汇丰预计美欧将陷入衰退，中印成为增长主角
2023年6月12日，美国纽约布鲁克林区，人们在超市购物。图片来源：视觉中国
记者 崔璞玉
尽管近期数据显示美国经济颇具韧性，但汇丰资产管理公司认为，美国将在四季度陷入衰退，欧洲也将在明年步其后尘。
这家英国银行业巨头的资管公司在其年中展望中表示，许多经济体的衰退警示灯都已亮起。该公司全球首席策略师利特尔（Joseph Little）指出，虽然迄今为止部分经济领域仍保持韧性，但眼下陷入衰退的风险很高，欧洲会晚于美国，但宏观轨迹总体上一致。
“我们已经看到温和的利润下降，企业违约也在增加，”利特尔在展望报告中写道，“不幸中的万幸是，预计高通胀将相对较快地放缓，从而给决策者创造降息的机会。”
尽管各国央行行长态度强硬，而且通胀，尤其是核心通胀具有明显粘性，但汇丰资产管理依然预计，美联储将在今年年底前降息，欧洲央行和英格兰银行（英国央行）也将紧随其后，在明年下调关键利率。
美联储在6月会议上暂停加息，维持联邦基金利率在5%-5.25%区间不变，但暗示今年或还将加息两次。美联储主席鲍威尔也在上周的国会听证会上重申，该央行未来可能会有更多加息。
芝加哥商品交易所（CME）“美联储观察”工具显示，交易员们认为美联储在年底前加息25个基点的概率为52.6%，加息50个基点的概率为20.1%。
欧洲央行和英国央行则在本月早些时候分别加息25个基点和50个基点。欧洲央行行长拉加德本周二在葡萄牙举行的欧洲央行年度论坛上表示，欧洲央行将继续保持紧缩政策，7月将再次加息。
汇丰利特尔承认，如果通胀仍然远高于目标，就像许多主要经济体目前的情况一样，那么央行将无法降息，因此重要的是，经济衰退“不要来得太早”从而导致通货紧缩。
“即将发生的衰退情景将更像1990年代初那样，预计届时GDP将下降1-2%，”利特尔补充道。
该公司还预计，由于西方经济体的衰退，市场前景也将不尽如人意。一方面，金融状况迅速收紧导致信贷周期下滑，另一方面，市场并未表现出特别悲观的情绪，而对一个预计“软着陆”的市场而言，未来6个月的新消息可能让他们很难接受。
利特尔指出，这次衰退不足以“彻底清除”经济体系中的通胀压力，因此发达经济体将面临一段时间“高通胀和高利率”的局面。
与此同时，利特尔认为，中国和印度将成为今年主要的宏观增长故事。他指出，中国高水平的家庭储蓄继续对内需形成支撑，房地产行业的问题正在触底反弹，政府的财政措施也将帮助创造更多的就业机会。
而且，由于中国的通胀相对较低，这意味着有可能进一步放松货币政策，GDP增速“应该很容易超过”政府今年5%的温和目标。
利特尔表示，汇丰资管公司仍在增持中国股票，中国股票的多元化作用不应被低估，比如中国和亚洲的价值股表现优于增长股，这与发达股市恰恰相反。
此外，印度经济也在消费支出复苏和服务业强劲的支撑下，实现了疫情后的强劲复苏。利特尔指出，政府补贴也促进了企业和银行资产负债表的改善，总体来看，印度的结构性长期投资故事并未受到影响。