增长方程式 | 跨界大爆发，但光伏这杯羹不好分
增长方程式 | 跨界大爆发，但光伏这杯羹不好分
作者：蒲莎莎
对于光伏跨界者的疯狂，有电新行业分析师吐槽，“仿佛看到了当年的PPT养猪”。
迈入“十四五”之后，在碳达峰碳中和目标的支撑下，以光伏产业为代表的新能源赛道迎来全速发展的新周期。
根据Trend Force集邦咨询预测，光伏产业2023年全球实现新增装机有望达到350.6GW，同比增长53.4%；而国内实现新增装机为148.9GW，同比增长达73.5%。
资本不断，路途璀璨。许多人相信“光”所拥有的广阔发展空间，于是卷裹着资本源源不断地涌入到光伏赛道中来，试图在高景气度的行业中寻找更高景气的放量增长。
北极星太阳能(000591)光伏网统计情况显示，2022年以来，跨界光伏的企业已有近百家。
大家都是追“光”者
在光伏产业的发展周期中，业内人士人倾向于将跨界光伏的投资浪潮大概为三段：
第一次是在2008年前后，我国的光伏市场也与此阶段正式开启。英利、天合、尚德、晶科、晶澳等老牌企业，依靠技术和江浙沪资本形成了以电池和组件投资为主的代工制造业。
此后的十年间里，标杆电价、度电补贴、领跑者工程、户用光伏、绿证交易等政策先后登场，受政策驱动，中国光伏市场持续爆发。于是在2020年前后，迎来了第三波跨界潮。在全产业链完善的格局下，这一轮主要以资金+产业链上下游局部补缺的制造业投资。同时，这一阶段的投资，有了更多资本炒作的身影。
而进入2023年的春天，光伏的跨界故事更丰富了，几乎每月都有企业宣布进军光伏领域。
虽然其中掺杂着许多看似八竿子都打不着的企业，但也有许多与光伏紧密相关的产业，比如房地产及建筑业，和电子设备、家用电器、汽车等制造业。
其中，由于在光伏的产业链中，电池和组件环节已经呈现极高的标准化，也即是靠资金投入即可打通产业模式，所以一些距光伏行业跨度较大的企业多是选择布局此环节，比如，玩具厂商沐邦高科、乳企皇氏集团(002329)及“拖鞋大王”宝峰时尚等。
（光伏产业链）
近年来，在“碳中和”的目标驱动下，叠加房地产行业持续调整影响，地产行业的上下游企业为寻找新的利润增长点，尝试涉足新能源产业。据和讯网不完全统计，2022年来加入光伏赛道的房地产开发商、建材商、家居电器商占比接近五成。
同时，地产、建材、物流企业乃至畜牧企业等，他们基于自身拥有的土地资源和空间，比如大量的屋顶、饲养场、加工厂房等，在布局光储充一体化或者光伏电站更是得心应手一些。
房地产开发商荣盛发展(002146)是最新的跨界者，其于近期发布公告表示，拟协调母公司旗下荣盛盟固利新能源资源，整合旗下地产、物业、康旅等板块，形成发电、储能、调频、充电、换电等立体化的新经营方式，探索“光储充一体化”模式，给企业带来新的收入和利润增长点。
“谋事在人成事在天”
不论是为了践行“碳中和”，还是应对日渐枯竭的传统能源，亦或是光伏应用技术日趋成熟，国内光伏产业的生生不息都有着许多底气。
国海证券曾在研报中指出，从产量来看，截止2021年，中国的“多晶硅料-硅片-电池-组件”四大环节的全球市占率均在80%以上，其中硅片环节更是高达98.1%。全球生产规模前十中，中国厂商也占据绝大多数。
光伏行业是红火的，但企业却各有各的不同，跨界光伏的模式也多种多样，或股权收购，或布局某环节投入生产，或投资建设光伏项目，或与光伏企业共同出资成立新公司，也有将房产租赁给光伏企业而跻身于光伏概念股。
许多上市公司选择跨界光伏，很难不去揣测他们的别有用心，蹭热点的意图或许更大于欲“在新赛道有所建树和突破。”
去年8月，兽药生产商绿康生化(002868)在宣布拟高溢价跨界收购光伏企业后，股票收获五连板，监管机构随即下发关注函质疑其是否迎合热点炒作，短短几天后，绿康生化便叫停了该交易。但股价大幅上涨的事实已经形成，绿康生化也从光伏热中赚得了一杯羹。
