创金合信基金王鑫：笃行不怠 坚持行业景气度投资策略
不偏不倚、笃行不怠，是创金合信基金王鑫扎根公募行业12年训练出来的投资心态。在投资上，王鑫已达到决策逻辑自洽，保持稳健灵活的投资风格，通过行业比较的方式，把握产业景气度边际变化带来的投资机会。
基于上述投资框架，王鑫管理的基金净值今年以来逆势上涨，业绩表现突出。Choice数据显示，截至10月底，创金合信ESG责任投资股票A今年以来收益率达到6.9%，在同类基金中排名前列。
具备全市场配置能力
上海证券报记者了解到，王鑫是一位纯理工科背景的基金经理。2011年进入公募行业后，王鑫负责研究计算机、通讯、电子等TMT行业；2017年正式从事投资以后，在专户投资和公募投资领域积累了不少经验。
12年来，王鑫不断拓展能力圈，基本具备了全市场配置的能力。“每个行业都有自身的产业周期。”王鑫认为，在多数情况下，A股市场以结构性行情为主，因此研究覆盖的行业范围越广，越容易产生稳健的投资收益。“未来，我会继续补足自身短板，提升产品的业绩稳定性。”王鑫说。
基于自身的研究能力及市场环境，王鑫表示，其投资风格更接近于灵活，不主动排斥任何投资机会，不执着于某一行业、某类资产，只要是从基本面维度能够解释的、在能力范围内能够把握的标的，都会考虑。“这意味着我管理的组合特征会不断变化，根据市场、行业的变化而动态调整，不断累积超额收益。”王鑫说。
在景气度边际变化中寻找投资机会
谈及投资，王鑫表示，坚持行业景气度投资策略，会通过行业比较的方法，在行业景气度的边际变化中寻找投资机会。“通常情况下，如果行业景气度在一年维度内发生较大变化，股价就会有不错的表现。”王鑫说。
在王鑫看来，新兴产业的景气周期主要受技术、产品周期变化的影响；传统产业的景气周期主要受产业本身供需变化的影响。“更看中技术创新带来的投资机会，大幅提升产业景气度的技术性变革会直接提升行业渗透率。”王鑫说。
个股方面，王鑫认为，处于行业景气周期的不同阶段，个股表现会有较大的差异。在行业景气度左侧阶段，主要选择基本面好、估值有安全边际的龙头公司；在行业景气度加速提升阶段，会选择二线、三线的公司，其业绩弹性会比较大；在行业景气度高位阶段，会从供给侧角度选择行业的新进入者、代表新技术发展方向的公司。
谈及组合管理，王鑫表示，主要基于产业的发展规律和估值性价比，进行概率性布局，把握行业景气度超预期变化带来的投资机会。多年来，组合呈现出行业轮动、分散配置、个股集中度低的特征。
成长方向大概率是投资主线
王鑫表示，从长期来看，经济转型升级的潜力大，国家应对风险的能力强。当前市场处于政策底、市场底，预计到年底会有一轮修复行情。伴随稳增长政策的持续发力，成长方向大概率仍是市场的投资主线。
王鑫分析认为，长期成长性好的行业已具备不错的投资价值。科技、新能源汽车产业仍处于产业周期的上升阶段，中期维度上获得相对收益的概率很大；医药和军工方向存在拐点机会，未来会增加这两个方向的配置。