A股快递企业三季报：价格战下无赢家 龙头企业拉大盈利差距 ｜看财报
A股快递企业近日悉数发布三季报。三季度是快递行业传统淡季，与去年不同，今年A股快递企业未能延续淡季不淡趋势。
今年三季度，仅两家A股快递企业营收增速跑赢行业，与此同时，没有一家快递企业同时实现营业收入和净利润的增长。龙头企业方面呈现出守份额，稳业绩的姿态。不过，三季度盈利下滑依旧是主流，过半企业净利不及去年，且盈利能力分化愈加明显。
龙头守位冷对价格战
以A股“通达系”上市快递企业龙头（600233.SH）为例，今年三季度，营业收入为137.6亿元，基本与去年持平，但归母净利同比下降19.9%。
直营制快递企业代表（002352.SZ），三季度营业收入为646.5亿元，同比减少6.4%；归母净利润为20.9%亿元，同比增长6.6%。
从今年1-9月份各家快递企业单票收入变化情况，可以一窥今年快递行业竞争趋势。
在加盟制快递企业中，单票下滑趋势最为缓和，尤其是今年三季度的单票价格稳定在2.3-2.4元之间，可见参与价格竞争的意愿并不明显，从而稳住了快递业务收入。不过，该策略下，从今年前三季度整体来看，较今年上半年丢失了0.31%的市场份额，市场份额降至16.12%。
同样采取温和价格策略的，在今年5月出售丰网聚焦高端产品后，三季度单票收入稳中有升，保持在16.54元以上，虽然营收下滑，但净利实现增长。
而（002468.SZ）则采取了较为激烈的价格竞争策略，在四家快递企业中，其单票收入下滑幅度最大，尤其是在第三季度，价格降低至前三季价格低点，与之对应的是其净利润下滑幅度最大。具体来看，三季度营业收入为102.5亿元，同比增长12.4%，归母净利润跌至274.1万元，同比下滑87.7%。
韵达股份(002120.SZ)方面，今年前三季度单票价格整体处于下行状态，三季度营业收入为112.6亿元，同比减少9.2%，净利润为2.95亿元，同比实现了51.5%的增长。市场份额方面，前三季度总体市场份额较今年上半年提升0.13%至14.25%。
较2019年同期盈利差距明显拉大
从前三季度整体情况来看，国家邮政局数据显示，快递业务业务量和业务收入分别完成931.2亿件和8545.5亿元，同比分别增长16.4%和11.1%。A股快递企业中，仅、营业收入增长速度超过行业增速。
若从盈利能力来看，在近三年实物商品网上零售额增速明显下滑的背景下，快递业务量增长空间有限，存量市场竞争或加剧此前一度缓和的价格战。钛媒体APP梳理发现，虽然近三年快递企业营收不断攀高，但若剔除疫情扰动因素，将2023年的业绩与2019年同期对比，龙头企业明显拉大了盈利差距。
以和为例，在营收不及2023年前三季度的情况下，2019年前三季度两家的归母净利润分别为19.55亿元、11.05亿元，今年前三季度归母净利润分别为11.64亿元、2.21亿元。通达系中，与2019年同期相比，今年前三季度仅一家保持了营收和净利的双增长。
兴业证券11月1日发布的研报分析称，今年行业价格竞争已有成效，尾部快递现金流压力较大，头部对旺季提价较克制，有助于强化今年竞争成果，为明年格局改善奠定基础。(本文首发于钛媒体 APP,作者|张孙明烁)