泸州老窖的黑色回忆：第三年业绩不达标，高管与亿万财富失之交臂！
2023年6月29日，泸州老窖（000568.SZ）召开2022年年度股东大会，董事长刘淼、总经理林锋都有一番重要表态。
刘淼表示，虽然行业面临经济下行、消费紧缩等挑战，但是泸州老窖要自己补课，发挥自身优势，在行业集中度提高的情况下，把自己该有的份额占据到，要保持增长。
林锋表示，目前是泸州老窖面临的历史上最好机会，现在他和团队都很有信心。目前，进攻的时候已经到了，将开始采取一些稍微积极的进攻策略。
2023年，对于泸州老窖来讲非常关键。
泸州老窖需要业绩达标，才能达到解锁条件，这样，高管团队才能如愿拿到股权激励授予的股票。
黄桷树财经注意到，这是泸州老窖历史上的第二次股权激励。
2021年12月，泸州老窖实施股权激励，向441名激励对象授予692.86万股限制性股票，三年业绩考核期对应的股票解锁比例分别是40%：30%：30%。
（泸州老窖第二次股权激励解锁条件）
鉴于泸州老窖2021年、2022年的优秀业绩，包括刘淼在内的激励对象们已经顺利解锁两期股票，如果2023年业绩保持稳健增长，挤进21家对标白酒企业的前25%，最后一期也会顺利解锁股票。
这意味着，刘淼以92.71元/股一共拿到9.59万股泸州老窖股票，林峰以92.71元/股一共拿到9.59万股泸州老窖的股票，根据泸州老窖2023年7月3日的收盘价218元/股计算，刘淼和林峰将分别浮盈1200万元。
黄桷树财经注意到，这是刘淼第二次参与股权激励，而林峰是第一次参与股权激励。
泸州老窖上一轮的股权激励，留给刘淼的记忆非常深刻。
2010年2月，泸州老窖实施股权激励，一次性向143人授予1344万股期权，三年业绩考核期对应的行权比例分别是30%：30%：40%。当时，刘淼是泸州老窖的副总经理，被授予41万股，授予价格为12.78元/股。
鉴于泸州老窖2011年、2012年业绩均符合增长要求，刘淼通过行权分别拿到了12.3万股、12.3万股，合计持有24.6万股泸州老窖。
但在2013年，发生了变故。
当年，泸州老窖归属于上市公司股东的扣非净利润比上一年同比下降16.75%。
这直接导致第三期无法行权，高管团队已授予但尚未行权的531.2万份股票期权被注销，其中，刘淼有16.4万份股票期权被注销。
回顾那些年，刘淼还有一些令人不解的操作，他多次减持泸州老窖的股票。
2013年，刘淼减持3.075万股泸州老窖。
（泸州老窖2013年报截图）
2014年，刘淼减持2.3063万股泸州老窖，2014年末，刘淼持有19.2187万股泸州老窖。
（泸州老窖2014年报截图）
通常情况下，减持一般代表对公司未来前景的不看好，或者自身比较缺钱急需套现。
2015年，刘淼当选泸州老窖董事长，从此之后，他不再减持泸州老窖。
某种程度上，刘淼2013年和2014年的减持，让他少赚了很多钱——2013年，泸州老窖的股价区间为19.12元/股-30.58元/股；2014年，泸州老窖的股价区间为15.55元/股-21.88元/股；刘淼减持的5.3813万股，如果持有至今，能够多赚一千万。
某种程度上，2013年泸州老窖业绩未达标，让包括刘淼在内的高管少赚了很多钱——如果2013年的业绩达标，当年的激励对象们可以用12.78元/股的价格行使531.2万份期权，进而拿到531.2万股泸州老窖。根据泸州老窖2023年7月3日的收盘价218元/股计算，这531.2万股泸州老窖将浮盈10.90亿元。仅仅对于刘淼而言，他第三期未能行权，少拿了16.4万股泸州老窖，少赚了三千万。
黄桷树财经注意到，历史不可以假设，但如果当年泸州老窖能顺利完成三年业绩，刘淼在第一次股权激励当中会拿到41万股泸州老窖；如果刘淼坚定看好泸州老窖不减持，截至2014年底他会持有41万股泸州老窖；如果2023年业绩能够顺利达标，刘淼在第二次股权激励当中会拿到9.59万股泸州老窖，即刘淼将一共持有50.59万股泸州老窖。按照泸州老窖2023年7月3日的收盘价218元/股计算，刘淼的身家将超过1亿元。