高澜股份：6月20日接受机构调研，国健安基金、中信证券等多家机构参与
2023年6月21日高澜股份（300499）发布公告称公司于2023年6月20日接受机构调研，国健安基金何卫国、中信证券李芳芳、万泽汇资产管理公司林海通、兰丞资本罗小明、和朴资本黄娟、东吴证券董伟、华天基金苏红军、坤酉基金单婧、红猫资管钟小兵、金联资本魏位、长牛投资冯强、深圳市前海美银互联基金李孟祖 高德良、广州贤能投资谭文、东方财富证券尹元彪、渤海银行卢镇、六顺生物王龙、汇垠澳丰基金吴昊、冰湖投资赵一龙、信诚睿远蒋艳、粤民投徐熙人、中大情私募基金刘剑荣、国金证券黄克柔、兴业证券蔡佳文、致道投资林志诚、鑫纪元基金谭家挺、中泰证券蔡少茵 张金玉、粤港澳产融刘伟浩 雷俊宇、首润盛谷利伟豪 谭照明、广州锦鸿集团唐长寿、紫薇基金刘畅、广东千曲私募基金侯建庄 徐海鹏参与。
具体内容如下：
问：公司在电网电力系统传统业务具备比较大的优势，目前公司切入储能、服务器等液冷新赛道的竞争优势是什么？
答：公司一直致力于全场景热管理设备的研发、设计、生产和销售，而储能、IDC 液冷的应用场景均为公司重要发展方向之一。公司为具备自主创新能力，并拥有完整的研究开发、设计、制造、营销、售后服务体系的电力电子装置用纯水冷却设备供应商，在技术、规模、产品质量、品牌、服务及企业管理方面形成了较强的竞争优势。
问：IDC液冷主要客户有哪些？是互联网商居多还是电信运营商居多？
答：基于商业保密原则，涉及具体项目客户的信息，公司不便复，还请您关注公司公告，以披露的信息为准。终端厂商和运营商我们都会有对接，目前公司承接的业务大多是来自于互联网用户，运营商的需求还待进一步大量释放，这两块都是公司液冷产品的关键用户，公司在市场上作了针对性部署。公司也会根据客户不同的需求和关注点，提供相应最优的解决方案。
问：公司液冷技术指标、能评 PUE 值达到多少？公司技术研发力量和技术壁垒如何？
答：公司数据中心冷板式液冷产品可将 PUE 值控制在 1.2 以内，浸没式液冷产品可将 PUE 值控制在 1.1 以内。公司依靠技术创新起家，长期致力于纯水冷却技术的研究与开发，主要产品均拥有自主知识产权。截至 2023 年 3 月 31 日，公司（含各子公司）拥有专利 235 项（其中发明专利 37 项）、软件著作权 114 项、国内商标注册 26 项、国际商标注册 7 项。公司在液冷领域具备深厚的技术积累，具备从散热架构设计、设备集成到系统调试与运维的一站式综合解决方案的能力。
问：请谈谈服务器液冷、储能液冷的市场空间有多大，未来三年至五年复合增长率有多少？目前在手订单和出货的情况怎么样？
答：储能领域，液冷方案有望成为未来储能温控的主流方式，随着大型风光电站储能等更大电池容量、更高功率密度、运行工况更为复杂的储能系统的发展，液冷方案占比有望快速提升。数据中心领域，受到云计算发展及“东数西算”政策加速落地的影响，数据中心投资规模将进一步加速，液冷方案正在逐步成为数据中心的主流选择，其市场份额有望保持较高增速。有关具体增长率数据请关注行业权威资讯，相信来自于用户及服务器厂家的预测会更准确。目前各应用场景液冷订单均在有序推进，具体情况还是要参考公司在定期报告中披露的数据。
问：液冷技术存不存在技术壁垒？与目前供热管理解决方案的申菱环境、英维克、同飞股份相比，技术差异在哪里？
答：各个厂家都会有自己的市场定位及市场预期，不同厂家路线有所不同，服务器厂家的核心在服务器本身，而公司的重心在于液冷基础设施配套。公司一直以来致力于全场景热管理设备的研发、设计、生产和销售，也是 IDC 领域中从事液冷最久的解决方案提供商之一。公司在技术、规模、产品质量、品牌、服务及企业管理方面形成了较强的竞争优势，公司坚信在这领域的积累能让我们脱颖而出。
问：子公司东莞硅翔(主要为动力电池热管理业务)出表后，是否意味着动力电池热管理业务不在是公司的发展重点业务？剩下06％股份如何处理？关注到为其引进深创投战投，还是有另谋分拆上市筹划呢？
