一博科技：长江证券股份有限公司、富荣基金管理有限公司等多家机构于6月26日调研我司
2023年6月27日一博科技（301366）发布公告称长江证券股份有限公司、富荣基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司于2023年6月26日调研我司。
具体内容如下：
问：请公司 PCB 设计服务、PCBA 制造服务两者的关系及毛利率水平都较高的原因？
答：1 经过多年的技术积累，公司已形成一站式的研发服务能力，PCB 设计服务和 PCB 制造服务是两类相对独立但又相互促进的业务，二者相结合，可综合解决客户研发阶段的诸多痛点。不同的客户基于产品特点、价格、质量、交付周期、历史合作情况等多方面因素综合考虑，针对不同研发项目选择向公司采购单独的 PCB设计服务，或单独的 PCB 制造服务，或同时采购 PCB 设计和 PCB 制造的一站式服务。
2022 年公司 PCB 设计及 PCB 制造服务的毛利率分别为 46.05%、39.52%。公司凭借专业的 PCB 设计能力及快速响应的高品质 PCB 制造服务能力，可针对性地服务客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点，为客户的产品迭代及硬件创新提供一站式专业技术支持和研发制造服务，帮助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率。因此，公司提供的服务处于产业链“微笑曲线”前端，属于高附加值区域，毛利率相对较高具有合理性。
问：公司的发展空间如何？
答：2借助 PCB 设计业务积累的行业技术优势、客户资源优势，公司逐渐向产业链下游延伸，逐步形成了提供包含 PCB 设计、PCB 制造等一站式硬件创新的技术服务型企业。
在 PCB 设计服务方面，公司在客户研发体系的口碑良好、综合竞争力稳步提高。随着客户产品的通信速率、技术复杂度以及定制化趋势的提升，PCB 设计的难度也显著提升，外包趋势将愈加明显，给公司 PCB 设计带来了较大的发展空间，预计未来公司的 PCB 设计服务收入会继续保持稳定的增速。 在 PCB 制造服务方面，随着客户产品的智能化、数字化、自动化、定制化程度越来越高，未来对公司这种柔性化的 PCB 制造服务存在旺盛的需求。公司将持续挖掘客户研发需求服务，进一步融入客户研发与供应链体系，为越来越多客户提供高品质、柔性化的 PCB 研发快件服务；同时，在产品研发定型后，客户与公司就中小批量订单、持续复投订单方面的合作亦进一步加深，PCB 制造服务收入的增长空间未来可期。
问：公司的客户分布及订单占比如何？
答：3经过多年的市场耕耘，公司已树立良好的市场口碑，积累了深厚的客户资源截至 2022 年末，公司累计与全球超过 5,000 家高科技研发、制造和服务企业进行合作，客户群体多为下游多个领域的创新企业或龙头企业，业务覆盖工业控制、网络通信、集成电路、医疗电子、智慧交通、航空航天、人工智能等，2022 年，各细分行业领域的营收占比分别为 30.93%、30.58%、6.51%、10.27%、5.16%、6.40%4.84%。一方面，该等企业通常对供应商具有较为严格的准入制度，与公司的合作关系较为稳定，为公司的业务稳步发展奠定了基础；另一方面，数量众多的优质客户以及与行业内一流客户的紧密合作、和客户一起进行技术创新，亦帮助公司积累了多行业领域的 PCB 研发设计经验，促进了公司前沿技术水平的提高，增强了公司的综合服务能力。
问：目前市场上可比公司有哪些？
答：4目前市场上，单从 PCB 设计业务来看，与公司存在一定相似性的同行业公司主要包括 Palpilot International Corp.、Freedom CD Services 等；单从 PCB制造业务来看，市场上同行业公司包括易德龙、光弘科技等。公司是一家以 PCB 设计服务为基础，同时提供研发打样、中小批量的 PCB 制造服务的一站式硬件创新服务商，目前公司 PCB 研发设计团队有 700 余人，人员规模、实践经验及设计能力处于行业领先水平，是市场上少有的成规模的第三方 PCB 设计企业。借助 PCB 设计业务积累的行业技术优势、客户资源优势，公司逐渐向产业链下游延伸，逐步成为了提供包含 PCB 设计、PCB 制造的一站式创新服务企业。经过多年的发展，公司已成为 PCB 研发服务细分行业的引领者。
问：公司募投项目进展如何？
答：5公司珠海募投项目以 PCB设计及中小批量 PCB 订单为主，项目规划建设 50条 SMT 产线，预计 3 年左右全面达产，可高效满足客户的研发需求和有力支撑公司未来产值的提升。目前，一期部分产线已经投入使用，后续产能将逐步释放。之前规划的服务器产线、汽车电子产线，相关设备正在采购中，对相关客户下半年的订单支持会更好一些。汽车电子，主要做研发样品及附加值稍高些的产品。服务器，早前也做了不少相关的产品，现在更多的是双路或四路的服务器，对设备的要求更高。
问：公司 2023 年第一季度增长放缓的原因？
答：6 公司的营业收入 2023Q1 表现为增长趋缓，这个是受到多方面影响的。
（1）一方面，受部分客户需求疲软的影响。公司客户主要分布工业控制、网络通信、医疗电子、智慧交通等领域，其中客户需求不足的主要是工业控制领域，一是受行业周期波动的影响，例如工程机械行业；二是受中美贸易纷争脱钩断链的影响，例如出口销售受阻。 （2）另一方面，公司的成本费用主要受人工成本不断上升的影响，公司的盈利水平在 2023 年一季度承压。公司的设计成本和研发费用 85%左右为职工薪酬，制造服务中人工成本也超过 20%，职工薪酬增长基本是刚性需求。 公司为了应对这些，也采取了非常积极的措施，公司高层全部下沉一线，对外积极进行客户开拓，拓宽客户合作的广度与深度。对内，公司不断完善内部流程，做好成本管控，同时紧跟行业最新前沿技术、持续提升自身技术实力。
问：公司 2023 年二季度订单及客户情况如何？
答：7公司目前生产经营正常，订单情况有所好转。市场传递的信息是客户需求在逐渐恢复，但力度还不够强劲。公司的客户主要分布在工业控制、网络通信、集成电路、医疗电子、智慧交通、航空航天、人工智能等行业领域，各行业领域的恢复程度不太一致。
一博科技（301366）主营业务：主要从事印制电路板(PCB)设计服务与印制电路板装配(PCBA)制造服务。
一博科技2023一季报显示，公司主营收入1.77亿元，同比上升7.12%；归母净利润2244.3万元，同比下降14.95%；扣非净利润1602.31万元，同比下降35.14%；负债率11.02%，投资收益150.43万元，财务费用-52.75万元，毛利率35.91%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6563.04万，融资余额增加；融券净流入2759.62万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，一博科技（301366）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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