控股权集中问题会引发证监会的重点关注。“绝对意义的一股独大使得实控人处于绝对控股地位，不利于公司形成有效决策，也不利于形成有效公司治理，产生诸多弊端。”
金万众也在招股书中表示，如果孙小明利用其实际控制人地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施不当影响，则可能存在损害公司及其他股东利益的风险。
履历显示，孙小明1968年出生，无境外永久居留权，毕业于北京理工大学管理信息系统专业，本科学历。
据了解，孙小明还是金万众的核心技术人员，除了孙小明，公司还有一名核心技术人员，即于阳。
于阳1988年出生，无境外永久居留权，专科学历，2010年7月-2015年5月曾于钴领（常州）刀具有限公司任职；2015年5月-2018年8月曾于江苏恒立液压科技有限公司任职刀具负责人；2018年8月至今任职金万众子公司万众精密副总经理，2021年6月至今任职夸克涂层董事。
研发费用方面，2020-2022年，金万众投入研发费用分别约为247.75万元、332.83万元、432.6万元，占营业收入的比例分别为0.29%、0.33%、0.44%。
产能利用率走低
金万众拟主板IPO募资6.91亿元，投向年产153万支三轴以上联动高速、精密数控机床刀具项目，综合服务能力提升项目，数字化管理平台建设项目。
在上述募投项目中，年产153万支三轴以上联动高速、精密数控机床刀具项目拟投入募资3亿元。对于该募投项目，金万众表示，公司拟于募集资金到位后通过租赁新的生产厂房、购置先进的自动化生产线和生产设备、建设新的工厂生产线来提升自主生产能力，丰富公司产品结构，扩大生产规模。本次募投项目有助于提升公司产能规模、研发创新能力及生产自动化、智能化水平，进一步提升自产品的整体竞争力。
而在金万众想要扩产背后，公司产能利用率出现走低。
招股书显示，2020-2022年，金万众刀具涂层业务的产能利用率分别为95.43%、78.94%、73.01%，逐年走低；自主生产刀具产能利用率则在2022年出现骤降，由2021年的130.24%降至73.27%。财经评论员张雪峰对北京商报记者表示，IPO企业在产能利用率走低的情况下还要募资扩产，这其中的合理性可能需要企业详细说明。
金万众在招股书中表示，鉴于本次发行募集资金投资项目资金投入较大、建设期较长，未来宏观经济的波动、市场环境的变化以及行业监管制度的变化等因素都会对项目是否能按照预期计划实施、建成实施后的产能消化等带来一定不确定性。
针对相关问题，北京商报记者向金万众方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。
北京商报记者 马换换