弃美赴港，七牛云再冲上市有几分把握？
弃美赴港，七牛云再冲上市有几分把握？
相较2年前，七牛云此番上市或更为急迫。
时隔2年，七牛云又一次冲刺IPO。
近日，一站式场景化智能音视频服务商七牛云于港交所提交招股书，作为中国最早提供音视频云服务的平台之一，七牛云曾凭借直播、短视频的火热成功“出圈”，在一级市场受到一众资本的青睐。
成立12年来，七牛云共计完成6轮9次融资，获经纬云锋启明等知名机构押注。此前，于2020年6月完成F轮融资的1年后，七牛云便启动了赴美上市，最终以9个月前美国证监会同意七牛云撤回于2021年4月30日提交的F-1注册文件及所有修订文件落下帷幕。
当时，七牛云称，后续会根据监管要求与资本市场环境，适时推进IPO事宜，现在显然是七牛云彼时眼中的“适时”，只不过地方从纳斯达克换成了港交所。
但2年冲刺IPO未果，港交所又能否圆七牛云上市之梦？
70后“C狂”闯入云计算，淘宝中国为第二大股东
从切入云计算赛道到二冲上市，七牛云背后有一个不得不提的人——许式伟。
身为70后，许式伟早在初中年代，就以极高的热情频繁参加各类数学竞赛，透露出对代码的天赋与狂热。
大学就读南京大学物理学专业，但许式伟却对计算机情有独钟，在大学期间，许式伟和室友合买了一台电脑，每人每周使用一天。而为保证时间最高效利用，许式伟每次坐到电脑面前，都抱着厚厚一沓纸，上面密密麻麻写满了程序。
由此，许式伟虽主修物理理论，却在学校里有了个完全“跑偏”的绰号：“C语言狂人”，简称“C狂”。
毕业后，许式伟曾在金山软件担任过技术总监，设计了金山WPS Office 2005的整体架构。2006年，整个金山面临互联网转型，许式伟向雷军申请成立了金山云存储实验室（金山快盘的前身）。此后，许式伟在上海盛大网络发展有限公司担任高级研究员、主导推出过盛大网盘及盛大云计算。
在大厂打工的11年经验，为其后续创业奠定了基础。
2011年5月，随着移动互联网产业的蓬勃发展，携手来自金山和盛大的伙伴，许式伟辞职创办七牛云，成为了云计算领域早期涌现的厂商之一。带着“缩短从想法到产品的距离”的使命，七牛云以首个产品“七牛云存储”打响市场，2016年借助直播风口经历了短暂的强势发展期，七牛云视频云产品更得以全面铺展。
抓住了移动互联网和产业互联网的两波浪潮，七牛云在第一个十年急速狂奔，不仅产品形成了由底下存储、左视频云、右数据智能的三大板块，更在一级市场更是成为资本宠儿，经纬、启明创投、CBC、淘宝中国、云锋基金、张江高科等竞相抛来橄榄枝，可谓风光无限。
其中，在2017年7月，淘宝中国跟云锋基金分别以E-1系列优先股每股1.7633美元的价格分别向经纬、启明及CBC购入A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股。从后者投资成本价与转让价来算，此次转让，经纬、启明、CBC分别可获得净利约1221万美元、1425万美元及906万美元。淘宝中国跟云锋基金更是通过E轮融资直接跃升为七牛云第二大和第三大股东，分别持股17.69%和12.44%。
2020年6月随着七牛云规模近9300万美元的F轮及F1轮融资完成，以及同年总收益超10亿元的实现，使得许式伟对上市充满信心，2021年首冲美股显得水到渠成。
来源：七牛云招股书
招股书显示，许式伟持股约17.96%，根据永禄以每股3.34美元的价格购入1494万股F-1 系列优先股计算，永禄投资额近5000万美元。按其持股7.32%计算，七牛云最后一轮融资估值为6.83亿美元（约49.5亿元），许式伟彼时的身家为8.9亿元。
来源：七牛云招股书
主业承压，七牛云押注第二曲线
2021年，七牛云虽踏上IPO征途，但随着云计算市场竞争进入深水区，第二个十年对七牛云来说竞争加剧明显，从其业绩表现可见一斑。
招股书显示，七牛云的主要产品和服务包括MPaaS产品，即一系列音视频解决方案，包括内容分发网络QCDN、对象存储平台Kodo、互动直播产品及智媒数据分析平台Dora；此外还包括于2021年9月正式推出的APaaS解决方案，涵盖大量主要音视频场景。
2020年至2022年，七牛云分别实现营收为10.89亿元、14.71亿元和11.47亿元，相较2021年的营收增长35.1%，2022年同比下滑22%。
其中，MPaaS营收分别为10.28亿、13.70亿元和8.75亿元，占同期总营收分别为94.3%、93.1%及76.3%；APaaS于2021年和2022年营收分别为2490.1万元和1.94亿元，占同期总营收分别为1.7%和16.9%。
由此可见，七牛云总收入减少主要归因于其第一大业务MPaaS产品收入减少。从数据来看，MPaaS 付费客户数量一直保持增长，相较于2021年的68,808付费客户，2022年增长了22%至83,970，然而MPaaS付费客户的的平均贡献却从2021年的19905元下滑47%至10420元。
值得注意的是，就MPaaS业务来看，近三年大客户需求减少的情况发生较为明显。2020-2022年，五大客户分别占七牛云各年度收入的约30.3%、22.7%及25.5%。同期，其最大客户占各年度收入的约10.5%、11.3%及8.1%。此外，报告期内五大客户产生了变化，前两年始终为第一大总收益占比的客户A不仅其购买的服务类型从MPaaS及其他变成仅MPaaS，其交易额更是从2021年的1.67亿元下滑63%至6145万元。
来源：七牛云招股书
来源：七牛云招股书