中欧基金周观察：相对收益显著时期或将持续
一周市场回顾
上周沪深300指数上涨0.07%，上证综指上涨0.27%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.88%；分行业来看，上周涨幅前三为：
传媒板块（+5.28%）涨幅第一，主因真人扮演类爆款游戏持续发酵，后续有望推陈出新；
计算机板块（+4.30%）涨幅第二，主因英伟达或研发专供国内芯片，相关公司受益；
通信板块（+4.13%）涨幅第三，主因英伟达或研发专供国内芯片，相关公司受益。
上周跌幅前三为：
食品饮料板块（-1.72%）跌幅第一，主因国内CPI再度转负，食品价格低迷；
石油石化板块（-1.52%）跌幅第二，主因需求不足导致油价阶段性低迷；
钢铁板块（-1.21%）跌幅第三，主因供给和需求侧均对行业形成短期制约。
(数据来源：wind，截止日期：2023/11/10)
中欧观点
上周股市在经历一轮反弹后有所调整，美联储在11月FOMC会议上决定维持当前联邦基金利率区间不变，叠加美国财政部宣布四季度国债发行低于市场预期，使得美债收益率有所回落，为A股带来情绪面的边际改善。短期的市场修复驱动力或将优于海外市场。但由于当前市场情绪的低迷，对A股边际变化的感知可能有些缓慢，因此在市场见底后整体估值修复速度可能偏慢。从历史经验来看，弱复苏状态对寻底后的A股市场借鉴意义较大。同时宏观货币政策压力已适度提前释放、明年海外货币政策或边际转宽松同时指数盈利增速的预期有望向好。
配置建议
近期可以重点关注以下几类行业：首先是估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其次为估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医药等行业，尤其是其中具备海外市场开拓能力的消费品公司；以及科技板块中已具备估值性价比且持续海外扩张的新能源等。
对于债券市场，当前行情和3月初有相似之处，短端受制于资金和存单利率下行受阻，市场转而提前卷长债博弈宽松。
来源:金融界