【原创】拉拉米终止深交所主板IPO，品牌授权集中度高、股东持股被冻结
近日，深交所网站发布关于终止对广州拉拉米信息科技股份有限公司（以下简称“拉拉米”）首次公开发行股票并在主板上市审核的决定。
具体来看，深交所于2023年3月2日依法受理了拉拉米首次公开发行股票并在主板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。
2023年6月28日，拉拉米向深交所提交了《广州拉拉米信息科技股份有限公司关于撤回首次公开发行A股股票并在主板上市申请文件的申请》，保荐人向深交所提交了《中国国际金融股份有限公司关于撤回广州拉拉米信息科技股份有限公司首次公开发行A股股票并在主板上市申请文件的申请》。
根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，深交所决定终止对拉拉米首次公开发行股票并在主板上市的审核。
招股书显示，拉拉米成立于2012年，前身为广州市昌勤贸易有限公司，2015年更名为拉拉米。公司主营业务包括互联网零售服务及线下分销，向品牌方提供的服务内容涵盖品牌定位、品牌策划、店铺管理、营销推广、数据挖掘及分析、供应链管理等。
据悉，拉拉米原拟在深交所主板发行不超过2,000万股，占本次发行后总股本的比例不低于25%，原拟募集资金57,814.32万元，用于品牌孵化与运营推广建设项目、综合运营中心建设项目、信息系统建设项目、补充流动资金项目。
据招股书，报告期各期，公司前五大品牌合计主营业务收入占比分别为86.44%、90.80%、89.84%和89.47%，品牌销售的集中度较高。授权经销合同到期后，公司是否能继续获得授权受到品牌方的销售战略调整情况（如选择自主运营电商平台旗舰店）、核心推广产品销售稳定性、品牌方自身运营及声誉管理情况等多方面因素的影响。如果受前述因素影响，品牌方终止对公司的继续授权，或者调整供货价格、信用政策等条款，则公司的业务开展将受到一定的不利影响。
值得一提的是，截至该招股说明书签署之日，搜于特作为发行人股东之一，持有发行人892.1520万股股份，占发行人总股本比例为14.8692%，搜于特所持有发行人股份被多家法院轮候冻结，若冻结的股份未能采取有效应对措施后续被司法处置，发行人股东可能发生变更。
业绩方面，2019年-2021年，拉拉米营业收入分别为7.61亿元、7.84亿元和8.40亿元；同期归母净利润分别为6387.48万元、5808.82万元和6017.50万元。由此可见，公司2020年净利润同比下滑。
净利润下滑的背后可能与毛利率下滑有关。报告期内，拉拉米剔除物流成本影响后的综合毛利率分别为46.76%、44.07%、43.43%，呈现下滑趋势。
值得一提的是，拉拉米研发费用较低。2019年至2021年，拉拉米的研发费用分别为508.13万元、527.42万元和665.69万元，占营业收入的比重分别为0.67%、0.67%和0.79%；而同期行业平均研发费用率分别为1.69%、1.72%、1.67%，公司研发费用率不足行业平均水平的一半。
此外，拉拉米销售费用率远高于同行水平。2019年—2021年，拉拉米的销售费用分别为2.42亿元、1.84亿元和2.14亿元，占营业收入的比重分别为31.78%、23.47%和 25.50%；而同期行业的销售费用率平均值分别为16.85%、13.18%、14.61%。可见，拉拉米的销售费用率远高于行业平均水平。
对此，公司解释称，主要是由各公司之间业务结、构、主营品牌、产品类别等差异造成。
来源：读创综合
审读：谭录岗