今年的冠军基金，清盘了。。。
冠军基清盘了
最近，有一篇关于基金清盘的报道引起了bo姐的注意。
二季度末，长城恒泰养老2040以6.27%的年内收益排在全市场FOF基金首位，截至三季度末，仍以5.43%的年内收益位居榜首。（来源：同花顺iFinD）
这个成绩，显然不仅远超沪深300、中证1000、国证2000等宽基指数，更是把大部分权益基金都比了下去。
然而，10月28日，长城基金公告，旗下长城恒泰养老2040三年于当日基金合同终止，并进入清算程序，原因是发起式产品三年到期后基金资产净值不达标（截止三季报只有0.27亿）。
而基金经理蔡旻，曾经也管着上百亿规模的资产，现在却陷入无基可管的境地。
业绩好，现在已经不顶用了吗？
前面说过，长城恒泰养老2040今年的业绩相当不错，但如果长期来看，就未必了：
来源：同花顺iFinD，统计区间2021.2.1-2023.10.25。2021.1及以前的业绩曲线几乎走平，结合2020年年报显示尚未完成建仓，故不纳入
可以看到，去年及以前的业绩曲线，完全没有今年的水平，最多也只能说是平平无奇。
当然，也有一些长期超额收益表现比较稳定的养老FOF，比如兴全安泰平衡养老：
来源：同花顺iFinD，基金成立至今
然而这只产品的规模也是从2021年四季度（第一批认购的投资者三年持有期到期）开始就一直在下降的：
来源：同花顺iFinD，基金成立至今
短期业绩好的不行，长期业绩好的也不行，这是怎么一回事呢？
业绩好，为啥不管用了？
Bo姐觉得，FOF冠军的清盘，其实是多重因素综合的结果。
首先，养老FOF这个产品本身多少有些尴尬。
三年持有期限制号称是鼓励“长期投资、闲钱投资”。实际上，大部分朋友实际用于基金投资的钱并不是真正的闲钱，一旦家里有事，随时需要动用，更是做不到长期投资。
持有期这类设计，其实相当不接地气，而且自缚手脚，把大部分基民都排除在外了。
同时，2021年以后，权益市场整体走势不佳，也引发了不少赎回。像兴全这个产品权益中枢是50%，权益资产持有下限也有40%。基金经理再怎么减仓权益，也免不了会有一定的回撤。
在基民越来越注重绝对收益的当下，权益市场调整期，一些绝对收益思想的量化权益基金和纯债基金显然看起来更加“稳健”，往往更受欢迎。
而从费率来看，养老FOF也不是很理想。除非是股债产品齐全且业绩突出的基金公司，大部分FOF必须买别家产品，管理费、托管费、申赎费都得收两层。就算双边都是0.5%，那也要每年1%。
这里给大家讲一个对比数字：沪深300指数近5年年化收益只有2.52%！（来源：中证指数公司，2023.10.31）
三分之一多的收益都被各项费用吃掉了，这搁谁能接受啊？
最后，基金投顾与FOF之间，虽然不属于同类产品，但在基民心中，实际上是构成竞争关系的。
FOF基金经理一般只会在定期报表中写观点，但基金投顾却可以根据市场变化实时更新观点和策略。对于基民来说，基金投顾服务使大家对自己所买的基金底层资产有更强的掌控力，而且也方便我们利用基金C份额做一些中短期的操作。
对于基民来说，亏损并不是最可怕的。像某些明星基金经理那样，亏了不知道为什么亏，也不调仓，这才是最可怕的。
基民要的，实际上是买得明白，卖得清楚。 哪怕决策都是自己做，起码赚了能爽一年，亏了也更加心服口服。
不只是业绩，态度也很重要
抛开“养老”属性不谈，许多养老FOF的业绩不仅跑赢比较基准，也跑赢了大部分主动权益基金。实际上，它们是有一定竞争力的。
然而，这些产品却始终不为人所知。
还是拿长城恒泰养老2040来举个例子。这只产品今年业绩好，很大程度上跟它买了纳指ETF，坐上了AI的风口有关。
但是从基金公司的宣发来看，根本没有相关的稿件出来，现有的稿件要么是盘点类的，要么是说它清盘的。就没有一篇文章，能把基金经理的投资思路、未来观点，以及产品的业绩归因说清楚的。
酒香还怕巷子深呢。你一个三季报冠军基都不努力做宣传，连篇媒体通稿都没有，投资理念也不说，你让基民自己从一万多只基金里把你挖出来吗？
就算看到了你的业绩，对于普通基民来说：业绩为什么好？不知道。将来业绩能不能持续地好？还是不知道。一看规模，不到5000万。那谁敢买啊？
连基金公司自己都不重视、不宣传，态度如此冷淡，谁敢信啊？
这两年火的基金经理，除了业绩实在特别过硬的马芳、孙蒙之流，大部分其实都是一直在公开露面，高频与投资者互动的，主打的就是一个信任感。
提到白酒，现在都不说刘彦春、张坤了，都说侯昊。侯昊一有发言，媒体必报道，招商白酒基金规模自然也就上去了。包括国泰基金，也是派出梁杏这样有高级头衔的ETF基金经理，一直在做直播，分析市场，介绍投资逻辑。
再比如盛丰衍，超额短期做得不好，他会安抚基民情绪。“我还在努力”的态度有了，大家心里至少有个底。还有德邦雷涛，那次“基金经理回家做什么”的接地气回答一下子就出圈了，大家自然也能关注到他的良好业绩。
但是，上述几位，要么出自大型基金公司，有充足的预算为那些有竞争力的产品造势，要么基金经理本身擅长写小作文，把市场部的活儿一起干了。
有些小型基金公司，宣传经费本身不多，基金经理埋头做研究，又当不成段子手，确实也多少有点“巧妇难为无米之炊”的味道。
冠军基之所以成为冠军基，也许有不少偶然因素。但冠军基的清盘，这次恐怕是必然。
风险提示：
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。