多个品种强势反弹！黑色板块7月可期？
日前，中物联钢铁物流专业委员会发布数据显示，2023年6月份钢铁行业PMI为49.9%，环比上升14.7个百分点，结束了连续3个月的环比下降态势，钢市运行有所回升。分项指数变化显示，钢铁需求阶段性释放，钢企生产有所回升，供需两端均有改善。原材料采购活动有所恢复，原材料价格和产成品价格均有所上涨。
期货日报记者注意到，6月黑色系商品呈触底反弹态势，且反弹力度有所超出市场预期：螺纹钢和热卷期货2310合约最大涨幅分别达到10.74%和9.7%，铁矿石表现依然最为强劲，6月最后一周重回反弹之路，2309合约达到新高841元/吨，最大涨幅高达19.4%。
海通期货投资咨询部黑色组长邱怡宏告诉记者，此轮黑色系集体反弹的主要动力之一仍为稳增长预期再次走强，钢铁市场情绪逐步稳中转好，现实端虽然螺纹钢和热卷表观消费量仍维持在同期最低水平，但中厚板表观消费量始终稳定在同期最高水平，6月钢铁行业新订单指数也环比大幅回升值51.5%，重回扩张区间，虽然其中存在着一定低基数的效应，但当前钢材市场的需求不能仅用螺纹钢表需评估，中厚板表需的稳定对总量的影响权重理应进行适当放大。
“驱动6月钢价上行主要逻辑源于两方面因素，一是宏观政策利好预期再度发酵，尤其是端午假期后总理在天津夏季达沃斯论坛上发表重磅讲话，重申国内经济回升向好态势明显，同时地产端利好政策不断出现，6月近30城松绑楼市，多地松动限制性购房政策，带动市场情绪向好，驱动黑色金属集体反弹。二是原料端强势运行，成本上行同样助推钢价上涨，当前矿石供需格局相对良好，强劲需求给予矿价强支撑，市场情绪向好后铁矿石期货贴水逻辑修复再度上演，叠加人民币贬值支撑，黑色涨幅明显。”宝城期货黑色研究员涂伟华说。
记者近期调研获悉，钢企高炉利润已有所恢复，整体生产积极性相应也有所提升，在钢厂维持原料低库存的策略之下，原材料采购活动也有所恢复，提振原材料的价格。
记者发现，现阶段，黑色市场运行逻辑权重更多在于政策预期上。涂伟华则告诉记者，因当前市场处于传统需求淡季，各品种自身基本面变化其实不大，难以证伪强预期，但需注意的是钢价上行并未得到基本面较好配合，上行高度存疑。
当前的供需情况如何呢？涂伟华告诉记者，螺纹钢供需格局明显走弱，库存开始累库，钢厂生产积极，螺纹周产量环比增3.24万吨，延续回升态势，且品种吨钢利润尚可，仍有增量空间，供应压力在增加。与此同时，螺纹需求持续走弱，周度表需环比降42.49万吨，降幅显著，而投机需求刺激下高频成交一度回升，但持续性不强，且两者仍是同期低位，淡季需求走弱特征明显，继续承压钢价。目前来看，螺纹供应延续回升而需求季节性下行，基本面持续走弱，库存开始增加，淡季钢价将承压运行，但国内刺激政策预期未变，近期钢价运行逻辑仍是强预期与弱现实之间博弈，预计走势将延续振荡运行为主，关注后续库存增幅情况。
对于后市，邱怡宏认为，随着时间进入下半年，依次是环保及粗钢平控政策、7月底政治局会议和四季度秋冬采暖季限产，短期市场对于宏观政策提振的预期依然较强，环保力度也不曾放松。因此，市场仍存在紧平衡预期，且短期尚难以证伪，进而对于钢材市场价格仍存一定支撑。但在高温多雨天气影响下，需求订单情况难免受到一定影响，如果没有相应力度的政策支撑，黑色市场边际压力也容易进一步凸显。因此，暂以7月下旬为分界点，在强预期难被证伪之前，钢铁市场供需矛盾大幅走扩难度较大，黑色市场钢材价格支撑仍偏强，但空间将受制于环保政策对供应端的限制力度。在政治局会议期间，则需关注强政策预期能否转化为现实。预计7月，需求或将有所承压，生产也将相应下降，原材料价格有所回落，钢材价格振荡下行。
“铁矿石方面，供需格局变化不大，钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗继续回升，再创年内新高，且钢材吨钢利润尚可，矿石需求延续强劲，继续给予矿价强支撑，相对利空的是粗钢压减政策预期。与此同时，国内港口矿石到货迎来回来，且全球铁矿石发运维持高位，多因财年末矿商发运冲量所致，短期海外矿石供应迎来增量，而内矿生产同样积极，整体矿石供应延续季节性回升。需注意的是，近期供应回升显著，且高矿价易引发政策调控风险，同样会抑制矿价，后续谨防相关政策出台引发矿价下行风险。”涂伟华说。
来源：期货日报