深度金选|拓维信息辟谣“华为入股”！商誉“爆雷”、两次巨亏，被二股东家暴丑闻推上风口浪尖，风光背后隐忧颇多？
深度金选|拓维信息辟谣“华为入股”！商誉“爆雷”、两次巨亏，被二股东家暴丑闻推上风口浪尖，风光背后隐忧颇多？
拓维信息(002261)紧急辟谣“华为入股”。7月3日，拓维信息在深交所互动平台上表示，公司自2017年以来与华为一直保持着深度的合作，也是华为目前唯一“鲲鹏/昇腾+鸿蒙”软硬一体战略伙伴。“华为准备入股拓维”传言不属实。
背靠华为，站在人工智能风口的拓维信息在资本市场自带流量，被资金追逐。二级市场上，拓维信息年内已涨近两倍。近日，拓维信息更是因为第二大股东的家暴事件被推上了舆论的风口浪尖。公司创始人、第二大股东宋鹰的家暴丑闻，可谓是沸沸扬扬、人尽皆知。值得一提的是，宋鹰曾在2015年被卷进中国移动的高管贪污受贿案，因而被监视居住协助调查。
抛开舆论风波不提，家暴风波背后的拓维信息究竟是一家什么样的企业？拓维信息是一家深度绑定“华为”的企业，它与华为的合作可以追溯到2017年。2017年12月，在信创背景下，拓维信息宣布与华为签订合作协议，双方将在云服务及自主品牌服务器等方面展开“软件+硬件”的深度合作。2019年，伴随鲲鹏产业在部分地区落地，拓维信息的营收开始爬坡。
虽然攀上了华为这棵大树，但拓维信息并不能高枕无忧。在人工智能热潮的席卷下，拓维信息的股价飙升，但业绩表现却不尽如人意。热浪之下，拓维信息商誉减值、营收陷停滞、盈利能力不足、研发不到位等隐忧也不能忽视。
商誉爆雷超20亿，两次巨亏反噬多年利润
绑定华为之后，拓维信息的业绩并没有直接飙升，尤其是净利润经历了2018年和2022年的巨亏，营业收入攀升之后也在2022年陷入了停滞。
来源：拓维信息2022年年报
据统计，2017-2022年拓维信息营业收入分别为11.19亿元、11.85亿元、12.4亿元、14.89亿元、22.3亿元、22.37亿元；净利润分别为6634.96万元、-13.66亿元、2196.74万元、4781.91万元、8252.99万元、-10.19亿元。
从数据来看，拓维信息的盈利不足的问题十分明显。2017年到2022年年间，即便盈利也未过亿，而2018年、2022年分别巨亏13.66亿、10.19亿，利润表现惨淡，巨亏则反噬多年利润。
细究背后原因，拓维信息两次巨亏都与商誉减值脱不开关系。拓维信息2022年财报显示，截至2022年12月31日，拓维信息公司合并财务报表商誉的账面原值22.12亿元，商誉减值准备21.24亿元。
拓维信息有关2022年度的计提资产减值准备公告显示，商誉减值准备计提约7.55亿元。海云天、火溶信息计提的金额最高，分别为4.41亿元、2.07亿元；另外，山东长征计提0.20亿元商誉减值。
另外，拓维信息2018年度的资产减值公告显示，商誉减值准备计提12.08亿元，其中火溶信息、山东长征、海云天分别计提5.31亿元、3.94亿元、2.83亿元。
商誉爆雷减值是2018年、2022年的两次巨亏的重要原因。两次商誉减值，又同时指向三家相同的公司：海云天、火溶信息、长征教育。高溢价收购之后，利润承诺未完成，三家最终商誉减值合计超20亿，这也是公司跨界教育和游戏行业失败的一个体现。
未达到华为云的要求资格降级，高度依赖华为利有弊
深度绑定华为，华为似乎成为了拓维信息的“救命稻草”，在拓维信息2022年年报中，华为的名字被提及32次。自2019年起，华为已连续四年成为拓维信息的第一大供应商，拓维信息的采购额从2019年的0.66亿飙涨至2022年的10.91亿，采购额占比也从13.4%增至70.67%。
来源：拓维信息2022年财报
华为还是拓维信息的第一大客户。2022年，拓维信息对华为的销售额为3.21亿元，占年度销售总额比例为14.37%。
来源：拓维信息2022年财报
高度依赖华为有利也有弊，背靠大树好乘凉的同时，受华为影响较大，自身的抗风险能力不足。虽然有华为这个强有力的合作伙伴，但是拓维信息的自身实力仍然有很大的提升空间。
2022年，公司营收陷入增长停滞，软件云服务的营收甚至不升反降。主要原因之一，便是拓维信息自身能力未能达到华为云的要求，而被迫资格降级，缩减运营覆盖省份，最终导致软件云服务的收入下滑。
在联合中和土地房地产资产评估有限公司关于对拓维信息系统股份有限公司2022年年报的问询函的回复中，拓维信息明确描述了华为云业务收入的下滑。
来源：拓维信息2022年年报的问询函的回复
另外，拓维信息在研发上投入的力度略显不足。2018-2022年，拓维信息的研发投入分别为1.7亿元、1.72亿元、2.13亿元、2.71亿元、2.76亿元；研发投入占营业收入的比重分别为14.36%、13.85%、14.32%、12.14%、12.33%。自从与华为合作以来，拓维信息逐年加大研发支出，但截至2022年仍未突破3亿，研发投入占比更是呈现出震荡下行的趋势。
无论智能计算还是开源鸿蒙，都需要高研发的支撑，在研发“硬实力”没有优势的情况下，拓维信息在研发上投入的心思和力度不是很够。
在人工智能的热潮下，抱上华为大腿的拓维信息，表面风光的背后，隐忧颇多。拓维信息虽然站到了风口上，但到底能走多远还不好说。
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