【东看西看】陈洪斌：美联储加息不停，华尔街裁员难止
作者 陈洪斌 鹏扬基金首席经济学家
陈洪斌
华尔街的裁员潮不仅没有得到缓解，反而越来越向更高级别的员工蔓延。美国花旗银行计划到二季度末完成裁减5000人，主要集中在投资银行和交易部门。摩根大通除因收购第一共和银行裁减约1000名员工，还要在全行范围内裁减约500名员工。据英国《金融时报》报道，美国华尔街几家大型银行2023年裁员人数共计将超过1.1万。
根源是美联储加息
华尔街裁员潮出现的原因主要是两点，一是美联储加息，二是全球经济放缓。如果从更宏观层面来说，就是大的全球性经济周期。疫情之后，通货膨胀引发多国央行加息导致了全球经济的衰退。
此前，这些华尔街大行主要的利润部门来自于投行，他们这次裁员也主要集中在这一部分。在过去一年，美联储的暴力加息导致一级市场IPO业务严重减少。律师事务所安永发布的IPO报告显示，2022年美国IPO交易收益总额暴跌94%，从1558亿美元降至86亿美元。受此影响，整个行业投行业务收入下降也比较大，所以裁员就成为必然了。
而且，美联储升息以后，出现了比较大范围的全球性股灾，二级市场估值上不去，一级市场自然整个就被降维打击了。2023年，各个资管机构虽然外部市场表现还可以，但其实规模和利润都没有恢复。6月中旬，花旗集团首席财务官Mark Mason表示，花旗本季度迄今为止的交易营收已经下降20%，投资银行部门的收入下降约25%。
而传统商业银行的情况，看硅谷银行就知道了，由于美联储加息导致期限错配，整体的资产负债倒挂，实际上也处于严重的亏损当中。所以，总结下来，华尔街裁员潮的根源问题还是美联储加息，是全球经济的下行。
加息不停，裁员难断
当前，虽然美联储已经暂停加息，但是美联储主席鲍威尔6月21日仍表示，由于美国通货膨胀“远高于”应有水平，未来可能会进一步加息。
未来来看，如果美联储继续加息，股票市场的反弹还是会出现的。但是涉及到一级市场，由于它相对的反射弧会更长一些，所以现在的这种“冰冻状态”要想解封，可能要等美联储的货币政策转向至少6-12月之后，而投行业务、资管业务，包括传统商业银行业务等金融板块复苏起来，至少也要12个月以后了。所以，在短期之内投行业务缩减的情况还会持续，未来不排除会有更多的企业继续裁员。
实际上，华尔街本身就是全球金融行业的一个缩影。中国由于货币政策周期和经济周期和它们不一样，受到的影响较小。中国金融行业还是受到中国经济的影响更多一些，利率和通胀都没有受到太大影响。其他国家可能会受到的影响更大一些，尤其是新兴市场受到美联储加息“抽水”影响会更多一些。
而要想摆脱目前的状况，只能等美国加息进程结束。因为大的周期是无法避免的，不是一个简单的国家政策调整，或者简单地在结构上采取哪些措施就能解决的。