联赢激光：在手订单充足，今年有望保持高速增长 | 直击业绩会
图源：视觉中国
6月2日，联赢激光（688518.SH）举办2022年度暨2023年第一季度业绩说明会。业绩增长是否有持续性、公司 经营现金流为何持续为负、海外布局情况如何等是投资者关注的重点。
主应用领域保持增长态势
业绩增幅究竟有多猛？数据显示，2022年该公司营收约28.22亿元，比上年同期增长101.64%；归于上市公司股东净利润约2.67亿元，比上年同期增长190.11%。对于去年业绩大幅增长，在年报中指出，主要因公司上年度新签订单大幅增加，报告期内确认的收入与上年同期相比有较大幅度增长，规模效应使利润大幅增长。
对于投资者关注的业绩是否有持续性问题，董事长韩金龙在会上表示，公司产品主要应用领域新能源电池行业仍然保持增长态势，其中储能电池需求比动力电池增长更快，设备需求仍然有较大市场空间。从公司在手订单看，公司今年仍然可以保持较高的增长速度。随着营收规模的扩大和公司精细化管理措施的落实，公司的期间费用率有所降低，净利率有进一步提升空间。韩金龙强调，“将努力扩大产品应用领域，开拓储能、氢燃料、消费电子、光通讯、半导体等细分领域”。
数据显示，2022年新签订单及在手订单均保持增长，客户比更为均衡，报告期末公司在手订单45.31亿元（含税），同比增长32.40%。此外，去年大力度扩大产能，譬如去年下半年投入使用的江苏基地三期5.2万平方米新建厂房，以及惠州基地二期6.5万平方米新建建筑等。而深圳基地在去年12月开建，计划新建建筑面积4.8万平方米，其中生产厂房面积3.2万平方米。宜宾基地租赁的0.75万平方米厂房已于报告期下半年投入使用。
2023年一季报，继续保持增长态势，报告期内，营收约7.66亿元，比上年同期增长106.33%；归于上市公司股东净利润约8802.79万元，比上年同期增长489.96%。
经营现金流持续为负，但公司无融资计划
钛媒体APP注意到，2022年经营活动产生的现金流净额约-1.99亿元，上年同期则为-1020.86万元，今年一季报该数据同样是负值，约-7522万元。2022年年报中对现金流负值做出的解释是，公司业务规模扩大，存货采购、人员薪酬、差旅支出、缴纳税费、保证金支出较上期增加所致。
下一步针对现金流不佳的问题，会采取怎样方式纾解？副总经理、财务总监、董秘谢强在会上表示，公司经营性现金流量净额为负与公司产品高度定制化特点和生产周期长有关，也有下游客户采用票据结算方式等原因，公司目前资金状况良好，还有充足的银行授信尚未使用，能够保证公司正常生产经营，目前没有融资计划。
值得注意的是，截至2023年3月31日，负债合计约41.53亿元，上年同期约38.81亿元。对于公司负债情况，副董事长牛增强在会上表示，公司的负债主要是合同负债，也即客户支付的预付款，今年一季度末负债比去年同期增长主因一方面是在手订单增长，合同负债相应增长；另一方面由于订单增长采购额相应增长，应付账款及应付票据增长。
钛媒体APP注意到，在研发方面的投入不遗余力，去年投入研发费约1.93亿元，占营收比例6.85%；今年一季度研发投入合计5461.59万元，占营收比例7.13%，比上年同期增长122.85%。对于2023年度公司是否继续加大研发的问题，谢强在会上明确表示，“公司高度重视技术研发，公司今年将继续投入研发费用，研发费用金额仍然会增长”。
对于投资者关心的海外市场布局问题，董事、总经理贾松在会上表示，国内电池行业头部企业已开始国际化布局，宁德时代德国工厂的激光焊接设备就由提供，公司已具备按德国标准生产设备的能力与经验。另一方面，欧盟及美国相继退出新能源汽车全面替代燃油车的时间表，预期海外市场将为国内的新能源相关企业提供新的发展空间，报告期由江苏联赢在德国设立全资子公司，主要开拓欧洲市场，目前已与多家欧洲电池厂及主机厂进行了技术交流。
海通国际发布研报显示，根据2022年年报，4680大圆柱电池采用新型电极材料和结构设计，具有更高的能量密度和更好的散热性能，可以提高电动汽车的续航里程、加速性能和充电速度，且具备更长的使用寿命和更高的安全性能；4680电池由于结构的改变对激光焊接提出了更高的要求，包括极耳焊接工艺难度更高、焊接及装配节拍要求更快。研报认为，在激光焊接领域多年的技术积累对解决4680电池焊接难题具有一定的先发优势，有望受益。
此次业绩会上，亦有投资者提问4680电池设备进展如何，韩金龙表示，4680电池相比于传统的电池，具有更高的能量密度、更快的充电速度、更长的寿命以及更低的维护成本，受到市场的高度关注，公司自主研发的高速转塔机构和飞行焊接技术，能较好地解决4680电池规模化量产难点。
韩金龙进一步介绍说，目前公司46系大圆柱电池高速装配线涵盖：集流盘焊接、包胶、入壳、合盖、封焊、穿透焊接、密封钉焊接、激光清洗等生产流程，整线设计可达150PPM-300PPM自动化装配生产能力，目前已取得头部客户量产化订单。
长城证券研报显示，联赢激光是国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商，公司在激光焊接成套设备市场占有率从2020年17%增至30%左右，公司在激光焊接领域多年的技术积累对解决4680电池焊接难题具有一定的先发优势，进而可转化为市场优势。未来随着46系大圆柱电池有望迎来放量，公司提前布局相关技术储备“已具备产业化条件”。(本文首发于钛媒体APP，作者|方璐)