德恒律师事务所浦洪：数字化时代下，证券律师要做得比机器人好｜专家“鉴证”
随着全面注册制改革的稳步推进，资本市场中介机构关键岗位人员的专业能力和执业质量成为资本市场资源匹配效率的关注重点，首届“资本市场年度卓越执业英才评选”也应运而生。
活动对券商保荐人、律师、会计师等主要中介机构的关键岗位进行综合评估，发掘中国优秀的资本市场中介服务机构和团队，更精准地帮助资本市场服务需求的多维匹配，提高市场服务供需配置效率，以求进一步推动资本市场服务领域的健康合规发展。
10月23日，首届“中国资本市场年度卓越执业英才评选”入围名单正式揭晓！296位保荐人、254位会计师、200位律师进入20个奖项共计750人大名单！
值此之际，围绕市场关注及中介机构评选体系等议题，主办方深圳市全景网络有限公司（以下简称“全景网”）独家推出《专家“鉴证”》对话栏目，对话参与本次评选的专家委员和顾问。他们深耕行业多年，有着深厚的执业经验，全面注册制下，IPO面临哪些新的挑战？中介机构如何去伪存真，把更多优质的IPO企业送上资本市场？如何洞察玄机，挖掘企业背后价值脉络？《专家“鉴证”》将为您一一解答。
本期《专家“鉴证”》对话德恒律师事务所高级合伙人浦洪，有着10年财务工作经验、20年证券律师工作经验的他，对证券律师这一角色有何感悟？如何看待目前市场对证券律师的评价标准？一起来看看吧～
“如实告知风险很重要”
全景网：在IPO阶段，证券律师如何平衡企业和投资者之间潜在利益冲突，以确保公正和客户利益？
浦洪：我觉得证券律师首先是要有社会责任感，除了要维护客户的利益，让IPO项目成功，还有很重要的一点就是维护社会的公平正义，否则信息披露有瑕疵，导致虚假陈述等，证券律师压力就非常大，成本也会非常高。
全景网：IPO过程中，证券律师通常参与哪些关键文件的准备和披露工作？这些文件的准备可能会面临哪些法律挑战？
浦洪：证券律师需要对公司的历史沿革、资产完整性、知识产权、业务合规性等关键内容进行核查和发表法律意见。这些都是比较有挑战性的，比如一些职务发明，公司的一些专利到底是不是职务发明？怎么判断是不是构成同业竞争？这对于证券律师是非常具有挑战性的。
全景网：信息披露在IPO阶段至关重要，如何确保企业信息披露足够透明？
浦洪：我们认为的信息披露足够透明，就是公众需要的、监管部门要求的任何信息都必须如实披露出来，除非涉及到商业机密，比如涉及商业机密的一些客户资料、客户的毛利率等，可以向监管部门申请保密，但是有代号。
全景网：您觉得IPO阶段怎么帮助企业来识别和管理法律的风险？
浦洪：在IPO阶段，会有一个有经验的律师，对IPO阶段可能存在的问题都非常清楚，其中很重要的一点就是把风险如实告诉发行人，不能让发行人有一种侥幸心理。因为在实际工作中确实有一些存在类似风险的企业侥幸过关了，但翻车的概率也是存在的。
全景网：IPO完成后，证券律师如何与企业合作，持续监督合规，以确保公司继续维护市场的公平和透明？
浦洪：其实IPO只是第一步，相当于考大学拿到录取通知书，此后需要持续的督导，包括社会监督、监管部门督导，中介机构也要督导，IPO完成后，持续为上市公司提供法律服务。很少有证券律师在做完IPO后和公司划清界限，而是通过IPO相互熟悉和理解，继续为上市公司未来在资本市场上的合规合法发展提供法律服务。
“工作量比以前大很多倍”
全景网：在注册制改革中，证券律师角色发生怎么样的变化？
浦洪：随着全面注册制的推行，证券律师的压力会越来越大。因为注册制改革前，企业IPO还有很多审核部门在“把关”，注册制改革实施后依然有审核部门“把关”，但信息披露的业务更多地放在了中介机构身上，就是所谓的证券律师“看门人”的角色越来越重，如果中间有什么瑕疵，出现什么工作纰漏，承担的法律责任也非常大。
全景网：在全面注册制下，证券律师在尽职调查方面面临哪些新挑战？可举例说明。
浦洪：随着时代的变化，证券律师在尽职调查方面确实面临不小的挑战。在过往，证券律师尽职调查相对而言不像现在那么仔细，过往尽职调查更多的是企业主体本身，比如业务优劣；现在尽职调查除了调查企业本身，还有企业的股东要进行穿透核查。原来的股东核查穿透一层两层就可以，现在的股东核查穿透十几层二十几层都有，要穿透到最终个人或者国资委，包括境外股东也都要穿透。这样一来，核查的工作量就会比以前大很多倍。
还有财务方面，以前主要看公司的报表，现在除了公司财务状况以外，还有董监高的银行流水全部都要核查，工作核查越来越严格。
“证券律师要做得比机器人好”
全景网：在数字化时代，客户对法律服务的期望正在发生变化。证券律师如何适应这些变化，提供更个性化、高效和实时的法律咨询？
浦洪：AI的发展确实带给证券律师的压力非常大，ChatGPT出来后，很多发行人就会质疑，如果问的问题机器人都能回答，那么证券律师就不值钱了。所以证券律师要做得比机器人好，在融合方面要有足够的经验进行判断，很多靠记忆、靠背诵的东西，机器人都可以取代。
面对这个挑战，我觉得证券律师要不断磨练自己，拓宽知识面和积累经验，比如证券律师不仅懂法律，也懂财务，懂业务；比如生物医药行业的证券律师对生物医药非常熟悉，跨境电商行业的证券律师对跨境电商业务非常熟悉......法律业务熟，金融工具熟，行业业务熟，这样才能做好一个证券律师。
全景网：未来几年内，您认为证券律师在数字化转型方面的重点会是什么？他们可能会面临哪些挑战和机遇？
浦洪：证券律师面临的挑战，无非就是让发行人客户明白，律师和机器人不一样，律师需要用感情来培育客户、说服客户、维系客户。所谓的感情，就是在IPO服务、并购重组服务过程中，与客户进行充分沟通协调，最后促成交易，这需要证券律师具备优秀的沟通协调能力，而机器则是冷冰冰的。
“证券律师要有社会责任感”
全景网：您认为资本市场中律师的评价体系核心要素是什么？
浦洪：首先是知识面，第二是经验，第三是成功案例。当然，证券律师的经验和成功案例是高度相关的，如果证券律师在项目中没有太多的成功案例，也很难说服人。现在是数字化时代，律师做过什么成功案例，做过什么项目，一查就知道，这在评价体系里，还是相对比较硬的指标。
全景网：如何看待目前市场对律师的评价标准？
浦洪：目前对律师的评价体系其实在合规方面比较多，创新方面的评价不是很多，因为第一，创新方面确实很难去量化评估，第二，创新有的时候需要时间来考验，这是很难的，但是也要鼓励创新。
全景网：在国内外的资本市场中介服务中，律师的评价是否存在差异？
浦洪：律师职业的一个共同点就是为当事人服务，但境内境外还有一点区别。境外的律师以为客户服务为核心，境内律师除了为客户服务以外，还要有社会责任感，不能完全支持客户的一些不合理要求、不合法做法，更不能合谋，遇到不合法不合规的行为要及时纠正，站在更高的社会的角度，考虑合规合法性。
*首届“资本市场年度卓越执业英才评选”数据来源：含光素问科技（深圳）有限公司