中科蓝讯：10月30日接受机构调研，包括知名机构于翼资产，盘京投资，西藏源乐晟资产的多家机构参与
证券之星消息，2023年11月1日中科蓝讯（688332）发布公告称公司于2023年10月30日接受机构调研，Bright Valley Capital Limited、東英資管、上海晨燕资产、上海东方证券资产、上海格传私募、上海君翼博星创业投资、上海明河投资、上海牛乎资产、上海钦沐、上海人寿、上海尚雅投资、上海深梧资产、富国基金、上海中域投资、上海紫阁投资、深圳市圣为投资、深圳中天汇富基金、太平洋资产、泰信基金、天津易鑫安资产、西藏源乐晟资产、信达澳亚基金、兴业基金、工银国际、兴证全球基金、易方达资管(香港)、圆信永丰基金、长城财富资管、招商基金、招商证券、臻一资产、中国人寿养老保险、中融基金、中信建投证券、广东钜洲投资、中银三星人寿、广州康祺资管、国泰基金、恒安标准人寿保险、恒越基金、宏利基金、华宝基金、Nebula Asset Management、华润元大基金、华夏基金、汇丰晋信基金、汇添富基金、嘉合基金、建信基金、景顺长城、凯石基金、明耀投资、摩根士丹利基金、安信基金、Ikaria Capital (HK) Limited、Prudence Investment Management、百嘉基金、北京泓澄投资、北京源峰私募、博时基金、德邦基金、东方基金、东兴基金、沣京资本、北京财智聚资产、格林基金、光大永明、广发证券、国寿安保基金、和泰人寿保险、恒生前海基金、红杉资本、湖南源乘私募基金、华创证券、华泰资管、北京金安私募基金、华夏未来、汇泉基金、慧琛资产、嘉实基金、金鹰基金、玖龙资产、民生加银基金、摩根基金、南方基金、南京璟恒投资、北京志开投资、诺安基金、磐厚动量(上海)资本、厦门财富、山楂树私募、上海财通资产、上海翀云私募基金、上海复胜资管、上海合远私募基金、上海利幄私募基金、上海宁泉资产、大家资产、上海泊通投资、上海勤辰、上海赛伯乐投资、上海深积资产、上海天猊投资、上海逐流、深圳市尚诚资产、深圳星睿资产、首创证券、泰康公募基金、德邦资管、天弘基金、西部利得、新华基金、兴华基金、兴业证券、循远资产、于翼资产、远信私募基金、长城基金、招商期货、东吴基金、郑州市鑫宇投资、中民投资产、中泰证券、中意资产、中邮证券、宁波燕创鸿德投资、盘京投资、仁桥(北京)资产、山西证券资管、上海宝源胜知投资参与。
具体内容如下：
问：请公司三季度业绩持续增长主要驱动因素是什么？
答：（1） 讯龙系列占比提升
公司持续推动技术升级、优化产品结构，大力推广讯龙系列在终端品牌产品进行应用。截至报告期末，讯龙系列已加入小米、Realme、Fill斐耳、倍思、万魔、漫步者、noise、bot 等品牌供应体系，2023Q3 讯龙系列占主营收入比例持续提升。 （2） 现有产品更新迭代 公司积极响应客户需求，对产品降噪、协议、功耗等性能进行不断提升，例如，通过研发单 PIN 晶振技术减少管脚、研发 LE udio Dongle提升音质体验、集成双 buck 电路降低产品功耗、自主研发和迭代音频Codec 技术及单 MIC/双 MIC DNN I 通话降噪算法提升降噪能力。现有产品升级迭代，缩小了芯片所需面积，使得同一片晶圆可切割更多颗芯片，降低单颗芯片成本、提升芯片性能的同时可有效减少芯片功耗。 （3） 合理安排供应商采购活动，把控晶圆及封测成本 公司与上游各供应商建立了长期、稳定的深度合作关系，保证产能供应充足。相较于 2022 年主动减少备货的策略，公司自 2022 年第四季度起主动增加晶圆库存。考虑到公司备货式生产的经营模式，公司在2023 年逐季提高存货，以应对下游市场需求增长和新产品备货需求，同时根据晶圆厂产能和预判未来晶圆价格的走势情况适当增加备货来优化采购成本。 （4）产品种类日益丰富，布局培育新兴市场 公司推出了智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、IoT芯片、语音识别芯片，并持续研发玩具语音芯片，横向、纵向多维度拓展，下游应用场景和客户范围也随之扩大，同时助力公司盈利能力的提升及毛利改善。公司基于蓝牙、WIFI 两个连接，深耕无线音频领域的同时，广泛布局 IoT、IoT 领域，抓住物联网、人工智能等下游新兴市场发展机遇，布局培育新兴市场。 结合以上多项因素，公司盈利能力自 2022 年第四季度开始逐步增长。
