比特币的反弹预示着美国会步东京的后尘吗？
比特币的反弹预示着美国会步东京的后尘吗？
文 | William Pesek，资深撰稿人
当经济学家们在全球范围内寻找重蹈日本覆辙的国家时，美国至少在一个方面脱颖而出，那就是华盛顿对债务的看法。
比特币和其他加密货币产品重新进入反弹模式，这是个不祥之兆。图片来源：GETTY
当然，对于如何解决目前已经超过33万亿美元的美国国债，有很多不同的看法。且不说民主党和共和党之间的分歧，围绕债务动态的党内叙事本身就令人眼花缭乱。
再加上众议院共和党人中支持特朗普的那部分人急于关闭政府，这种混乱是否会成为穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）取消美国仅存的 AAA 信用评级的最后一根稻草也很难说。
这些不确定因素正在推动美国国债收益率升至18年高点。这种迷茫甚至让比特币和其他加密货币产品死而复活，重新进入反弹模式。这本身就是一个不祥之兆。
然而，真正的驱动因素是，随着政客们忙于琐碎的争吵，华盛顿的资产负债表呈指数级增长。如果华盛顿真的有减少国债的集体战略，那就是加快经济增长。但是，就这个计划来说，日本就是一个活生生的例子，随时准备提醒美国国会和拜登总统领导的白宫，它注定要失败。
毕竟，在过去30年的大部分时间里，日本一直在玩这个游戏。尽管自上世纪90年代中期以来，日本十多届政府都承诺进行“财政整顿”，但随着日本债务与国内生产总值(GDP)之比接近260%，日本输得很惨。
当然，有些人可能会说东京“赢了”，因为它不断增加如山的新债务，而国债的收益率却没有飙升。对于与爱沙尼亚和科威特共享一个穆迪评级，日本官员并不开心，但作为发达国家中债务负担最重的经济体，日本并没有陷入全面危机。
即便如此，日本已经通过一个又一个政府、以及十年又十年证明了，庞大的全球化经济体不可能通过增长来实现财政健康。只有大胆的政策变革才能做到这一点。
早在上世纪90年代，珍妮特•耶伦(Janet Yellen)担任美联储理事和比尔•克林顿(Bill Clinton)总统的经济顾问委员会主席时，美国就知道这一点。那时的克林顿政府通过与国会达成支出和收入协议来平衡美国预算。
美国国债已经上升到33万亿美元。图片来源：GETTY
现在，耶伦领导财政部时，2023财年的联邦预算赤字为1.7万亿美元，高于2022年的1.38万亿美元。要让美国经济的增长高于这一数字，我们只能祝耶伦好运。
彼得森基金会（Peter G. Peterson Foundation）在最近的一份报告中指出：“鉴于目前对巨额基本赤字、人口趋势和美联储控制通胀政策的预测，不应指望美国仅仅通过GDP的快速增长就能摆脱债务。”
因此，该研究小组补充说，“债务与GDP之比接近历史最高水平应该给立法者敲响警钟，针对当前的财政和经济前景，有许多可行的政策解决方案。”
根据国会预算办公室的数据，到今年年底，美国的债务与GDP之比将达到98%。彼得森基金会估计，按照目前的趋势，到2029年，美国的债务占GDP的比例将达到107%。这将创下历史纪录，超过二战后达到的 106%。
在二战后的几年里，美国确实设法通过增长来恢复恢复了财政节制。这要归功于战后的经济繁荣，但这种繁荣不会很快重现。
与此同时，在美国国内政治功能失调达到顶峰、海外地缘政治风险纷扰之际，美联储的激进加息令华盛顿的财政状况复杂化。
风险之一是亚洲各国央行的资产负债表上有多少美国证券。仅日本就持有超过1.1万亿美元国债。中国还有大约8100亿美元。如果交易员们嗅到日本或中国政府抛售美元的一丝迹象，全球信贷市场可能就完蛋了。
由于美元的储备货币地位，美国获得了许多特殊利益。这种“过分的特权”，正如20世纪60年代法国财政部长瓦尔扎里·吉斯卡尔·德斯坦（Valéry Giscard d'Estaing）所说的那样，使华盛顿的开销远远超出了它的能力。
不过，在某些时候，美元的特殊地位可能也不足以避免清算。一个可能的催化剂是美联储的过度紧缩导致一两家比硅谷银行(Silicon Valley Bank)规模更大的机构倒闭。
另一个是，前总统特朗普在国会的盟友可能会破坏政府职能，以至于穆迪加入标准普尔全球和惠誉评级的行列，下调美国的评级。此外，也不能排除中东危机加剧引发美国军事介入的风险。
以上和其他一些风险都让耶伦的工作变得日益艰难。一个亟待解决的问题是，如何保持投资者对华盛顿处理难以想象的庞大债务负担能力的信任。目前美国的债务比 2011 年标普下调美国政府评级时增加了 56%。
如果耶伦的团队有减少国债的计划——无论是增税还是削减开支——她都不妨正式开始实施，或者至少开始发出政策变化的信号，以免比特币因人们担心美国债务清算而进一步反弹。
要想知道为什么需要采取大胆的行动，只需看看日本，因为该国的国债仍在继续积累。
本文作者为福布斯资深撰稿人，文章内容仅代表作者本人观点。译自https://www.forbes.com/sites/williampesek/2023/10/29/bitcoins-resurrection-comes-as-us-tempts-tokyos-fate/?sh=7f8358176727