比如，在猪价下行压力下猪企正邦近两年净利亏损均超百亿元，在2021年更是巨亏近200亿元，同比亏损幅度超420%，一年亏掉上市16年来的所有盈利。
艰难处境下，正邦在对深交所的回复中表示，发展光伏业务是因“可通过此项目收到租赁资金，未来预计也可从中获得光伏收益，从而拓宽公司的盈利渠道，获取新的利润增长点”。
皇氏集团在近期回答投资者提问时表示，“布局光伏业务是公司乳业的产业延伸并非跨界，旨在整合主业资源，降本增效，谋事在人成事在天，公司管理团队一定会勤勉尽责，努力提升公司业绩和价值，为股东创造长期稳定的回报。”
但有业内人士指出，相较于更依赖短期现金流的养殖业和乳业，光伏制造业更考验企业的长期现金流，在规模达到一定水平后，或会出现多个业务板块同时现金流短缺的窘境。
朝夕之变
在去年的某场行业年会上，曹仁贤问晶科能源副总裁钱晶到，“跨界而来的这么多，老牌企业应该怎么看？”
钱晶笑着说，兜兜转转这么多年，无数企业跨界而来，也有无数企业折戟沉沙，光伏远不止那么简单。
光伏行业愈发成熟，各环节的技术壁垒及市场竞争门槛，使得跨界者并没有看到一片欣欣向荣的蓝海，而是卷入到了一场老玩家与新对手的贴身肉搏。
截至2022年末，138家光伏上市公司的总市值高达38261亿元。其中，市值超过1000亿元的公司有9家，而这个行业中，龙头企业在各产能环节，均保持着较高的市占率。
中国光伏行业协会数据显示，在多晶硅、晶片、电池、组件等主要的上下游产业链中，2022年，Top5产量的市占率稳定在55%以上，其中，在多晶硅产量方面，排名前五企业的占比达国内总产量的87.1%。
其次，无疑光伏行业整体仍属于高景气周期，市场空间巨大，但当前已经初显增速放缓态势。
尤其是最近两年，经历了“魔幻”2022年的光伏行业，身处供应链风险漩涡中，光伏企业试图通过强化产业链布局夯实自己的竞争护城河，结果就是各环节产能爆棚，扩产与否都面临着巨大的压力。而资本的疯狂涌入，进一步加剧了行业内的无序竞争。
根据智汇光伏统计，截至今年5月底，预期全行业的硅料库存超过10万吨（折合约38GW硅片）；5月份单月产量已超过11万吨，加上进口量超过12万吨（折合约48GW硅片）。这对于中国光伏产业无疑是库存的一个新量级。
在近两年的产业链价格动荡之后，光伏产业链中此前一直倡导的“合作协同发展”的企业也在逐步丧失底气。
“光伏产业仍缺乏上下游合作。”林洋集团高级副总裁裴骏在SNEC2023上海光伏展上曾指出，一些企业一旦掌握关键路段，就希望上下游吃干抹净，这可能导致恶性的市场竞争，也会造成全社会的资源浪费。
激烈的市场竞争加剧巨量产能落地，随之而来的是风声鹤唳的价格战。
今日，据TCL中环官微消息，TCL中环再次下调单晶硅片价格，较前期下调幅度为16%—24%。
这是一个月内TCL中环第三次下调报价，此前，TCL中环已经分别于5月5日和5月11日连续两次下调了报价。
隆基绿能在5月29日更新的硅片报价显示，其中，150μm厚度的P型M10硅片价格由4月底的6.3元/片下调至4.36元/片，降幅30.8%；150μm厚度的P型M6硅片价格由5.44元/片下调至3.81元/片，降幅30%。
硅片头部厂商相继降价，既有硅料降价、生产成本下降的因素，但也不能忽视的产业信号是，光伏产业进入到了产能过剩时代。
SNEC期间，隆基绿能创始人李振国表示，最近两年来，光伏行业产能规模急剧扩张，产能过剩和潜在的价格战成为业内担忧的问题。而据他预测，犹如2012-2014年光伏行业大洗牌一样，今后2-3年行业内会有超过一半的企业被淘汰出局。
朝夕之间，光伏市场的时代变奏在这个初夏悄然流淌，老玩家、新朋友能否在挑战与机遇中实现突围，市场也在拭目以待。
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