问：公司白牌、品牌占比以及国内、海外营收占比情况是否有变化？
答：公司以经销为主，直销为辅，下游客户均为国内公司，由下游方案商、板卡厂等进行开发设计后销往终端市场。目前无法精确统计终端客户情况及所在地区，根据公司同下游客户跟踪交流，目前估计品牌客户占比大约为百分之十以上，白牌客户在百分之八十多。国外终端客户主要分布在印度、东南亚地区、非洲、欧美等市场。2023 年前三季度，公司讯龙系列产品营收占比提升，品牌客户推进取得重大突破，进入一线手机品牌供应链并实现大规模量产，二线品牌客户也在持续拓展，营收占比持续提高。公司芯片产品在国内销售，终端产品面向全球客户，根据国内海关出口数据显示，今年以来无线耳机出口数量呈现复苏趋势。公司海外市场出货量也有所增长，占比约为 60-70%。
问：公司三季度库存环比有所增加，请解释原因？
答：公司属于备货式生产，主要库存压力在原厂，下游经销商会做短期周转备货，正常情况下公司可以做到接单即发货。公司结合下游客户预测、上游晶圆厂产能情况等因素，对原材料采购及成品进行合理规划。2023 年以来，公司出货量基本保持在正常水平，且前三季度出货量逐季提升。考虑到第三季度、第四季度为传统销售旺季，公司主动备货为销售做准备，同时根据晶圆厂产能和预判未来晶圆价格的走势情况适当增加备货来优化采购成本。目前公司出货稳定，保持在业务流转合理水平，后续库存情况需结合行业政策、市场情况等判断行情变化。
问：公司预测Q4 业绩情况怎么样？
答：公司于 2023 年 2 月份披露了股权激励计划，对 2023 年至 2025 年的营业收入有详细规划。公司将依托现有业务，积极拓展蓝牙、WIFI 应用场景，保持业绩的健康可持续增长，持续为股东创造价值。
问：公司对于新产品的规划如何？
答：公司在现有音频芯片的基础上，围绕蓝牙、WiFi 两个连接渠道，利用自身的技术优势及客户资源，持续孵化新技术、新产品，不断开拓新的市场领域和拓宽销售渠道，培育潜力市场，扩大下游新的应用场景。针对部分增速较大的细分市场，公司推出了智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、IoT 芯片、语音识别芯片，并持续研发玩具语音芯片，横向、纵向多维度拓展，下游应用场景和客户范围也随之扩大，同时助力公司盈利能力的提升及毛利改善。未来随着 IoT 芯片、语音识别芯片、玩具语音芯片、无线麦克风芯片等新产品的不断推出，有望扩大下游应用场景和客户范围，持续增强公司盈利能力。
问：请公司介绍下研发投入增长原因和研发人员未来招聘计划。
答：公司持续加大研发投入，巩固技术研发优势，加强研发人才招募力度，研发人员数量、其他研发物料投入均快速增长。2023 年前三季度，公司研发费用合计 1.14 亿元，同比增加 84.28%。
随着募投项目的逐步实施、品牌客户的导入及业务规模不断扩展，公司对于研发人员的需求也在不断增加，物料投入也会有所增长，研发费用会有一定程度的提升。但公司将根据发展需求进行人力资源规划，稳步培养优质人才，费用率会保持在合理范围。 在接待过程中，我们严格按照《上市公司投资者关系管理工作指引《上海证券交易所科创板股票上市规则》《公司章程》等关于投资者关系活动的相关规定，与来访人员进行了充分的交流与沟通，并未出现未公开重大信息泄露等情况。
中科蓝讯（688332）主营业务：无线音频SoC芯片的研发、设计与销售。
中科蓝讯2023年三季报显示，公司主营收入10.5亿元，同比上升35.19%；归母净利润1.97亿元，同比上升66.97%；扣非净利润1.38亿元，同比上升37.24%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.96亿元，同比上升69.11%；单季度归母净利润8488.92万元，同比上升242.42%；单季度扣非净利润5457.82万元，同比上升245.29%；负债率19.18%，投资收益3477.46万元，财务费用-3140.95万元，毛利率22.98%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出201.61万，融资余额减少；融券净流出336.06万，融券余额减少。
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