【焦点复盘】沪指放量探底回升，算力、数据方向再度重挫，连板股方向情绪逆势升温
财联社6月28日讯，今日33股涨停，12股炸板，封板率为73%，中马传动7天6板，深南电A、华脉科技4连板，东方通信、中迪投资、好太太2连板，惠程科技5天3板，桂东电力、世茂能源3天2板，迅游科技、优德精密20CM首板。盘面上，收涨个股2103只，收跌个股2703只；板块方面，减速器、煤炭、电力、农机等板块涨幅居前，CPO、数据要素、ChatGPT、国产软件等板块跌幅居前。
兴业证券指出，今年美日股市新高可以归结为：1）AI产业革命的浪潮；2）政策驱动下的低估值修复。对于A股，他们今年反复强调的“数字经济”和“中特估”两大主线，同样具备以上特征，并成为今年市场最重要的支撑力量。全球共同的两条主线背后，原因在于缺乏确定性的增长机会，只能风投未来或追求当下的确定性。首先，至少年底前，海外货币环境仍难以系统性转松。但另一方面，美国需求韧性仍强、核心通胀回落缓慢，也导致美债利率整体居高不下、货币环境难以系统性转松。尽管6月FOMC会议如期暂停加息，但美联储仍开放7月加息可能性，且最新点阵图指向年内仍有两次加息。其次，海外经济放缓的风险也尚未完全出清。国内方面，经济内生动能仍弱，后续大概率继续分化复苏。往后看，参考库存周期，本轮库存见底或要等到2024年初。
根据最新拥挤度指标来看，当前数字经济细分方向拥挤度均处于合理区间、并未过热，甚至大多数细分方向仍处于中等偏低及中等位置，与4月初拥挤度高位相比也仍有差距，因此认为本轮行情并未结束。当前，“数字经济”轮动强度再度收敛至历史低位，后续轮动强度可能自底部上行；同时，“数字经济”分化强度已处于历史高位，后续可能逐步收敛。这均意味着行情逐渐步入轮动扩散阶段，重在把握“数字经济”低位行业的轮动扩散机会。结合“数字经济”细分行业“景气度-拥挤度”比较框架，当前景气度靠前、拥挤度较低、且股价尚未创新高的低位方向中，可重点关注五大细分方向：金融科技、出版、运营商、工业软件、半导体。
市场概述
指标显示，市场短线情绪小幅低开，随着算力等AI硬件方向表现低迷，短线情绪早盘继续维持低位窄幅震荡态势，午后游戏、传媒等AI应用端强势回暖，加上机器人板块盘中活跃表现，推动短线情绪快速回升，但最终仍小幅收低于0轴下方。
个股方面，汽车零部件股中马传动5连板，股权转让概念华脉科技和电力股深南电A走出4连板，房地产产业链中迪投资、好太太和5G概念股东方通信2连板。市场快速普反行情后重新陷入缺乏持续性主线的混沌期，部分活跃资金进一步聚焦连板投机方向。
指数方面，三大指数集体低开，AI硬件、ChatGPT等板块快速杀跌，打压三大股指盘中一度均跌超1%。机器人板块延续活跃表现，午后游戏、传媒等AI应用端回暖，电力和新能源赛道表现不俗，推动股指跌幅震荡收窄，沪指尾盘几乎以平盘报收。沪深两市今日成交额8882亿，较上个交易日放量471亿。截至收盘，沪指跌0.00%，深成指跌0.47%，创业板指跌0.44%。
北向资金，今日合计净卖出40.72亿元，其中沪股通净卖出25.83亿元，深股通净卖出14.89亿元。
焦点板块及个股
机器人及相关减速器板块继续获得市场追捧，光洋股份、襄阳轴承、优德精密、联诚精密、林州重机、长龄液压涨停，通力科技、普莱得大涨超10%。北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）日前印发，提出到2025年，本市机器人产业创新能力大幅提升，培育100种高技术高附加值机器人产品、100种具有全国推广价值的应用场景，万人机器人拥有量达到世界领先水平，形成创新要素集聚、创新创业活跃的发展生态。全市机器人核心产业收入达到300亿元以上，打造国内领先、国际先进的机器人产业集群。
