湘财、华宝深市ETF成交额居前 中小券商加码“蓝海”市场
21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道
自年初以来，A股市场低迷，而ETF却逆势扩容，到6月下旬，今年内ETF份额同比增幅已超过17%。
这背后，不仅有基金公司的助力，券商作为ETF流动性服务商、销售渠道，也在加大对ETF产品的布局。
深交所最新公布的数据显示，截至2023年5月末，深交所基金市场共有流动性服务商23家。其中，中信证券、广发证券、华泰证券服务ETF产品的数量分别为226只、208只和203只，为服务ETF数量最多的3家券商。
成交情况方面，若按照地域划分，上海地区券商营业部合计成交额位居深市ETF成交额排行首位。而在上海地区-证券公司营业部经纪业务个人/机构客户ETF成交额排名中，位列第一名的分别是湘财证券、华宝证券。
另外，21世纪经济报道记者了解到，近期，多家基金公司为旗下ETF增加了一级做市商，且以中小券商为主。例如，6月下旬以来，易方达基金旗下部分ETF分别增加西部证券、华福证券、德邦证券作为一级交易商。
大型券商服务数量多
作为ETF流动性服务商，券商通过在买卖盘双边报价直接作为ETF买方和卖方的交易对手提供流动性，形成买卖盘的连续报价。流动性服务商的套利交易能够有效平抑ETF交易价格与基金净值的偏离，减小ETF折溢价。
根据深交所基金管理部最新公布的数据，截至2023年5月末，深交所基金市场共有流动性服务商23家，共为302只ETF产品提供流动性服务，占全部306只ETF的98.69%，覆盖股票ETF（单市场、跨市场、跨境）、债券ETF、商品ETF、货币ETF等各种类型。
按照各券商服务产品数量排名，排在前三名的为中信证券、广发证券、华泰证券，这3家券商服务ETF产品的数量均超过200只；紧随其后的是方正证券、招商证券、中信建投证券、海通证券，其服务ETF产品的数量分别为190只、139只、135只和122只。
基金流动性服务商提供流动性服务情况（来源：深交所基金管理部）
21世纪经济报道记者注意到，这一排名情况较去年底未发生变化。这也是中信证券连续第7个月位居深市基金流动性服务商服务情况排行榜的榜首。
此外，截至今年5月底，中金公司、东海证券、兴业证券等服务ETF产品的数量较去年底实现了较大增幅。
值得一提的是，为ETF提供流动性服务有着较高的准入门槛，该业务的集中度较高。截至2022年12月底，共有7家流动性服务商覆盖的深市ETF产品超过100只。
就深市ETF成交情况来看，今年5月，在深市ETF成交额最高的上海，中小券商营业部的成交额位居行业前列。
深交所发布的营业部成交热力图显示，在5月证券公司营业部经纪业务个人客户ETF成交额排名中，上海地区个人客户ETF成交额最高，其中，湘财证券、华宝证券、华鑫证券、国金证券、招商证券、华泰证券在上海地区的成交额排名前5。
证券公司营业部经纪业务个人客户ETF成交额排名（前30）热力图
在5月证券公司营业部经纪业务机构客户ETF成交额排名中，仍以上海地区成交额最高，其中，华宝证券、东方证券、华泰证券、中信证券、海通证券在上海地区的成交额排名前5。
证券公司营业部经纪业务机构客户ETF成交额排名（前30）热力图（来源：深交所基金管理部）
此外，就持有深市ETF规模而言，大型券商的持有规模占比有所下降。
数据显示，截至2023年5月末，证券公司经纪业务持有深市ETF规模居前三位的证券公司为国泰君安证券、广发证券和中信证券，持有规模市场占比分别为9.06%、8.03%、7.86%。
而截至去年底，这3家券商（排名无变化）持有规模市场占比分别为9.74%、9.03%、7.85%。
对比今年4月末，各券商持有深市ETF规模的排名也有变化。截至今年5月末，平安证券持有规模排名上升至第四名，国信证券代替中信建投证券，排在第10名。
证券公司经纪业务期末持有ETF规模排名前十（来源：深交所基金管理部）
多条线拓展ETF业务
需要提及的是，在ETF市场中，券商还扮演着销售渠道的角色。在着眼ETF做市业务的同时，券商也有意通过ETF产品的布局，来推动财富管理转型。
来自机构的统计数据显示，2016年—2022年，我国境内ETF管理规模复合增速达到34%。
具体而言，截至2022年底，深沪两市共上市734只非货币ETF产品，资产规模共计1.34万亿元，比2021年末增长2399亿元，涨幅21.83%，数量和规模均创下新高。
财通证券非银金融分析师夏昌盛分析指出，基于ETF自身优势来看，近年来ETF规模增长的原因主要有以下几个方面：一是2021年下半年以来，主动股票基金整体超额收益有所收敛，或部分流向指数型基金；二是从科创板、创业板注册制到全面注册制，ETF的投资优势逐渐突显，投资者由股票交易转向场内ETF交易；三是发行端的基金公司、销售端的券商双双发力的结果。
“在主动基金销售低迷时，券商以ETF抢占市场份额。2022年以来券商权益基金市占率不断提升，在市场低迷时与银行形成明显的反差。我们认为，原因即在于券商发力销售ETF，通过ETF抢占财富管理客户资产市场份额。”夏昌盛进一步谈到。
可以看到，近两年，部分中小券商的财富管理部门将ETF作为特色业务，开始加速布局。
以华金证券为例，据介绍，为了构建ETF生态，该券商不仅加大了对ETF产品的市场推广力度，还投入资源构建了系统升级，将条件单功能、ETF定投功能与投资者的ETF操作有效结合在一起，以满足ETF专业投资者偏好左侧交易的专业特性。华金证券还在内部考核中大力向ETF业务倾斜，且注重对产品保有量的考核。
与此同时，华泰证券、平安证券等多家券商表示，针对投资顾问团队，开展了专题系列培训，以提升投资顾问的专业能力。
夏昌盛认为，券商可以通过ETF抢占财富管理市场份额，为进一步的综合性服务奠定基础。一方面，当前股民转基民的空间依然很大;另一方面，券商可以利用ETF的产品优势和底部加仓的工具属性，吸引更多增量资金，抢占银行的市场份额。
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