拿下光年之外：美团大模型“长征”第一步
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文 | 零态LT，作者｜张尧，编辑｜胡展嘉
美团大模型的第一站，不是发布自家产品，而是成为“接盘侠”。
2023年6月29日，美团发布公告称，拟以约20.65亿元人民币，收购大模型创业公司“光年之外”100%股权。据悉，此次收购总代价包括现金约2.33亿美元、债务承担约3.67亿元人民币以及现金1元人民币。根据美团公告，完成对光年之外的全资收购后，原有A轮股东将全部平价退出。
美团收购光年之外看似突然，其实有很强的必然性。光年之外创始人王慧文本就是美团联合创始人，而美团CEO王兴也是光年之外的投资者，管理层有很深的交情。
据36氪报道，2023年5月中旬，王慧文出现了一些健康问题，疑现抑郁类症状，难以继续掌舵光年之外。在此背景下，本就打算入局大模型赛道的美团自然可以顺水推舟将光年之外收入囊中。
不过值得注意的是，大模型不同于一般意义上的互联网产品，在产品建构和商业化等层面，均处于探索阶段，收购光年之外，或许只是美团大模型万里长征的第一步。
外卖、新业务陈陈相因，美团需要想象空间
美团选择收购光年之外，固然与王慧文出现健康问题有一定关系，但更深层次地，或许还是源自于美团持续亏损，而新业务又裹足不前的内在焦虑。
千际投行统计的数据显示，2022年，在中国外卖市场，美团占据七成左右的市场份额。按互联网行业的经验推断，美团理应持续为投资者创造不菲的收益，但事实上，美团仍身陷亏损泥潭。
财报数据显示，2021～2022年，美团亏损分别为235.36亿元、66.85亿元，合计超300亿元。美团之所以没能创造不菲的利润，主要与其营收支柱外卖业务的收入和成本没有理想的“剪刀差”有关。
财报显示，2022年，美团的配送成本801.9亿元，占总销售和经营成本的比重为61%。同期，美团的配售服务营收为700.64亿元，结合176.7亿的配送单数进行测算可以发现，美团每配送一单的亏损额为0.57元。
美团的外卖营收和配送成本拉不开较大的差距，主要是因为外卖产品的客单价较低。以2021年为例，美团外卖GMV为7021亿元，共交易144亿笔，简单测算可知，美团外卖平均客单价为48.8元。
▲图：美团2023Q1财报
对此，2021年财报电话会上，王兴就坦言，“配送服务费不足以抵消骑手配送成本，平均没配送一单，平台亏一块钱”。尽管基于外卖，美团也曾探索下午茶、夜宵、闪购等客单价以及复购率更高的业务，但目前来看，这些举措并未有效平衡美团外卖配送高昂的成本。
因外卖业务困于高昂的成本，2018年以来，美团相继推出美团买菜、美团优选、美团打车等新业务，试图基于外卖业务充沛的流量，更高效率地变现。
不过透过财报来看，美团的新业务同样处于“烧钱”的阶段。财报显示，2020～2022年，美团新业务及其他分部经营亏损分别为109亿元、384亿元以及284亿元。
2023年以来，美团也开始转变运营策略，“优化”新业务。比如，2023年3月，王兴就在内部邮件中表示，美团网约车业务将放弃自营模式，转向聚合打车，轻资产运营。得益于此，财报显示，2023年Q1美团新业务经营亏损50亿元，同比收窄了40.5%，经营亏损率也环比收窄到了32.0%。
诚然，得益于提高商家抽成、优化新业务等一系列精细化运营策略，美团在 2023年Q1实现了阶段性的扭亏为盈，但另一面，现有业务成本过高，新业务发展不力，美团其实也丧失了一定的想象力。
这也令资本市场谨慎看待美团。美团于2023年5月28日披露了扭亏为盈的2023年Q1财报，5月29日，美团港股股价暴跌8.1%，报收115.8港元/股。将时间拉长来看，过去两年时间，美团港股股价也持续下行，目前股价仅为120港元/股左右，相较于2021年2月445港元/股左右的高点，下跌73.03%。
在此背景下，美团无疑需要结合现有技术热点，进行前瞻性布局。2023年5月25日，美团财报电话会议上，王兴对外表示，“相信AI会改变一切事物，会带来比iPhone和互联网更大的机会。”
美团“接盘”光年之外，一个最合适的解
虽然美团此前并未公布自家的大模型产品，但王兴早已伺机而动。
2023年2月，王慧文宣布个人出资5000万美元创办光年之外，估值2亿美元，3月8日，王兴在朋友圈发文称“AI大模型让我既兴奋于即将创造出来的巨大生产力，又忧虑它未来对整个世界的冲击。老王和我在创业路上同行近二十年，既然他决心拥抱这次大浪潮，那我必须支持。”据了解，王兴以个人身份参与光年之外A轮融资，并出任董事。
王兴之所以选择投资光年之外，主要是因为其和王慧文有很深的交情。
据了解，王兴和王慧文相识于1997年，两人同在清华大学电子工程系无线电专业学习，并且是上下铺的室友。2005年，王兴和王慧文曾合力创办校内网。2010年王兴创办美团时，力邀王慧文加盟，随后，王慧文放弃淘房网项目，加入美团。
