英国央行盼治通胀顽疾 经济衰退是逃不了的“副作用”
智通财经APP获悉，英国央行为了遏制严重的通胀将在今年年底前把英国推入衰退。彭博经济学家表示，尽管自2021年底以来连续13次加息，但通胀仍处于接近两位数的水平，因此，英国央行抑制顽固的通胀可能需要以轻微但持久的经济衰退为代价。然而，根据市场的加息预期，尾部风险很大，英国经济可能陷入严重的衰退之中。
经济学家Dan Hanson和Ana Andrade目前预计，基于英国央行到11月将利率从目前的5%上调至5.75%峰值的假设，从第四季度开始持续一年的经济衰退将造成的损失略高于经济产出的1%。然而，货币市场目前几乎完全定价了英国央行到12月将加息至6.25%，这增加了更严重衰退的可能性。
Hanson和Andrade写道:“风险在于，通胀数据继续证明对英国央行的行动没有反应，利率上升幅度将超过我们的基准情景。随着借贷成本升至5%以上，我们认为金融稳定受到冲击的风险将呈指数级增长。”
英国央行上周出人意料地加息50个基点可能将影响数百万英国房主，因为许多英国家庭的抵押贷款利率协议往往与央行的基准利率直接挂钩。英国财政大臣亨特上周五会见了主要银行和房屋互助协会，讨论日益加深的抵押贷款市场危机。有智库预计，利率不断上调将使120万英国家庭(约占全英国家庭的4%)在今年年底前耗尽储蓄。
英国2年期住房贷款平均利率目前约为6.25%，接近去年秋天导致前英国首相特拉斯下台的市场动荡时期的水平。英国政府面临越来越大的压力，党派和智库要求政府采取更多措施帮助陷入困境的家庭，英国影子财政大臣警告称，随着数百万人被推到破产的边缘，英国有可能将出现“抵押贷款灾难”。
专注于低收入和中等收入家庭所面临问题的英国智库Resolution Foundation此后警告称，即使有了最近一次加息，借款人面临的问题远未结束。该机构表示，目前的市场定价预期表明，到2024年进行再抵押贷款的家庭，平均每年的抵押贷款账单将增加约3000英镑(大约3813美元)甚至有可能更多。Resolution Foundation首席执行官Torsten Bell表示：“更多的抵押贷款痛苦即将到来，其中大部分将在2024年大选前夕到来。”
这一分析意味着，英国首相苏纳克可能会在产出萎缩、失业率上升以及抵押贷款成本持续攀升导致房屋收回率上升的背景下参加下届大选。使经济萎缩也会招致对英国央行的大量批评，尤其是可能失去席位的保守党议员。英国央行现在面临着非常现实的可能性，即在8月份的下一轮预测中，不得不恢复对经济衰退的预测。而就在3个月前，英国央行发布了自1997年独立以来最大幅度的预测上调。Hanson和Andrade预计，英国经济今年将仅增长0.1%，2024年将萎缩1%，较此前预计的增长0.3%大幅下调。
即便如此，由于工资增长势头不减，能源价格下降将提振家庭收入，今年的通胀率将略高于5%——是2%目标的两倍多。核心通胀率在5月份达到了31年来的最高水平7.1%，在2024年初才有可能降至6%以下，这说明了潜在成本压力的粘性。Hanson和Andrade写道:“近期强劲的通胀和薪资数据让英国央行别无选择，只能进一步加大对经济的紧缩力度。”
他们表示:“我们预测面临的一大风险是，英国央行的紧缩幅度可能超过我们的假设。在一个遵循市场预期的世界中，与我们的预测相比，未来三年的利率平均水平高出约100个基点，我们预计到25年第四季度经济将萎缩约1%，经济衰退将进一步加深。这种估计很容易忽略的是，过去紧缩政策的滞后时间可能比我们假设的要长，或者高利率会造成金融不稳定。如果出现这两种情况中的任何一种，经济衰退都会严重得多。”