国海富兰克林基金吴弦：从量化和定性两个维度筛选底仓型基金
随着市场最近一段时间的调整，一些业绩相对稳健、持有体验较好的底仓型基金受到越来越多投资者的关注，这类产品相当于投资中的压舱石，值得长期配置。日前，在“国富底仓俱乐部”大型系列投资分享会上，国海富兰克林基金FOF投资及投顾策略副总监吴弦分享了对底仓型基金的看法，他表示，底仓型基金通常具有相对稳健的收益、合理的风险指标以及超额收益的能力。同时，对于底仓基金的选择标准可能会随着时间或者市场的变化而变化，不同的市场环境下，底仓的属性和偏好可能会有所不同。
“‘底仓’其实是一种概念，不一定特指某类型的基金产品或基金经理，而是需要从多个维度来考虑。”吴弦认为，底仓型基金应重点关注长期稳健的行业，行业配置相对均衡，避免过度集中。此外，基金经理还应具备适应市场变化的能力，能够每年根据市场情况挖掘出一些有超额收益的行业。
吴弦指出，作为底仓的产品也不同的风格特征，例如均衡偏价值、均衡偏成长、均衡偏大盘、均衡偏小盘等，因此需要辨识是否适合当前的市场。
什么样的基金适合作为底仓配置？吴弦会从量化和定性两个维度思考。量化方面他主要关注“收益、风险特征和阿尔法特征”三个维度，通常来讲，底仓型基金具有稳健的收益、合理的风险指标以及超额收益的能力。定性方面，吴弦主要关注基金经理的投资方法、能力圈以及投资行业等。“不同基金经理可能有不同的投资理念和风格，有的基金经理喜欢博弹性，呈现出来的组合特征就是波动性相对比较大；有些基金经理相对来说比较注重安全边际，估值和成长的匹配，组合持股组合相对均衡、估值较低；还有部分基金经理行业涉及相对比较宽泛，组合上就呈现分散的行业置。”
综合来看，吴弦认为组合中的底仓必然有三个属性。一是收益相对比较稳健，且有持续性，不会出现太大的波动。二是适应性，底仓的基金应该具有适应不同市场条件的能力，而不是过于追求特定主题或趋势。三是变化性。底仓的选择可能会随着时间和市场条件的变化而变化，也就是说，在不同市场情况下，底仓的属性和偏好可能会有所不同。“比如，2019、2020年底仓选择可能偏大盘风格，2021、2022年可能就偏中小盘，到了2023年又会有不同的一些思考。所以说对底仓基金的选择需要适应市场变化。”
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