五张图看懂：当前为何需要配置“固收+”？-基金频道-和讯网
“机构投资教父”大卫·斯文森在其经典著作《机构投资的创新之路》中曾写道，“权益投资可望提高潜在收益，分散化投资则可望降低风险”。这句话在某种程度上其实概括了“固收+”产品的特性。
近年来持续受到青睐的“固收+”，便是通过股债分散配置来降低风险，同时运用少量仓位的权益资产来力求增厚收益，实现收益风险比最大化的一种策略。
那么“固收+”策略是否能有效提升持有体验？我们通过五张图来详细了解。
1、什么是“固收+”？
通常而言，“固收+”是指主投固收资产力争基础收益，辅以权益资产来追求增厚回报的一种投资策略。在公募基金中，“固收+”的典型产品有二级债基、偏债混合型基金等类型。
从下图可以看出，“固收+”产品的风险收益特征介于偏股类基金和固收类基金之间，预期收益和风险相对较为适中。
2、“固收+”的“性价比”怎么样？
上图中各类产品，如果以Wind相应的基金指数作为代表，可以大致观察到不同类型产品的收益风险特征。
自指数基期2003/12/31以来的近二十年间，“固收+”的典型代表二级债基、偏债混合基金均取得8%以上的年化收益。
把年化收益和年化夏普比率放到下图中，更能直观感受到：“固收+”产品的年化收益、年化夏普比率均处于适中水平，可以说是既能避免大幅波动、又能力求长期可观回报，“性价比”较高的一类选择。
3、“固收+”的长期表现如何？
《股市长线法宝》一书中曾写道，“即使债券的收益率低于股票，我们仍然可以用债券来对投资组合进行分散化，并降低其总体风险”。这一点在“固收+”中体现的淋漓尽致。
以二级债基为例，尽管只有20%的仓位可投股票，但得益于固收资产的“压舱石”作用，以及股债分散化投资的效果，过去近二十年间，二级债基指数能够从容穿越周期，涨幅远超沪深300，年化收益、年化波动的表现也均优于沪深300。
4、“固收+”可以作为“避风港”吗？
“固收+”不仅长期能够“稳步向前”，单年度表现也较为可观。
自2004年以来的19个完整年度中，沪深300指数有10年都是负收益，而二级债基指数仅4年收益为负。特别是在2008、2011、2018等沪深300跌幅超20%的年份中，二级债基展现出了很好的“抗跌”效果，堪称“避风港”。
另外，二级债基指数过去19个完整年度中，从未出现连续2年收益为负的情况，今年的表现值得期待。
5、“固收+”的持有时间与持有体验是否成正比？
投资中我们总说“做时间的朋友”，这句话在“固收+”上也得到了较好的印证。
以二级债基指数为例，在指数基期以来的近20年间，计算任一时点开始持有一定期限，所获得的平均收益，以及正收益的概率。
从下图可以看到，持有期限越长、平均收益越高，同时获得正收益的概率也越大。
既然“固收+”如此值得拥有，那么应该怎样挑选？小编建议大家关注近期正在发行的汇添富双享增利债券型证券投资基金（A类：018586；C类：018587）。
这只便属于我们上文经常举例的二级债基，主投债券等固收资产，用不超过20%的仓位来投资权益资产，追求长期持续稳定增值。产品主要优势在于：
1、公司实力突出。汇添富投研优势显著，过去10年固收类产品业绩在固收大型公司中排名第3，股债团队高效协同，能够充分发挥合力。
2、双基金经理掌舵。产品由宋鹏、孙丹两位资深基金经理联合管理。宋鹏拥有16年证券基金从业经验（其中11年投资管理），现任汇添富养老金投资部总监，对中国债券市场、宏观经济和政策都有深入的理解，能充分把握市场脉络，具有较强的资产配置能力。
孙丹拥有10年证券基金从业经验（其中6年投资管理），深耕“固收+”资产，具有较强的转债及个股价值挖掘能力。
3、可投基金，灵活高效。尽管现在“固收+”产品琳琅满目，但具备“可投基金”这一创新特色的还比较少。本产品10%的仓位可投公募基金，一是能增强收益向上的弹性，二是利用股票ETF来把握行业投资机遇，效率更高、成本更低。
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