"五粮液系"宜宾商行赴港IPO：瞄白酒产业，五粮液股份存款48亿、占公司存款15%
出品 | 搜狐财经
作者 | 冯紫彤
“力争2023年、确保2025年实现上市”，宜宾市商业银行（下称“宜宾商行”）按照计划、踏着节点递表港交所。
6月30日，宜宾商行向港交所提交上市申请，建银国际、工银国际为其联席保荐人。而5月初，宜宾商行方召开股东大会审议通过了H股上市议案，颇具行动力。
相比H股上市中小银行，宜宾商行的体量可谓“袖珍”。截至2022年末，宜宾商行总资产刚刚突破800亿元人民币，而同期，H股体量最小的内地行、泸州银行总资产近1500亿元。
虽“小”，但依托宜宾市“中国白酒之都”、“中国动力电池之都”的发展定位，加之五粮液这一巨头股东的资源加持，宜宾商行在同业中颇具特色。
据招股书，宜宾商行现已成立五粮液支行、绿色金融支行、科技专营支行，为产业企业提供定制和创新的产品和服务、满足其核心融资需求。
2022年，宜宾商行实现营业收入18.67亿元，同比增长15.2%；归属于股东的净利润4.38亿元，同比增长24.17%。增速在同业中均居前列。
若此次成功上市，宜宾商行将成为四川省第三家上市银行，2018年成都银行、泸州银行曾相继分别登陆A股、H股。
五粮液集团持股19.99%，与五粮液股份关联存款超48亿
相比其“宜宾市商业银行”，其“五粮液银行”这一花名似乎更有名气。
公开资料显示，宜宾商行成立于2006年底，是由宜宾市城市信用社改制设立的地方性股份制商业银行。截至2022年末，有4家股东持有宜宾商行股份在15%以上，分别为五粮液集团、宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局及宜宾市南溪区财政局，分别直接持有宜宾商行19.99%、19.987%、19.98%及16.94%的股份。
据天眼查，作为宜宾市本地知名企业，五粮液集团入股宜宾商行颇早，为其2006年改制之际的创始股东之一，且为“首任”第一股东。此后，五粮液还曾在2009年、2016年、2020年、2021年四次参与宜宾商行增资。
2020年底，五粮液获批增持宜宾商行约1.52亿股股份、同时受让该行约2.30亿股股份，持股比例由此增至19.99%，时隔多年再度成为宜宾商行第一大股东。
受股东五粮液十数年的“熏陶”，宜宾商行于白酒行业颇有创造，曾推出五粮贷、原酒贷、白酒互助信用贷、酒企高管信用贷等产品，并建立了五粮液支行和酒圣路支行两家专业支行，致力于为宜宾优势白酒产业服务。
据宜宾商行招股书，截至2023年6月，“宜宾优势白酒产业”的组成已超过300家企业。
宜宾商行招股书中并未就其白酒领域的信贷规模进行披露，也未提及其与五粮液集团间的具体关联交易情况。
仅表示，“五粮液集团广泛且优质的资源网络为我们的发展提供了强大和长期的支持”“作为五粮液集团值得信赖的银行合作伙伴，我们在2021年及2022年获得五粮液集团授予的‘优秀战略合作伙伴奖’”。
截至2022年末，宜宾商行来自“主要股东”的客户存款余额为45.96亿元、同比增长71%；“主要股东”包括五家公司，除上述五粮液集团等4家持股15%以上股东外，还有天风证券、持股比例为5.18%。
但宜宾商行2022年末时公众号内容显示，“自2016年来，我行累计为五粮液各级子公司提供授信超20亿元，为下游经销商提供授信近240亿元”。
此外，据五粮液集团关联方五粮液股份（000858.SZ）2022年度财报，截至年末，其存放于宜宾市商业银行的存款余额为48.19亿元；年内利息收入3349.83元；截至2022年底尚未到期的宜宾商行银行承兑汇票约为1.11亿元。
截至2022年末，宜宾商行公司客户存款余额330.42亿元，即五粮液股份的关联客户存款占比即占近15%。
抓紧“宁王”，布局动力电池、光伏产业
除“白酒”特色，近年来，随着宜宾市产业转型，在动力电池、晶硅光伏及数字经济产业的特色产品与服务，也成为了宜宾商行的“招股招牌”。
招股书显示，宜宾商行近年来针对动力电池、晶硅光伏及数字经济行业，组建专门的行业研究小组，成立了专业支行，服务区域特色行业的各种规模企业。
截至2022年末，宜宾商行共有39家机构，包括总行及38家分支行。除上述深耕酒业的五粮液支行和酒圣路支行，宜宾商行还透过与领先的绿色新能源企业合作并建立了专营绿色金融支行，配合宜宾包括动力电池、晶硅光伏等绿色新能源产业发展，为绿色新能源企业提供量身定制的金融方案。
