央行应该一直降息，直到经济复苏
在保就业还是保汇率的问题上，央行毫不犹豫选择了前者。
其实，这本来就是市场创造的一个伪命题，保汇率是为了干嘛，归根到底还不是为了保经济，只不过有时能通过调整汇率来促进经济增长。
汇率只是实现经济增长的一个工具，而不是最终目的，任何央行最终目标都只有一个，那就是充分就业。
经济学家还是太多了，为了证明自己工资没白拿，就得创造一些概念出来，一本正经地讨论一番。
换句话说，在保就业还是汇率的问题上，90次都是保就业，另外那10次也不是为了保汇率，而是恰好可以通过调整汇率保就业。再强调一遍，汇率只是工具，而不是目的。
破除了这个迷思，就很容易理解，最近央行为何在频繁下调利率，包括6月13日将7天逆回购利率下调10个基点，15日又将中期借贷便利（MLF）下调10个基点，同样，20号的市场报价利率（LPR）也下调了10个基点。
毕竟，在20.8%的年轻人（600多万年轻人找不到工作）失业率面前，汇率贬值又算得了什么呢，就业才是央行最关注的问题。
平日里，要是能够兼顾，央行自然很愿意保持人民币坚挺，但在鱼（就业）与熊掌（汇率）不可兼得的情况下，汇率目标就会被放弃。
正因为如此，不出意外，今年人民币将长时间停留在7以上，甚至有可能跌破去年的低点7.38。
要是这次降息，还不能有效解决就业问题，央行就应该接着降，直到经济复苏。三个原因：
1.央行的货币政策空间还很大。
目前，中国金融机构平均存款准备金率约为7.6%，而美联储、欧洲和日本央行都是零，完全将宽货币和宽信用的主导权交给了市场。
最重要的政策利率，7天逆回购和1年期中期借贷便利（MLF）也分别有1.9%和2.65%，而隔壁的日本已经实行了7年的负利率了。
即便一季度经济超预期复苏，股市和楼市泡沫重新泛起，日本新上任的央行行长植田和男仍向市场保证会提供无限流动性，维持负利率政策。
跟日本央行比起来，中国还有很多货币政策大招可以放。
日本央行行长植田和男
2.中国的CPI很低很低，完全不必担心货币超发会造成通胀。
大多数时候，央行不敢大水漫灌都是担心会引发通胀（比如美国的现状），但中国的CPI已经从年初的2.1%降到了0.2%，应该担心的是通缩而不是通胀。
说句难听的话，如果不得已要在两者中二选一，也宁愿要通胀而不是通缩，因为前者一般数年之内就能得到解决，而后者最起码得一代人的时间。
3.如果经济基本面强劲，货币贬值没什么可怕的。
过去两年，由于日本央行坚持不退出负利率政策，在美联储的激进加息下，日元贬值了30%以上，结果日本经济不仅没崩溃，反而在重新崛起，日本股市甚至涨到天上去了。
这也验证了我上面的说法：汇率只是工具，而不是目标，如果能实现经济增长，汇率是可以被牺牲的。毕竟，汇率只影响贸易和投资，而经济好坏则事关所有人的就业和薪水，进而影响消费。
鲍威尔虽然不是一个优秀的美联储主席，但在疫情期间的零利率和无限量化宽松是完全正确的，即便导致了后来的通货膨胀。
无论是理论还是实践，降息降准都一定能刺激经济增长，如果一次不行，那就再来一次。