国泰君安研报指出，从去年特斯拉开放日到近期的股东大会上，特斯拉人形机器人技术迭代的速度超出了市场的预期，产业链核心部件降本的速度也非常快。目前还无法判断产业链上具体环节成本下降的幅度和时间，但降本的趋势是确定的，技术快速迭代和成本大幅下降将加速Tesla Optimus产业化和规模化。成本分拆看，执行器是机器人的核心部件，参考工业机器人成本构成，执行器（减速器）成本占比35%，伺服控制系统占比25%（伺服电机+驱动器），控制器占比10%。
汽车产业链热度同样高涨，中马传动5连板并走出7天6板，英利汽车、长久物流、远东传动、好利科技等纷纷涨停，纽泰格、明阳科技、华依科技等涨超10%。中国汽车流通协会介绍，5月，受各地车展与终端补贴刺激以及多款换代或全新车型发布的影响，消费者对车市的关注度提升，车市景气度回升。5月前四周经销商库存水平持续下降，进入最后一周，为应对半年任务考核节点，经销商补库动力较强，库存水平回升。
中信建投证券研报指出，我国车企自动驾驶、导航、车联网、智能座舱等方面技术优秀，而世界消费者更关注电动化，智能化需求正待培养。此外，欧洲特色 " 公司车 " 模式决定了汽车消费属性不明显，低成本小型车占比更高，需要因地制宜进行出口。供给侧：从平台来看，国际巨头电动化节奏晚于国内 2 年。多家欧洲车企设立了清晰电动化路线，从车型规划来看，预计具备2年时间窗口期，出口将赢来高速发展期。
电力板块延续近期强势，深南电A4连板，世茂能源、桂东电力3天2板，宁波能源涨停，闽东电力大涨7%。中国电力企业联合会相关负责人近日表示，在正常气候情况下，预计2023年中国最高用电负荷13.7亿千瓦左右，比2022年增加约8000万千瓦。若出现长时段大范围极端气候，全国最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右。
中信证券表示，受到低基数及经济复苏推动，5月用电需求增速进一步回升至7.4%；风光投资持续高歌猛进，带动1~5月全行业投资增速超50%；5月水电出力仍然偏枯，补水电缺口带动火电5月利用小时同比数提升显著；尽管基数较高，但北方高温天气突出有望带动6月用电量同比增长约3%左右。
煤炭板块低位超跌反弹势头凌厉，郑州煤电、云煤能源、陕西黑猫涨停，安源煤业大涨超7%。据煤炭资源网，截至6月27日秦港Q5500报价稳定于808元/吨。回顾6月，港口煤价涨跌互现，6月初以来动力煤波动区间759-825元/吨。
安信证券指出，去年夏季至今年以来，南方地区降水偏枯，5月以来高温天气带动用电量增加，叠加水电出力不足，火电持续发力。据国家统计局，今年以来，全国火力发电同比增幅逐月扩大，3月同比增幅9.1%，4月11.5%，而5月则进一步扩大至15.9%。近期受高温天气影响，电厂日耗走高，采购需求释放。伴随用煤旺季来临，动力煤价格有望迎来一定程度的支撑，考虑关注短期上行可能，后续需持续跟进中下游库存及下游需求恢复情况。
游戏、传媒等AI应用端午后局部修复，惠程科技5天3板，迅游科技20CM涨停，中广天择涨停，掌趣科技大涨13%。东吴证券指出，自2022年11月以来，游戏版号质量屡超我们预期，作为先进技术的试验田以及文化出海的重要载体，游戏的科技属性不断被认可，官媒已多次肯定游戏产业价值。展望后续，在未成年人防沉迷工作已取得较好成果的背景下，国产及进口游戏版号发放数量及质量、各大厂商重点产品上线流水均值得期待。当前行业已步入新一轮产品周期，且新游流水表现强劲，将驱动市场规模逐月回升。
综合来看，股指在昨日完成缩量修复后，随着地产链的熄火重新陷入震荡格局，外资再现净卖出超40亿元，加上汇率再度走弱，成交量无力突破背景下股指短期难有大的作为。AI方向再度受到利空突袭，权重人气股浪潮信息一字跌停，算力服务器逻辑被证伪带崩整个算力产业链。尽管算力方向短期已经严重超跌，但逻辑受到动摇下反抽力度仍将受限。近期强势的机器人、电力尽管持续性较好，但其背后逻辑基本明牌下，后期板块普涨态势难以延续，短期内部淘汰或将加剧。此外，基于市场短期缩量震荡态势仍将延续，不排除个别存在炒作逻辑的低位超跌方向或将继续涌现一些抱团妖股的可能。
今日涨停分析图：
来源：财联社 金皓明