险资举牌“回暖”，长城人寿一边增资，一边在A股“买买买”
连续举牌叠加增资，长城人寿距离“期盼”还有多远？
文/每日财报 程意
在经历了2021、2022年险资举牌“冷淡期”后，2023年迎来“回暖期”。继今年年初，中国人寿增持并举牌万达信息后，阳光人寿、中国太保相继举牌上市公司。
6月份，中小险企长城人寿也举牌浙江交科和中原高速。截至目前，今年险资主动举牌已有5次。
《每日财报》注意到，就在大手笔举牌的同时，长城人寿为了提高偿付能力，前不久还欲启动第九次增资。
连续举牌叠加增资的几步操作，不禁让人想起长城人寿在2021年增资扩股的路演材料中透露，希望在2021—2025年，总资产过千亿，营业收入超过300亿元，进入稳定盈利期，具备上市条件，基本完成保险集团架构搭建。
那么，长城人寿如此期盼会得以实现吗？
浙江交科再获增持，长城人寿两次举牌
6月26日，浙江交科发布公告称，长城人寿于6月2日至21日通过交易所集中交易的方式合计增持公司股份2599.21万股，占公司总股本1%，长城人寿的持股比例由5.03%增至6.03%。
而在6月1日，长城人寿通过集中竞价交易方式增持浙江交科252.01万股，触发举牌，持股比例由4.94%增至5.03%。彼时，长城人寿就表示，此次权益变动后，不排除未来12个月内在符合遵守现行有效的法律、法规及规范性文件的基础上继续增加上市公司股份之可能性。
紧接着6月2日，长城人寿举牌中原高速，通过二级市场集中竞价交易方式增持公司股份802.93万股，对中原高速的持股比例由4.64%增至5%。
事实上，从今年年初开始，长城人寿便频繁在二级市场举牌上市公司。据《每日财报》梳理，自2023年2月以来，长城人寿连续5个月买入浙江交科股票；对于中原高速，长城人寿在今年1月至4月，以及6月份均有所增持。
长城人寿表示，举牌是基于保险公司自身配置需求以及上市公司配置价值考虑的长期投资；举牌后长城人寿有权向公司派驻董事，但后续是否会参与公司决策及治理尚不方便透露。
目前，长城人寿还持股3家A股上市公司，分别为金融街、无锡银行、中国天楹。截至2023年一季度末，长城人寿对上述三家上市公司持股比例分别为5.63%、4.14%、1.22%。
权益市场回暖，险资举牌热情高
作为A股市场中的重要机构投资主体，险资的调仓动态一向备受投资者关注。而与前两年相比，今年上半年险资在二级市场动作频频，举牌热情显著提高。
据悉，2021年险资举牌仅1例，即中国人寿通过QDII账户出资方式参与中国华融非公开发行H股。
2022年虽有4次险资举牌，但有2例为被动举牌，不涉及险企出资。另有2例主动举牌，分别为中国太保联合控股子公司以基石投资者身份参与天齐锂业港股首次公开发行以及太平人寿增持工商银行港股。
到了2023年，1月中国人寿增持并举牌万达信息，持股比例从18.1674%增至20.3211%；2月，阳光人寿认购首程控股2.53亿股配售股份，占首程控股配售完成后总股本的3.36%，认购后与关联方及一致行动人阳光财险合并持有首程控股港股股票4.56亿股，占总股本的6.05%，实现举牌；3月，中国太保及旗下子公司参与举牌光大环境H股股票，持股比例达到5%。
算上长城人寿的2次举牌，今年以来已有5次险企主动举牌，热度可谓骤增。
客观分析，前两年市场行情不佳，不少公司估值跌到较低的位置。从长期投资看，今年险资多次举牌，是对上市公司的业务与前景具有较高的市场认可度和投资信心。
拟启动第九次增资
《每日财报》发现，与2020年险资密集扫货地产板块的风向有所不同，当前像基建、环保、新能源等与国家战略相匹配的部分行业正成为险资关注的重点。
细观长城人寿举牌的两家上市公司，均属于基建行业。其中，浙江交科是浙江交通投资集团下属上市公司，受益于浙江省“十四五”期间本省的交通建设收入；中原高速主要业务收入来自高速公路收费，长城人寿看好中原高速地处中原地区有利的地理位置和未来年份稳定的现金流趋势。
加以分析，目前在资产荒背景下，企业会加大力度寻找优质权益类资产，在低利率环境下寻求超额收益。预期下半年，随着稳增长政策的陆续出台、经济企稳，以及美联储结束加息，A股有望震荡上行，国家重点支持的科技创新、先进制造、新能源等行业有望迎来估值提升，险资举牌事件在后期或许更为频繁。
另外需要指出的是，在接连举牌的同时，长城人寿还忙着增资“补血”。
在今年5月，长城人寿召开的2023年第一次临时股东大会，审议通过了《关于增加公司注册资本的议案》，拟增发新股约6.88亿股，增资价格为1.59元/股。增资完成后，其注册资本将由约55.31亿元增至约62.19亿元，增资金额约为10.93亿元。
根据公告，此次增资由现有股东北京华融综合投资有限公司以及新引进股东中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司（以下简称“国调基金二期”）、北京德源什刹海房屋管理有限公司认缴。其中，新增股东国调基金二期出资4.50亿元，认购2.83亿元注册资本，增资后持股比例为4.55%。
要知道，长城人寿最近一次大额增资还是在6年前。2017 年 10 月，长城人寿 50 亿元增资落地。此次，是长城人寿成立以来的第九次增资扩股。
偿付能力方面，截至2023年一季度末，长城人寿的核心偿付能力充足率为86.99%，较2022年一季度末下降15.12个百分点，逼近监管红线；综合偿付能力充足率为151.66%，较2022年一季度末下降12.32个百分点。显然，此次增资主要就是为了满足行业监管对资本充足率的要求。
业绩方面，长城人寿仍处于增收微利的困境。数据显示，2019 年--2022 年，长城人寿保险业务收入分别为 80.89 亿元、87.65 亿元、111.01 亿元、148.53 亿元，净利润仅有为1.15 亿元、1.35 亿元、1.49 亿元、0.99 亿元。
今年一季度，这种困境仍然在延续。根据偿付能力报告，今年一季度长城人寿实现保险业务收入104.22亿元，同比增长 112.39%，仅一季度的保费收入就超过去年一整年保费收入的七成，但仅实现微利0.35亿元。
总体来说，以目前成色看，长城人寿距离发展目标还有差距，而加强对优质资产的投资也不乏是为了提高投资收益，但最终投资结果如何，还要看实际表现。