原标题：绝味食品业绩增长 但投资行为引起监管关注

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绝味食品（603517.SH）在2023年前三季度表现出强劲的营收和净利润增长，但经营性现金流净额和应收账款表现不佳，导致资金链压力增加。

同时，绝味食品的投资活动产生的现金流净额同比大幅下降，且近几年一直处于净流出状态，这意味着公司对外投资大部分仍处于亏损状态。

净利润大涨78%

在最新的财务数据披露中，绝味食品在2023年前三季度的业绩呈现出强劲的增长态势。公司的营业收入达到了56.31亿元，同比增长了10%，净利润则达到了3.9亿元，同比增幅高达78%。

绝味食品的出色业绩表现，在一定程度上彰显了公司在市场上的竞争力，但这一表现的部分原因在于公司有效的提效降费策略的落实。2023年前三季度，公司除了研发费用还在增长外，其他三项费用，包括销售费用、管理费用和财务费用均呈现下降趋势。具体而言，这四项费用分别同比变动了13%、-21%、-5%、-53%。

资料来源：公司财报

再者，绝味食品今年前三季度净利润的增速较高，与上年同期基数较低有一定的关系。公司在2022年前三季度的净利润同比出现了-77%的下滑。这一下滑的主要原因在于上年原材料成本压力导致的盈利水平下滑。从今年的业绩表现来看，公司的降本增效策略调整对于提升盈利能力起到了重要作用。

从地域分布的角度来看，根据绝味食品披露的前三季度经营数据，公司最大收入来源地仍然是华中地区，该地区的业务收入占到了主营业务收入的33%。这表明公司在该地区的业务开展得较为成功，拥有较为稳定的市场份额。然而，这也意味着公司在其他区域仍面临一定的挑战和提升空间。

整体而言，绝味食品的盈利正处于修复通道中，然而公司的市值在过去的一段时间里已经出现了缩水。今年1月3日，公司的股价达到了61.49元/股的高点，目前下探至35元/股附近。

面对这样的市值压力，绝味食品在今年7月份抛出了回购股份的计划。根据公司10月30日的公告，截至2023年10月27日，公司已经累计回购股份101万股，占公司总股本的比例为0.1604%，回购最高成交价格为38.05元/股，回购最低成交价格为31.3元/股，已支付资金总额为3514万元(不含交易费用)。

投资多年亏损

绝味食品在2023年前三季度的业绩展现出了在营收和净利润方面的强劲增长。然而，进一步观察其财务指标，可以发现一些潜在的挑战。

首先，绝味食品在2023年前三季度的经营性现金流净额为2.45亿元，同比下降了72%。公司的销售收入未能及时转化为现金。公司在财报中解释称，这主要是由于原材料采购量的增加以及采购成本的环比下降，但同比仍处于高位。尽管原材料采购成本的下降是一个积极迹象，但采购量的增加可能意味着公司在销售预测或库存管理方面存在一些问题。

与此同时，绝味食品的应收账款在报告期内达到1.73亿元，同比增长了50%。这意味着公司可能在收款上存在压力。对于该项费用的增长，公司在财报中称主要系应收货款增加。

较多的应收账款和存在较大不确定性的现金流状况，使得绝味食品的资金链压力增加。报告期内，公司的货币资金为7.12亿元，同比下降了62%。公司解释称，这是由于购买结构性存款增加及原材料采购储备增加所致。同时，公司的短期借款同比增加58%至5.69亿元。公司的债务负担有所加剧。

另一项不容忽视的数据是，2023年前三季度，绝味食品的投资活动产生的现金流量净额同比降115%至-13.68亿元，公司在财报中表示系购买结构性存款增加所致。

事实上，自2017年起，绝味食品的投资活动性现金流始终处于净流出状态。2017年-2022年，公司投资活动产生的现金流净额分别为-5.32亿元、-8.71亿元、-7.99亿元、-9.32亿元、-10.58亿元、-10.26亿元。

绝味食品近几年在投资活动方面的表现一直不尽人意，这不仅对公司的财务状况产生了负面影响，投资者及监管机构也对其投资行为进行关注。

今年7月份，上交所针对绝味食品的投资活动下发了信披监管工作函，要求其详细解释连续多年投资活动现金流净额为负的原因，以及是否存在无法回收投资的风险。

在回复函中，绝味食品对投资支付的现金流出情况进行了详细介绍。

2020年-2022年，绝味食品为投资支付的现金流出主要集中在购买结构性存款和股权投资上。在这三年里，公司投资支付的现金分别为9.34亿元、15.06亿元、8.8亿元，但获得的投资收益却不尽如人意，分别为-1亿元、2.23亿元和-0.94亿元。

资料来源：公司公告

具体来看，绝味食品的长期股权主要围绕卤味、调味品、供应链等产业进行布局。公司通过投资和府捞面、廖记棒棒鸡、幺麻子、千味央厨和盛香亭等品牌的母公司，试图扩大自身的业务范围和市场份额。

资料来源：公司公告

然而，从目前的收益来看，大部分对外投资项目仍处于亏损状态，这也给公司的财务状况带来了负面影响。在当前的形势面前，绝味食品如何重新审视其投资策略和现金流管理方式，如何降低经营风险，值得投资者关注。

来源：投资者网