此外，宜宾商行还设立了一家科技支行，专门致力于服务科技型企业，为宜宾市内唯一。
而上述“领先的绿色新能源企业”，或为宁德时代。
2019年，宁德时代全资子公司四川时代新能源科技有限公司落户宜宾。2023年，时代吉利动力电池宜宾项目一期已全面投产，据悉，这正是吉利旗下极氪汽车的专属动力电池工厂。
据宜宾商行公众号内容，截至2022年6月末，其投向动力电池产业贷款余额20.1亿元，投向新能源汽车行业贷款2.74亿元，有力支持了吉利时代四川动力电池、凯翼汽车等企业发展。
规模袖珍，总资产仅800亿元远低上市银行
虽有着良好前景，但仍难掩宜宾商行自身“底色”上的问题——袖珍。
虽然以总资产计，宜宾商行是宜宾所有银行中最大的，但截至2022年末，其总资产规模不过804.13亿元，远远低于其与赴港上市中小银行。
以2022年年报数据看，当前港股上市银行中，体量最小为同居四川省的泸州银行，年末总资产1486.3亿元。此外，除总资产2670亿元的吉林九台农商银行外，其余港股上市银行规模均在3000亿元以上。
2021年时，宜宾商行曾披露上市计划，目标为：2022年资产规模达到700亿元以上，力争2023年、确保2025年实现上市，2025年总资产达到1000亿元以上。
由此来看，如今800亿元的总资产已高于宜宾商行的预期。
数据显示，宜宾商行近年来扩张势头较猛，2021年、2022年，其年末总资产同比增速分别达到20.4%和17.4%，高于中原银行外的其他港股上市银行。
2022年．中原银行因正式吸收合并洛阳银行、平顶山银行及焦作中旅银行，致总资产同比大增72.7%，跻身“万亿”银行行列。
如宜宾商行能够保持当前规模增速，那么2025年突破“千亿”不难达成。
从当前资产结构来看，与同业相比，宜宾商行的客户贷款及垫款总额占比相对较低，仅54.3%；另有金融投资占比30.1%。
再细分，宜宾商行近80%贷款源自公司业务，近三年占比分别为74.0%、79.2%及79.0%。2022年末，宜宾商行公司贷款余额344.86亿元，同比增长23%。
但不同于其在战略上的倾斜方向，宜宾商行公司贷款占比最多的五个行业分别为建筑业、批发和零售贸易业、制造业、租赁和商务服务业及教育业，总占比超70%。
同期，宜宾商行个人贷款规模出现波动，特别是个人商业贷款规模大降。
2020年-2022年末，宜宾商行个人贷款分别为56.1亿元、57.13亿元及50.13亿元，分别占贷款总额的20.5%、16.1%及11.5%。
其中向从事业务经营的小微企业主、个体工商户及其他零售银行客户提供的个人商业贷款规模由2021年末的2892.2亿元降至2143.6亿元，降幅近26%。
增速较快，八成营收来自公司银行业务
在营净端，宜宾商行的公司业务占比同样占到八成。
2022年全年，宜宾商行实现营业收入18.67亿元，同比增长15.2%；归属于股东的净利润4.38亿元，同比增长24.17%。增速在同业中均可排在前列。
其中公司银行营收14.82亿元，同比增长21%，在宜宾商行总营收中占比79.4%。
据招股书，宜宾商行公司银行业务主要包括公司贷款、票据贴现及再贴现、公司存款和手续费及佣金类产品及服务。
2020年、2021年及2022年12月，宜宾商行公司贷款客户数量分别约为1200户、1400户及1800户，公司存款客户数量分别约为13000户、14500户及15900户，均呈持续上升态势。
从营收结构看，宜宾商行的利息净收入占比始终过高，至2022年比例更是升至93.9%。H股上市内地银行中，仅吉林九台农商行这一比例高于宜宾商行，其余行均在60%-88%之间。
值得注意的是，2022年，在市场贷款利率持续下行的情况下，诸多上市银行出现净息差下降致使利息净收入微增或不增的情况，但宜宾商行2022年净息差实现了逆势增长，由2.56%升至2.59%，利息净收入更同比增长26.78%。
但同时，2022年，宜宾商行预期信贷亏损大幅增加13.0%至7.28亿元。宜宾商行在招股书中解释为，因贷款总额及金融投资规模的增加。
截至2022年末，宜宾商行不良贷款率1.77%，略优于同业平均。但从其飙升至26.18%的次级贷款迁徙率数据看，未来的不良率水平或并不乐观。
