高盛最新展望来了！科技“七巨头”继续狂奔，2024年美股上行空间有限
高盛最新指出，科技股“七巨头”今年带领标准普尔500指数一路高歌猛进，而明年它们可能会继续走高。
高盛发布的《2024年美国股市展望》显示，由苹果、Alphabet、微软、亚马逊、Meta、特斯拉和英伟达组成的美股“七巨头”，已经占标普500指数总市值的29%，成为有记录以来的最大比例。
数据显示，“七巨头”今年上涨了71%，而其他493只股票仅上涨了6%，这带动了标普500指数今年上涨了约19%。
科技“七巨头”继续狂奔
高盛指出，标普500指数（SPX）从未如此头重脚轻。在展望报告中，高盛预计到2024年，七巨头将再次跑赢标准普尔500指数中的其他493只股票。
从年复合增长率（CAGR）来看，从2013年到2019年，“七巨头”股票的年复合增长率为15%，而其他股票的年复合增长率为2%。这一差距在2021到2022年一度收窄，两者分别为18%和15%。
不过高盛预计预计从2023年到2025年，“七巨头”的复合年增长率将达到11%，而标普500指数其他成份股的复合年增长率为3%。
从净利润率来看，“七巨头”19.2%的平均净利润率高于其他成分股的9.8%。高盛预计其2024年这两类股票的净利润率将分别达到20.7%和21.4%。
不过值得注意的是，随着英伟达等公司再次接近历史新高，这些科技巨头在2024年的成功是否已经被消化，仍然存在一个问题。
高盛分析师David Kostin指出，与其他493只股票相比，这7只股票的预期销售增长更快，利润率更高，再投资比率更高，资产负债表更强，在考虑预期增长后，其相对估值与近期平均水平一致。
然而，鉴于预期较高，这笔交易的风险/回报状况并不是特别有吸引力。
当2000年科技泡沫破裂时，大型科技公司最终表现不佳，因为这些公司未能达到更高的增长预期。如果这种动态再次上演，壮丽七人组可能会表现不佳，特别是如果围绕人工智能的热情消退。
2024年股市上涨空间有限
高盛强调，2024年仍将是“高质量”股票、资本回报率高的成长型股票和周期疲软的一年。
随着今年股市的飙升，标准普尔500指数累计涨幅已超过17%。
根据高盛的数据，这可能会影响2024年基准平均水平的上行空间。该公司预计，标准普尔500指数在2024年收于4,700点，比当前水平增长约5%，低于选举年通常8%的平均回报率。
David Kostin在周三发布的明年展望中写道：
“我们的宏观预测意味着股市将出现良性结果，但目前的起点将限制2024年基准美国股指的潜在升值。
高盛的经济团队一直看好经济，但仍认为2024年经济衰退的可能性仅为15%。
该团队认为，明年2.1%的GDP增长预期已经反映在股价上。 虽然最新一轮的财报显示公司的利润率有所提高，但Kostin的团队认为，到2024年，可能不会在目前的水平上进一步扩张。因此，高盛在很大程度上认为，截至目前，市场对股票的定价是正确的。
事实上，高盛认为标准普尔500指数的大部分上涨空间集中在今年下半年，这与美联储在2024年第四季度降息的呼吁一致。
Kostin指出，年初有弹性的经济增长将迫使市场推翻其目前对美联储将于第二季度开始降息的定价，而美国大选的不确定性将抑制风险偏好。
今年晚些时候，美联储首次降息和解决选举不确定性将提振美国股价。