基金半年考：年内近六成跑输大盘，顶流“掉队”，下半年怎么投？
伴随着6月最后一个交易日结束，公募基金半年考落下帷幕。上半年A股走出了先扬后抑的“过山车”行情，截至6月30日收盘，上证指数、深证成指分别上涨3.65%、0.1%，而沪深300、创业板指均录得下跌，其中创业板指表现最差，累计下跌5.61%，沪深300下跌0.75%。
受此影响，主动权益类基金表现不佳，仅有四成产品实现了正收益，回报超过20%的基金仅有120只。其中，AI主题基金表现优异，最赚钱基金暴涨75.07%。此外，昔日“顶流”张坤、葛兰、刘彦春等纷纷掉队，55只“百亿”规模产品中，仅15只收益为正。
走过不同寻常的上半年，下半年市场将如何演绎？后续又将瞄准哪些投资方向？
主动权益基金仅四成正收益
2023年开年以来，A股市场处于震荡波动之中，主动权益类基金的表现亦随之跌宕起伏。截至6月30日，权益类基金整体斩获正收益，其中主动权益基金整体收益-0.31%，表现好于沪深300、创业板指。
其中，有1770只主动权益基金取得正收益，占比43.49%。也就是说，上半年主动权益类基金仅有四成正收益，约六成负收益。其中120只主动权益类基金收益率超过20%，8只产品收益超50%。
具体来看，诺德新生活A、东吴移动互联A、东吴新趋势价值线、银华体育文化A和招商优势企业A业绩涨幅居前，上半年分别上涨75.07%、71.64%、66.41%、64.21%和57.55%。值得关注的是，上述业绩领先的基金有着共性特征：重仓人工智能、TMT等板块。
今年上半年，人工智能相关板块走势强劲。通联数据显示，申万一级31个行业中，年内通信、传媒、计算机行业涨幅居前，分别上涨50.66%、42.75%、27.57%。
在部分基金获得良好回报之际，另有部分产品的表现不尽如人意。主动权益类基金中，有482只产品年内亏损幅度超过10%，48只产品的年内收益率跌超20%，更有2只产品跌超25%。其中，摩根士丹利沪港深精选混合A/C以亏损27.34%、27.44%的年内收益率垫底。究其原因，这些基金主要是重仓股了港股、白酒、新能源、医药等领域。
Choice数据显示，截至6月30日，今年以来主动权益类基金平均亏损0.58%，收益率最高者超过75%，最低者亏损接近30%，两者相差已超过100个百分点。
顶流掉队：百亿明星基金陷规模“魔咒”
数据显示，截至6月29日，共有55只“百亿”规模主动权益基金，平均收益率为-5.34%。其中，仅有15只年内取得正收益，占比不足三成。
百亿明星基金中，今年以来收益最好的是乔迁管理的两只基金——兴全新视野和兴全商业模式LOF，均以9%左右的年内收益，排名第一、第二位。紧随其后的是周海栋管理的华商新趋势优选，收益8.16%。此外，唐晓斌和杨冬管理的广发多因子、蔡嵩松和刘慧影管理的诺安成长，今年以来收益也超过6%。
百亿明星基金中，今年以来收益垫底的是葛兰管理的中欧医疗创新A，收益-21.13%，此外则是刘格菘管理的广发行业严选三年持有A，收益19.97%和广发科技先锋，收益-19.11%。
张坤管理的易方达蓝筹精选今年以来收益为-9.96%。截至今年一季度末，该基金管理规模为562.09亿元，前五大重仓股分别为贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液和洋河股份；刘彦春仍钟情于消费和医药行业，其管理的景顺鼎益LOF、景顺长城新兴成长A年内收益为-14.69%和-14.77%。
下半年该怎样投？
对于下半年的市场，有业内人士认为今年A股市场有望迎来趋势性的行情。板块方面，基金经理们对AI依然充满热情。
银华体育文化基金经理唐能表示，科技是全年的主线，甚至可能是未来1-2年的主线。因为现在成长性极具稀缺，经济复苏动能不足的情况下，科技创新能够提供很好的空间和成长性的着力点。
中欧基金分析认为，当前宏观经济呈现“弱预期、弱现实”格局，建议关注受益于国央企价值重估等主题投资机会，同时在AI下游应用加速以及国央企规划信创替换的大背景下，中期维度其关注受益于政策长期支持、产业技术有望持续升级的科技制造板块。此外，考虑到消费等顺周期板块当前交易情绪和市场预期仍不高，稳增长政策存在预期博弈空间，其关注基本面有望边际改善的经济复苏线索相关行业配置机会。
诺德基金基金经理牛致远则表示，光伏板块估值处于历史底部区间，当前无需过度悲观。他认为，目前行业所处发展阶段与处于周期景气高点的传统行业仍有本质不同，头部一体化企业的持续盈利能力大概率会好于当前市场较为悲观的预期。
对于2023下半年医药板块的发展，银河基金股票投资部基金经理方伟认为，一方面，医药板块今年总体上各项数据还是复苏向好的，市场情绪或许也会跟随经济温和复苏。另一方面，以医疗设备、器械、耗材为代表的细分领域正在加速国产替代，性价比较为突出的中游制造业也在出海抢占国际市场，这些领域中有机会诞生一批具备全球竞争力的潜力企业。当前医药板块的估值水平调整到了历史的较低区间，无论是从相对估值还是绝对估值的角度，都有一定的吸引力，因此，我们对医药板块持乐观态度。