王慧文称得上是美团的股肱之臣。
“千团大战”期间，王慧文通过一系列的精细化运营帮助美团节省子弹，“熬死”竞争对手。2012年，王慧文带领美团进军外卖市场，重造了美团。2015年11月、2016年5月、2017年12月，王慧文分别任美团外卖配送事业群总裁、餐饮生态平台负责人、大零售事业群总裁。可以发现，美团众多战略性业务，均由王慧文挂帅。
正因为为美团的发展做出了杰出的贡献。王慧文从美团退休时，王兴曾给予前者极高的评价，“老王和我是有共同志趣的同学和室友，是携手创业的搭档和并肩战斗的战友，更是可以思想碰撞、灵魂对话的一生挚友”。
到了大模型时代，很多人对王慧文的光年之外抱以极大期待时，前者却突然病倒，让人猝不及防。考虑到王慧文是光年之外的灵魂性人物，其离席后，众多投资者的投资“根基”必然会分崩离析，光年之外势必需要另寻出路。
由于王兴与王慧文私交甚密，并且美团也有布局大模型的战略需要，美团因而接盘光年之外。
《走马财经》援引接近该交易的消息人士消息称，光年之外已完成两轮融资。其中天使轮5000万美金，王慧文个人出资；A轮融资约2.85亿美金，一部分以现金股权到账2.3亿美金，另外5000万美金以债的形式存在。
公告显示，美团以总价约2.33亿美元+债务承担约3.67亿人民币+现金1元的代价收购光年之外。其中2.33亿美元，给到了境外卖方，包括向王慧文控制的AI Age支付0元、向王兴控制的Qimai支付500万美元、向红杉中国支付2800万美元、向其他投资方支付2亿美元；境内交易，则是向王慧文支付1元，并负担光年之外目前存在的债务约3.67亿元。
横向对比可以发现，光年之外的第三方投资者都实现了没有溢价的平进平出。这虽然算不上完美的商业投资，但考虑到王慧文生病，光年之外运营模式可能生变，第三方投资者能及时抽身，已经是万幸。
至于王慧文的天使轮5000万美金，确实留在了光年之外内部。《深网》援引接近交易的知情人士消息称，“王慧文5000万美元算光年之外的天使轮融资，主要用在收购一流科技股权以及近几个月的日常运营成本上了，成为创业前期的沉没成本。”
公告显示，光年之外账面净现金总额约为2.85亿美元。因为光年之外还没有实际的业务，基本没有损益，美团的收购也基本没有付出太多的代价。
除夕之外，光年之外在大模型领域其实已经积累了一定的资源。官方资料显示，光年之外目前团队规模为70人左右，其中包括北京智源人工智能研究院副院长刘江、搜狗输入法之父马占凯等知名人士。
可以说，王慧文病倒，光年之外流年不利的背景下，美团“接盘” 光年之外，不论是对第三方投资者、王慧文还是美团自身，都有积极意义。
能讲好光年之外的新故事吗
美团之所以异常重视大模型，不光是因为原有业务遇到了天花板，更是因为大模型可能颠覆现有的互联网格局。
2022年11月，OpenAI推出了ChatGPT。瑞银集团调研数据显示，2023年1月末，ChatGPT月活破1亿，成为史上增长最快的消费级应用。
德国商报《Handelsblatt》采访时，微软创始人比尔·盖茨对外表示，“ChatGPT像互联网发明一样重要，将会改变世界”。无独有偶，360 CEO周鸿祎也认为，“大语言模型是场新工业革命，任何APP、软件、网站和应用都值得被重塑”。
在此背景下，众多互联网、科技公司纷纷入局大模型行业。民生证券披露的研报显示，目前中国已有30多家企业布局大模型。
作为移动互联网行业的翘楚，美团在资金、品牌等方面的资源，无疑可以推动光年之外在大模型赛道更上一层楼。财报显示，截至2022年末，美团所持有的现金及现金等价物、短期理财投资分别为202亿元、919亿元。如此雄厚的技术实力，无疑可以支撑光年之外驶入大模型赛道深水区。
不过值得注意的是，大模型不止需要巨额资金投入，还需要充沛的算力、数据。美团在这些领域并不具备绝对意义上的优势。
毕竟，早在2020年，美团就战略性放弃了公有云。Canalys统计的2022年中国云基础设施服务市场报告中，美团云也名不见经传。
另一方面，美团的“Food+Platform”的战略固然可以做到术业有专攻，但由于没有新媒体业务，和百度、字节跳动相比，美团在大模型的训练数据层面，也存在短板。
在用户端，大模型最大的优势，就是自然语言处理，可以针对用户的提问，给出相应的答复。目前美团的业务重点是商品和交易，与内容的联系很弱，大模型产品很难和现有业务实现联动。反观百度的业务重点是搜索，和大模型高度匹配，因而是经营大模型技术的理想阵地。
总而言之，正如民生证券分析师吕伟所言，“大模型表面不再稀缺后，实质格局更像‘太极拳’：易学难精”， 美团借收购光年之外，入局大模型赛道很容易，但目前的大模型之战，很像是“千团之战”的前夜，如果企业想要脱颖而出，那么必须要在资金、数据、算力、商业化落地等方面有全面优势。
美团在资金和人才之外，还需要进行深度“补课”。