中泰证券去年净利润大降81%背后：三年三任董事长 自营亏3.5亿
凤凰网财经《投资观察》 文丨潇潇
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核心提示：
1、中泰证券2022年营业收入93.25亿元，同比下降29.09%；归母净利润为5.9亿元，同比下降81.56%。归母净利润增速在43家A股券商位列倒数第五。其中，中泰证券2022年自营业务收入亏损3.51亿元，其2021年自营业务收入高达30.18亿元。
2、2022年，中泰证券投行业务营业收入同比下降22.86%，毛利率同比减少19.59个百分点，主要原因是承销规模同比下降。此外，中泰证券投行业务收入下滑的同时，投行员工人数同比增加19.79%。
3、据Wind数据，中泰证券2022年人均薪酬为42.66万元，较2021年的52.68万元同比下降19.02%，跌幅超行业均值-16.95%。
4、近三年来，中泰证券先后经历了三任董事长，从李玮到李峰再到王洪。自2022年以来，中泰证券总经理、副总经理、首席风险官、总法律顾问任职人员均有变动。
5、中泰证券持有上海华信发行的“15华信债”公司债券，目前上海华信已破产，无法按期偿付债券到期应付的本息，导致该债券发生实质性违约。标的额为1.89亿元，相当于中泰证券2022年归母净利润的三分之一。
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中泰证券近日裁员、降薪传闻缠身！先是网传其自营部门一次性解散，同时流出一张中泰证券免去四位证券投资负责人职务的截图，随后又被传投行条线全员取消发放年终奖。
对此，中泰证券相关负责人回应，“近期，公司在业绩导向下，对自营条线下证券投资部门部分人员进行了调整。公司并未取消投行全员年终奖，为了提高员工的积极性，调整优化了奖金发放方式，部分奖金体现在日常，这样年底的奖金部分就相应减少了。”
去年净利润同比下降81.56% 自营业务亏损3.5亿元
如中泰证券相关人员的回应所说，该券商自营部门人员调整，与其2022年业绩有直接关系。
据财报显示，中泰证券2022年营业收入93.25亿元，同比下降29.09%；归母净利润为5.9亿元，同比下降81.56%。归母净利润增速在43家A股券商位列倒数第五。不过，该券商今年一季度业绩已经好转——中泰证券今年一季度营收同比上涨92.77%，归母净利润同比上涨424%。归母净利润增速较A股券商均值314%上涨110个百分点。
分析来看，中泰证券2022年业绩大幅下滑主要源于其多个主营业务收入下滑。
其中，中泰证券2022年自营业务收入亏损3.51亿元，在43家上市券商中位列倒数第四，亏损规模以及亏损占总营收的比例均仅次于海通证券、长江证券、东兴证券。而中泰证券2021年自营业务收入高达30.18亿元。
自营业务作为证券及另类投资业务的一部分，它的亏损也让相关业务整体表现不佳。2022年，受证券市场主要指数下滑影响以及公司证券投资的处置收益和公允价值变动收益同比减少所影响，该公司证券及另类投资业务亏损8亿元，同比下降132.46%。
财富管理业务是中泰证券最赚钱的业务，2022年营业收入达40.14亿元，占总营业收入的43.05%。受证券市场低迷、交易活跃度降低影响，财富管理业务2022年承压，营业收入同比下降8.51%。
被“调整优化奖金发放方式”的投行业务同样表现不佳。2022年，中泰证券投行业务营业收入9.36亿元，同比下降22.86%，毛利率同比减少19.59个百分点。
中泰证券在年报中表示，投行业务收入下滑的主要原因是承销规模同比下降。
股权保荐方面，中泰证券2022年主承销项目规模为159.1亿元，较2021年的236.19亿元同比下降32.64%。债券发行方面，中泰证券2022年主承销项目规模为928.65亿元，较2021年的1327.16亿元同比下降30.03%。新三板推荐方面，中泰证券2022年定向发行融资规模为3.91亿元，较2021年的6.59亿元同比下降40.67%。
值得注意的是，中泰证券投行业务收入下滑22.86%的同时，投行员工人数同比有所增加。截至2022年末，该公司投行人数为1047，较2021年末同比增加19.79%。
投行业务等多个主营业务收入下滑，导致中泰证券2022年归母净利润同比下降81.56%。凤凰网财经《投资观察》还发现，踩雷“15华信债”或将对该公司2023年业绩产生重大不利影响。