答：新能源汽车业务主要由公司控股子公司高澜创新科技负责运营，经过与东莞硅翔三年的协同发展，公司已在商用车市场热管理机组完成小批量交付，并有稳定的客户渠道，扩宽相关业务领域。现阶段，公司尚未对东莞硅翔剩余 18.06％的股权作出安排，未来会综合考虑各方因素，作出既有利于东莞硅翔发展，也符合公司广大股东利益的方案。
问：前期公司的应收账款比较高，2022 年Q3 应收账款有 86亿，是不是子公司东莞硅翔回款影响比较大？能不能介绍下各板块业务的具体回款情况？
答：截止 2022 年 9 月 30 日，公司应收账款约 10.21 亿元，而截止 2022 年 12 月 31 日，公司应收账款约 2.87 亿元，主要是因为原控股子公司东莞硅翔脱表，不再纳入公司合并报表范围。公司已经建立健全客户信用档案，根据公司实际经营情况和客户信誉情况制定合理、可行的信用政策，加强对客户的信用管理，加大各板块业务应收账款管理。
问：风电新能源业务会不会像动力电池热管理业务一样，由于下游企业不断的降成本要求从而挤压上游供应商的毛利率？
答：近年来，随着我国纯水冷却设备产业的快速成长，行业整体盈利能力较高，产品毛利率维持在一定水平。风电新能源业务下游企业确有降成本要求，公司将持续提高研发创新能力，通过工艺提升降低生产成本，提高产品质量以及布局新业务提高公司的毛利率。
问：想下公司储能、充电桩领域的相关布局？
答：公司非常重视储能液冷业务的发展，目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等技术储备和解决方案。公司在充电桩液冷方面有相关技术储备，但目前尚无充电桩液冷产品在市场上投入应用。公司将努力做好各项经营管理工作，积极推进储能液冷业务的市场拓展。
问：公司去年研发投入占比 6％多，在科技创新行业偏低了一点，想下公司研发技术团队和公司未来技术创新路线规划如何？
答：近年来，公司高度重视研发，研发投入稳步提升，未来将持续加大对研发投入。同行业公司申菱环境、同飞股份、英维克、金风科技去年研发投入占营业收入比例分别为 4.39%，4.94%，6.69%，4.78%，公司研发投入与同行业整体相比持平。
问：有关注到公司对控股股东特定对象定增 4 亿元公告，想公司除了股东增持，还有没有诸如员工股权激励计划、上市公司外延式并购等举措？
答：公司于 2022 年已实施了限制性股票激励计划，目前还在有效期内。公司也在积极寻找产业链优质资产，投资并购整合也是公司的长期发展战略，如有相关计划，公司将及时披露相关公告。
本次交流没有出现未公开重大信息泄露的情况。
高澜股份（300499）主营业务：大功率电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售。
高澜股份2023一季报显示，公司主营收入1.51亿元，同比下降64.4%；归母净利润-578.01万元，同比下降169.73%；扣非净利润-746.27万元，同比下降281.5%；负债率28.52%，投资收益291.28万元，财务费用51.42万元，毛利率22.73%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.35。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4.6亿，融资余额增加；融券净流出6.4万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，高澜股份（300499）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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