五年四换董事长，新华保险第三季度亏损逾4亿元
董事长多次更变，究竟是内部管理问题还是纯属巧合？三季度业绩表现差强人意，杨玉成能否带领新华保险取得新增长？这交给时间去验证。
来源 | 燕梳师院
10月27日，新华保险（601336.SH；01336.HK）发布了2023年三季报，财报显示，今年第三季度，新华保险亏损4.36亿元，营业收入为129.12亿元，同比下降47.6%。整体来看，前三季度，公司营收净利均双双下滑。
受此影响，10月30日新华保险H股盘中一度跌6%，A股盘中跌超5%。收盘时，新华保险H股报价17.1港元/股，下跌4.47%；A股报价33.35元/股，下跌3%。
值得关注的是，今年二季度以来，新华保险多次被监管处罚。另外，今年10月初，杨玉成被董事会审议通过，担任公司第八届董事会董事长。而前董事长李全任职不到4个月即辞任，这也是自2019年以来，新华保险董事长四次变更。那么，杨玉成此次任职又能持续多长时间？能否带领新华保险迎来新增长？
第三季度亏损逾4亿元
今年第三季度，公司实现营业收入129.12亿元，同比下降47.6%，归母净利润为-4.36亿元，同比下降120.74%。
今年前三季度，新华保险实现营业收入1711.78亿元，同比下降18.6%，归母净利润为95.42亿元，同比下降15.5%。
对于第三季度营收、归母净利润的大幅下滑，新华保险表示，主要受新金融工具准则实施以及资本市场波动的影响，三季度投资收益同比减少。
其中，截至2023年9月末，新华保险投资资产为 13,087.88 亿元；截至2023年9月30日
止9个月期间，公司年化总投资收益率为2.3%。
具体来看，投资端，新华保险前三季度收益较2022年同期有较大程度下滑。其前三季度公司投资收益为4.83亿元，较去年同期的118.46亿元下滑95.92%；合并投资收益2.11亿元，同比下滑98.19%。
新华保险是国内大型寿险公司之一，2019年，公司确定了“资产负债双轮驱动，规模价值全面发展”的发展模式，提出以寿险业务为主体，财富管理（投资支持寿险发展）和康养产业（康养产业与寿险协同发展）为两翼，逐步成为国内领先的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团。
资产管理方面，新华保险十分注重投资资产的配置，数据显示，新华保险投资资产规模从2018年的6998.3亿元持续快速增长至2022年的12030.1亿元，期间年复合增速高达14.5%。
其中，债券投资方面，公司持续配置长久期地方债、国债等利率债品种，2022年公司债券型金融资产投资金额6017.9亿元，在总投资资产中占比50%。另外，股权投资方面，新华保险在港股投资方面坚持高股息策略，2022年公司股权型金融投资资产投资金额2791.7亿元，占总投资资产23.2%，其中公司股票+基金投资资产2022年占比14.1%。
据华西证券研究所整理的数据，2018年-2022年，新华保险的股票+基金投资资产占总投资资产的比重在主要的上市险企中是最高的。（如图所示）
虽然股票、基金等投资收益较高，但高收益则意味着高风险。今年第三季度新华保险亏损则是受投资业务的影响。
保险业务微涨3.7%
截至2023年三季度末，新华保险实现原保险保费收入1,429.11亿元，同比增长3.7%。其中长期险首年期交保费220.31亿元，同比增长40.2%；续期保费1,004.25亿元，同比增长1.5%；短期险保费33.60亿元，同比下降12.7%。2023年前三季度，新华保险退保率为1.5%，与上年同期持平。
渠道方面，新华保险的销售渠道可分为个险渠道、银保渠道和团体渠道，并且以个险渠道和银保渠道的收入为主。
截至三季度末，新华保险个险渠道实现总保费965.56亿元，同比下降0.3%。其中，长期险首年期交保费100.85亿元，同比增长9.9%；续期保费847.57亿元，较去年同期下降1.0%。
银保渠道实现总保费440.14亿元，同比增长14.1%，其中长期险首年期交保费119.09亿元，同比增长82.9%；续期保费156.16亿元，同比增长17.1%。
团体渠道实现总保费23.41亿元，同比持平，其中短期险保费21.92亿元，同比下降2.8%。
值得注意的是，银保渠道方面，今年8月下旬，国家金融监管总局向多家人身险公司下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，对银行保险渠道佣金进行约束。在通知中，监管要求保险公司报给监管的手续费用取值范围和使用规则是需要跟实际使用保持一致，即“报行合一”。同时要求大公司费率要较小公司打九折。
对于银保渠道的新规变化，新华保险副总裁王练文表示，在实行银保渠道新规后，新华保险在银行保险中具备比较优势，“本以为费率打九折对于公司的优势有损伤，但许多银行转而主动接触新华保险，因为新华保险在银行保险方面具有经营经验和和很好的管理素养。”
多次被监管处罚，董事长更换频繁
据《投资时报》报道，今年二季度以来，新华保险已多次被监管处罚。
其中，6月30日，原驻马店银保监分局决定对新华保险驻马店中心支公司罚款18万元，主要原因包括：销售误导；给予投保人保险合同以外利益。
8月2日，国家金融监督管理总局官网发布信息，4月26日，原宝鸡银保监分局决定对新华保险眉县支公司给予警告并处罚款3万元，主要因跨省经营保险业务。
8月4日，国家金融监督管理总局官网发布信息，6月20日，原延安银保监分局决定对新华保险延安中支罚款21万元，主要因销售误导。
国家金融监督管理总局官网8月15日发布的信息显示，8月10日，国家金融监督管理总局河北监管局决定对新华保险河北分公司处10万元罚款，主要原因包括：未严格执行经审批备案的保险条款，未严格执行经审批备案的费率。
据新华保险2022年年报指出，公司在经营管理过程中面临的操作风险包括销售误导风险。销售误导风险是指业务员、保险代理机构在销售保险产品过程中存在欺骗、诱导等销售误导行为，引发客户投诉、媒体负面报道、监管处罚等事件，给公司造成经济损失、声誉损害或其他不利影响的风险。根据监管要求和公司战略转型需要，综合治理销售误导是该公司的一项重点工作。
值得注意的是，新华保险的董事长变更频率也引发了市场的关注。今年4月，新华保险董事长李全任职资格刚获批，然而不到4个月时间，8月份其提出辞职，原因是“已到退休年龄”。值得一提的是，这是2019年以来，该公司董事长四次变更。
今年10月初，新华保险发布公告称，公司审议通过了《关于选举公司第八届董事会董事长的议案》，同意选举杨玉成担任公司第八届董事会董事长。其中，杨玉成的任职资格尚待监管机构核准。
短短几年内，董事长多次更变，这究竟是公司内部管理出现问题还是纯属巧合呢？杨玉成这次任职又能持续多久呢？今年三季度公司的业绩表现差强人意，未来杨玉成能否带领新华保险取得新增长？这交给时间去验证。
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