据财报显示，中泰证券持有上海华信国际集团有限公司（下称“上海华信”）发行的“15华信债”公司债券，因上海华信正常经营受到重大影响，无法按期偿付债券到期应付的本息，导致该债券发生实质性违约。为追回债券本金及利息，中泰证券对上海华信提起仲裁，标的额为1.89亿元，相当于2022年归母净利润的三分之一。
该案已仲裁结案。上海华信被法院裁定宣告破产，中泰证券已向破产管理人申报债权。今年2月28日，上海市第三中级人民法院作出《民事裁定书》，裁定终结破产程序。
目前来看，中泰证券收回这笔债券本息的可能性较小。
据财报显示，2022年，中泰证券将对上海华信的130.98万元应收款全额计提坏账，原因是“预计收回可能性较小”。
据上交所2019年9月披露的《中泰证券涉及重大诉讼(仲裁)及进展公告》显示，130.98万元是中泰证券对上海华信提起仲裁而缴纳的仲裁费用。根据仲裁结果，这部分费用由上海华信承担。
为什么中泰证券把本应上海华信承担的仲裁费用计提坏账了？北京市京师律师事务所合伙人王荣梅告诉凤凰网财经《投资观察》，“中泰证券对上海华信提起仲裁需要由中泰证券先缴纳仲裁费，仲裁结果出来后再由上海华信向中泰证券支付。根据《民法典》第五百六十一条，债务人给付不足以清偿全部债务时，实现债权的有关费用的抵充顺序优先于利息和主债务。也就是说，上海华信破产财产应该先还仲裁费用，再还主债务。这种情况下，中泰证券把仲裁费用计提了坏账，或许说明了破产的上海华信没有支付仲裁费用的能力，更没有还债的能力。”
人均薪酬下降19%
虽然投行条线全员取消发放年终奖被中泰证券辟谣，但中泰证券员工薪酬明显下降是真的。
据Wind数据，中泰证券2022年人均薪酬为42.66万元，较2021年的52.68万元同比下降19.02%，跌幅超行业均值-16.95%。
受去年7月财政部发布的国有金融企业“限薪令”等多重因素影响，43家A股券商中有40家人均薪酬下降，仅3家人均薪酬上涨。
中泰证券人均薪酬下降的同时，管理层薪酬下降幅度更大。2022年，中泰证券管理层年度薪酬总额为1739.43万元，较2021年的2815.71万元下降38.22%。
值得一提的是，中泰证券董事长薪酬下降幅度明显小于人均薪酬以及管理层薪酬下降幅度。
据财报显示，中泰证券现任董事长王洪2022年薪酬为6.24万元，前董事长李峰2022年薪酬为67.48万元。
中泰证券两任董事长2022年的合计薪酬为73.72万元，较2021年该公司支出的董事长薪酬75.25万元同比下降2.03%。
人事变动频繁 三年三任董事长
如中泰证券相关人员的回应所说，该券商自营部门人员进行了调整。
5月19日，中泰证券四位负责人被免职。其中，潘冬被免去证券投资部总经理职务，陈骥宁被免去证券投资部联席总经理职务，王昊天被免去证券投资部联席总经理职务，王胜青被免去证券投资部副总经理职务。
值得一提的是，中泰证券近几年人事变动频繁，2020年6月上市至今不满三年，已经历三任董事长。
2020年12月，原董事长李玮离任，李峰接任。2022年8月，上任不足两年的中泰证券原党委书记、董事长李峰调任山东省财政厅党组书记。2022年12月，王洪正式出任董事长。三年时间里，中泰证券董事长从李玮到李峰再到王洪。
王洪是“70后”，在出任中泰证券董事长之前，历任山东省交通开发投资公司国际业务部经理，山东省国有资产投资控股有限公司党委副书记、总裁。
董事长之外的管理层同样频繁变动。2022年上半年，中泰证券首席风险官李恒弟、总法律顾问张云伟、副总经理钟金龙相继离任。同年10月，毕玉国辞任中泰证券总经理，冯艺东接任；董事曹孟博因工作调整辞职。12月，毕玉国出任副董事长。今年3月，副总经理孙培国离任。
高管变动之外，中泰证券控股股东也在2022年发生变化。2022年7月，经证监会核准，中泰证券控股股东由莱钢集团变更为枣矿集团，实际控制人仍为山东省国资委。
凤凰网财经《投资观察》注意到，中泰证券前十大股东合计持股69.77%，其中第十大股东泰安点石资产管理有限公司持有中泰证券的1.14%股权已全部质押，已失去对股东大会的表决权。
新一届领导班子确定后，新任董事长王洪在接受采访时表示，“中泰证券制定了“深耕山东、南布重兵、做强北京”的区域突破战略，全面构建“投行+投资+研究+做市+财富管理”的“五位一体”服务模式，大力推动财富管理转型。”
未来，中泰证券能否在新任董事长的带领下，完成财富管理转型、维持一季度业绩高速增长态势、增强管理团队稳定性，凤凰网财经《投资观察》将持续关注。