“半导体口粮”出口管制影响多大？上市公司回应来了
中国基金报记者 文夕
近日，商务部、海关总署发布公告，决定对镓、锗相关物项实施出口管制，自2023年8月1日起正式实施。镓被称作是“半导体工业新粮食”，而锗也是半导体重要的材料之一。中国是镓、锗金属产品在全球范围内最大的生产国、出口国。
这一消息公布后，平日“存在感”并不高的镓和锗金属相关上市公司立刻受到高度关注。7月4日，云南锗业开盘一字板，包括驰宏锌锗、罗平锌电开盘也一度涨停。
关于镓、锗相关物项出口管制对上市公司影响有多大？记者就此采访多家上市公司发现，整体来看影响甚微，但对部分业务占比偏高的公司或存在短期影响。相关公司表示，后续具体对策需等待细则发布，而当前市场的涨价预期更多是情绪左右。
需要注意的是，尽管镓、锗相关物项国内价格变化尚难以判断，但在业内看来，下游相关产品大概率会出现供应紧缺，从而导致涨价。目前已有海外厂商火速对下游客户予以“安抚”。
部分公司影响稍大
根据公告显示，我国决定对镓、锗相关物项实施出口管制，并从今年8月1日起正式实施。据了解，镓相关物项包括金属镓（单质）、氧化镓、氮化镓、磷化镓、砷化镓等，而锗相关物项包括金属锗、磷锗锌、二氧化锗、四氯化锗等。公告要求，属于上述特性的物项，未经许可，不得出口。
镓被称作是“半导体工业新粮食”，而锗也是半导体重要的材料之一。从全球的产量来看，中国的镓、锗金属产量占比最高，分别达到90%、68%。有分析人士指出，中国的镓、锗金属的出口配额有所降低，未来全球镓、锗金属市场的贸易结构可能发生变化，不排除相关产品价格上行的可能。
这一消息也引起二级市场震动。4日开盘后，包括云南锗业、驰宏锌锗、罗平锌电等上市公司股价纷纷涨停，不过部分上市公司股价随后回落。实际上，A股市场中，涉及镓、锗相关金属产品业务的上市公司并不多。
其中在锗金属方面，业务占比最大的公司为云南锗业。该公司是集锗矿开采、深加工和研发为一体的企业，其锗产业链非常完整，拥有高纯二氧化锗、有机锗、区熔锗、太阳能电池用锗单晶及晶片等10多类产品。资料显示，该公司的锗产品产销量在全国范围内居于首位，是国内最大的锗产品生产商和供应商。
对于本次的出口限制，云南锗业大部分产品都在限制名单内，其中初级产品有区熔锗锭、二氧化锗，深加工方面的光纤级四氯化锗以及光伏级太阳能锗衬底片。
记者致电该公司证券部，该公司人士表示，目前具体情况并不明晰，还需要等具体细则出台，未来会按规定向相关部门做一些出口申请。不过，对于锗产品涨价预期，该公司认为短期难以预料，短期情绪因素干扰会较为显著，公司正研究相关对策。
数据显示，在2022年，其材料级锗产品、光伏级锗产品、光纤级锗产品和红外级锗产品收入收入占比分别达到39.87%、10.24%、15.98%和15.08%，合计达到81.17%。而按照地区来看，其出口销售占比达到整体营收的22.56%。
在锗产品方面，行业内另一家主要上市公司为驰宏锌锗。该公司以铅锌锗产业为主，综合回收稀贵金属，覆盖地质勘探、采矿、冶炼等业务，资源涵盖铅、锌、锗等多种有色金属。
该公司表示，公司主要以光纤和红外领域作为发展方向，推进锗产业链下游延伸。目前拥有原生锗产能为60吨，市场份额约占全球的1/3，中国的1/2。据悉，2022年公司锗产品含锗55.86吨。
对于此次出口管制，该公司直言影响甚微，“公司锗产品占比较小、出口比例也非常小”。从去年全年来看，驰宏锌锗锗产品营收为3.53亿元，占比仅为1.61%。而其出口比例更小，仅为0.18%。
而在镓金属方面，国内金属镓龙头为中国铝业。早在2021年8月25日，中国铝业广西分公司、所属中铝矿业、遵义铝业分别通过协议方式收购中国稀有稀土广西镓业分公司、河南镓业分公司及遵义镓业分公司的金属镓资产。目前中国铝业拥有金属镓产能约200吨/年，2022年金属镓产量为146吨。
该公司透露，金属镓是氧化铝生产过程中提炼出来的副产品，在公司营收占比中很小，出口限制预计对公司影响较小。数据显示，中国铝业2022年海外销售占比不到10%。
海外下游或现供货紧缺
值得注意的是，镓、锗相关物项实施出口管制刚公布，有国外下游厂商立刻开始“安抚客户情绪”。其中，美国半导体晶圆制造商AXT公司在官网声明中表示，其中国子公司将立即着手申请许可证，以继续从中国出口镓和锗基板产品，努力将对客户的任何潜在干扰降至最低。
实际上，金属镓是一种性能优良的电子原材料，下游应用领域广泛，是用于制作光学玻璃、真空管和半导体的重要原料。根据美国地质调查局（USGS）公布的数据，目前全球金属镓的储量约为27.93万吨，而中国储量最多，达19万吨，占全球储量的68%左右；相比之下，美国的储量还不到中国的 1/40，只有0.45万吨。
从产量来看，中国产量占比全球镓产量最高。德国和哈萨克斯坦分别于2016年和2013年停止了镓生产。（2021年德国宣布将在年底前重启初级镓生产），匈牙利和乌克兰分别于 2015 年和2019年停止镓生产，中国镓占比全球镓产量持续提升，截止2021年，占比全球镓产量已超90%。
而锗金属方面，在根据USGS的数据，全球已探明8600吨锗储量中，美国独占鳌头达到 3870吨，紧随其后的中国，探明储量为3500吨。两国所拥有的锗含量占世界锗总储量的8成以上。中国是全球锗资源储量和消费大国，锗加工企业主要集中在二氧化锗、四氯化锗、区熔锗锭等深加工环节。
在上市公司看来，由于出口管制，金属镓、锗相关物项价格走势并不明晰，但业内普遍认为，管制大概率会引起下游产品价格变动。
以金属镓为例，目前我国金属镓的消费领域包括半导体和光电材料、太阳能电池、合金、医疗器械、磁性材料等。在半导体材料领域，金属镓是砷化镓、氮化镓的重要原料之一。
国金证券一份研报分析，三五族化合物泛指由元素周期表的三族与五族元素构成的合金化合物，如砷化镓（GaAs）、砷化铟镓（InGaAs）等。三五族化合物具有直接带隙，进而电子在高低能级间跃迁时效率更高，进而使芯片输出激光的效率更高，更适用于制作激光器芯片。因此砷化镓在激光器光芯片衬底中居于主流。
该机构认为，未来国内砷化镓衬底外延、原材料等或将降价，而海外砷化镓衬底、原材料或出现涨价且供应紧缺，对海外衬底厂商的压力增大。
百川盈孚数据显示，今年5月中国镓出口数量为5.7吨，出口金额为158.14万美元，出口量同比减少10.95%。而今年前5月中国镓出口总量为26.75吨。5月中国镓主要出口国为日本、韩国和美国。
而在锗及其制品方面，今年5月，国内出口量达到2.247吨。从出口国家/地区上来看，国内锻轧的锗及其制品的出口国/地区是德国，占比33.38%。从出口省份上来看，主要来自云南省，占比70.32%。
编辑：舰长
审核：许闻
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