百亿主动权益基金的上半年：超七成收益为负，葛兰、刘格菘“垫底”，多只排名靠前产品受益于这个概念
2023年上半年的交易日已经全部结束。
回来看，百亿主动权益基金这半年的日子着实不太好过。
Wind数据显示，年初以来（截至6月29日，下同）有统计数据的51只（规模为合并规模，下同）百亿主动权益基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）中，仅有16只收益为正，也就是说超七成产品年内收益为负。
那么在市场震荡的背景下仍保持正收益的百亿主动权益基金有哪些？下半年还能保持吗？本期硬核选基一起来扒扒。
一、 上半年16只百亿主动权益基金跌幅超10%
2022年，百亿主动权益基金的表现就不是很好。
这一年，有数据的56只百亿（以当年年末合计规模来统计）主动权益基金中，仅有3只年内收益为正，分别为：中庚价值领航（4.85%）、安信稳健增利A（4.15%）、安信稳健增值A（1.57%）。
很多小伙伴也因此期待上述基金在2023年能打个“翻身仗”。
结果半年过去了，大家所愿的局面仍未出现。
进一步来看，在35只年内收益为负的百亿主动权益基金中，有16只产品跌幅超过了10%。其中，葛兰管理的中欧医疗创新A以﹣21.13%的收益垫底，而刘格菘管理的广发行业严选三年持有A和广发科技先锋则分别以-19.97%、-19.11%的收益排名倒数第二、第三位。
（部分上半年业绩靠后百亿主动权益基金，数据来源/Wind ，制图/硬核选基）
这似乎并不让人意外。
拉长时间维度来看，中欧医疗创新A近一年，近两年、近三年的业绩同样不太理想。
（来源/Wind，截至6月29日 ）
对此，葛兰在一季报中曾这样宽慰投资者：整体而言，短期市场波动难以避免，但中长期而言继续看好医药生物板块的配置价值，也将继续努力为持有人创造长期投资回报。
如果说葛兰“困”在医药上，那么刘格菘则“困”在了新能源。
从前十大重仓股来看，广发行业严选三年持有A和广发科技先锋的投资风格大致相似，截至今年一季度末，绝大多数为光伏、新能源车等新能源概念股。
（来源/Wind）
（来源/Wind）
二、AI概念助推，业绩前五的百亿主动权益基金是它们
看完暂时垫底的，我们再来看看表现靠前的百亿主动权益基金。
数据显示，51只产品中有16只获得了正收益，其中有5只年内收益超过了5%，分别是：兴全新视野、兴全商业模式优选、华商新趋势优选、广发多因子、诺安成长。
（部分上半年业绩靠后百亿主动权益基金，数据来源/Wind ，制图/硬核选基）
值得一提的是，这5只基金的前十大重仓股中或多或少都有AI相关概念股的身影。
具体来看：
兴全新视野成立于2015年7月， 兴全商业模式优选成立于2012年12月，两只基金的现任基金经理均是乔迁。
一季报显示，截至3月31日，兴全新视野的前十大重仓股包括了三安光电、工业富联、澜起科技、中际旭创等多只AI相关概念股。
对比上一季度，工业富联、中际旭创还是新晋十大重仓股。
（来源/Wind）
同期，兴全商业模式的前十大重仓股中也新调入了工业富联、中际旭创。
（来源/Wind）
对此，乔迁在一季报中也提到，报告期内对基金结构进行了一定积极调整，增加了人工智能产业链相关配置，以分享科技发展的产业红利。
华商新趋势优选成立于2015年5月，基金经理为周海栋，任职年化回报（截至6月29日，下同）19.56%。
该基金走的是均衡配置路线，主要持有行业包括有色、计算机、医药、化工、 电子、交运、机械、电力设备、军工等。
但一季度报中也特意提到：一季度后半部分，市场风格转向计算机、传媒、电子、通信等与人工智能联系较为密切的行业。
对应的，截至3月31日，华商新趋势优选的前十大重仓股包括了中国软件、中科曙光、科大讯飞等AI相关概念股。
（来源/Wind）
广发多因子成立于2016年12月，基金经理为唐晓斌、杨冬，其中杨冬于2021年7月加入接管，任期年化回报为6.33%；唐晓斌于2018年6月接管，任期年化回报为27.59%。
一季报显示，截至3月31日，广发多因子的十大重仓股中包括了同花顺、石基信息等AI相关概念股。
（来源/Wind）
不过在一季报中，唐晓斌和杨冬对AI表达了颇为谨慎的观点：以ChatGPT为代表的人工智能的确是未来的发展方向，但是当前市场过于亢奋，国内技术仍不成熟，所以现阶段我们仍抱着学习的态度多进行研究。
至于诺安成长则成立于2019年3月，现任基金经理蔡嵩松，刘慧影。其中蔡嵩松于2019年2月接管，任职年化回报15.18%，刘慧影则于今年2月才加入。
蔡嵩松想必大家很熟悉了，其以长期重仓半导体闻名。
截至一季度报，诺安成长的前十大重仓包括了卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创、芯原股份等。
（来源/Wind）
AI芯片是人工智能产业发展的基石。蔡嵩松在一季报中也提到，随着Chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代， 到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。
可即便前景再好，市场也不会只涨不跌。
对应的，“一把梭哈”主题的好处就是遇到起风时涨得比别人多，但风一旦停了，跌起来同样比别人来得狠。
2022年这只基金的表现就是很好的例子。数据显示，其以﹣40.04%的收益在百亿主动权益基金中垫底。
三、下半年，AI概念还值得期待吗？
助力多只百亿主动权益基金上半年的业绩，AI概念的火毋庸置疑。
然而眼下，其正遭遇着集体调整。截至6月30日收盘，ChatGPT（Wind）指数五日跌幅为9.35%。
对此嘉实基金提醒称，由于前期以算力、大模型为代表的人工智能细分赛道的热炒，短期内积累了较大的涨幅，有所回调也是正常的市场表现。
那么下半年，AI概念还值得期待吗？“含AI量”较高的百亿主动权益基金业绩又是否有望继续维持领先呢？
中国银河证券表示，从交投活跃度及估值角度来看，AI主线本轮行情还未结束，短期震荡后仍有机会，可逢低积极布局。
广发证券则在最新研报中分析称，本轮TMT行情的终结需要三要素共同满足：“熵增（即细分行业涨跌幅混乱程度大幅上行）、TMT板块下跌、相对盈利预期转弱”。当前“熵增”及“相对盈利预期转弱”两大要素均不具备，故判断当前“数字经济AI+”行情尚不具备终结的条件。
可见机构对AI主线行情能延续仍是有期待的。
不过硬核想要提醒的是，像AI这样的主题概念，市场走势一般都会具有较大的波动性，对应的基金也会跟着有起伏，因而长期看好且又想上车的小伙伴，最好选择分批买入、逢低布局来分散风险。
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