债市早报：资金面延续向宽提振债市情绪，银行间主要利率债收益率多数下行
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【内容摘要】10月27日，资金面延续向宽提振债市情绪，银行间主要利率债收益率多数下行；亚洲（除日本外）CDDC作出认定，碧桂园控股已发生未付款信贷事件；远洋控股“15远洋05”10月30日开市起复牌，宽限利息兑付及增信等议案获通过；东湖高新拟23.87亿元出售湖北路桥集团66%股权；转债市场指数小幅收涨，转债个券超八成上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【国家发改委：此次增发国债资金全部按项目管理】10月27日，国家发改委固定资产投资司司长罗国三表示，此次增发国债资金全部按项目管理。9月以来，国家发展改革委会同有关部门，已围绕灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，组织各地方储备了一批项目。经初步筛选符合条件的项目有7000多个，国债资金需求超过1万亿元。同时，各地方还正在按照国债投向领域，抓紧再储备一批项目并加快推进前期工作。因此，增发1万亿元国债的项目储备是充足的，这就为国债资金尽快投入使用打下了良好基础。罗国三表示，国家发改委将落实“资金和要素跟着项目走”原则，与财政部会同有关方面，统筹推进国债项目安排实施各项工作。下一步，国家发改委、财政部将抓紧与相关部门建立增发国债项目实施工作机制，统筹做好国债项目各项工作。组织各地方依托国家重大建设项目库梳理报送项目，抓紧组织开展项目筛选审核，尽快选定项目并下达项目清单和安排金额。督促指导地方加快项目建设实施，加强项目监督检查，推动项目尽快形成实物工作量，在灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力方面取得实实在在的成效。
【国家金融监督管理总局发布《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》】国家金融监督管理总局10月27日对外发布《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》，从健全公司治理和内控管理机制、规范融资租赁经营行为、有的放矢提升金融监管有效性和建立健全监管协作机制等四个方面提出十三项监管要求。主要内容包括：一是完善公司治理。二是强化内控和合规管理。三是找准服务实体经济切入点。四是严格规范租赁业务。五是优化租赁业务结构。六是强化租赁物价值评估管理。七是提升金融监管有效性。
【证监会债券部：研究探索多层次REITs市场建设】据中基协消息，10月26日，中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会2023年第二次工作会议在上海召开。证监会债券部有关负责同志在会上表示，下一步，证监会将持续围绕保护投资人合法权益，完善以管资产为核心的全链条REITs监管体系，推动REITs立法、税收、会计处理等课题研究，积极营造良好的发展环境和氛围；持续围绕市场需求和实体经济需要推动产品和机制创新，研究探索多层次REITs市场建设。
【9月规模以上工业企业实现利润同比增长11.9%】国家统计局公布数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9%，降幅比1-8月份收窄2.7个百分点；实现营业收入96.35万亿元，同比持平。9月份，规模以上工业企业实现利润同比增长11.9%。国家统计局指出，前三季度工业企业利润逐季改善，恢复向好态势明显，分季度看，一、二季度，规上工业企业利润同比分别下降21.4%、12.7%，三季度利润增长7.7%，工业企业利润在连续五个季度同比下降后首次由降转增，呈加快回升态势。三季度规上工业企业营业收入在连续两个季度下降后同比增长0.3%，拉动当季利润由降转增。
（二）国际要闻
【美国9月核心PCE物价指数符合预期 强化美联储按兵不同的理由】10月27日，美国商务部经济分析局发布了9月份的PCE物价指数。作为美联储青睐的通胀指标——美国9月核心PCE物价指数录得3.7%，正处于美联储决策者预计该指标在年底时的水平。这加强了美联储按兵不动的理由，并解释了市场的温和反应。具体来看，9月PCE物价指数同比增长3.4%，环比增长0.4%，符合市场预期；剔除食品和能源后的9月核心PCE物价指数年率为3.7%，也完全符合预期，创2021年5月以来新低；环比增长0.3%，符合预期，较前值0.1%有所反弹。实际个人支出已经回升，增长了0.7%，高于预期的0.5%，这证实了GDP数据中强劲的消费势头。10月27日的数据也是美联储下周召开政策会议之前看到的最后一份通胀报告。据芝加哥商品交易所集团(CME)的数据，交易员们预计该央行下周暂停加息的概率接近100%。
【美国密歇根大学消费者信心指数骤然恶化】10月27日，美国密歇根大学公布的调查显示，美国消费者信心指数终值证实了月初的数据，在连续两个月几乎没有变化之后，10月份突然回落了约6%。这种下降在很大程度上是由高收入消费者和持有大量股票的人推动的，因为这一指标与近期股市的疲软一致。调查还显示，美国人对未来一年的经济前景更加悲观。在所有消费者中，对一年内商业状况的预期下降了16%，对未来一年内消费者个人财务状况的预期下降了8%，反映出对通胀的持续担忧，以及国内外负面消息影响的不确定性。与此同时，美国人对未来一年的通胀预期在10月份恶化，从9月份的3.2%跃升至4.2%，为5月份以来的最高水平。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格涨近3%，NYMEX天然气价格转跌】10月27日，WTI 12月原油期货收涨2.33美元，涨幅2.80%，报85.54美元/桶；布伦特12月原油期货收涨2.55美元，涨幅2.90%，报90.48美元/桶；NYMEX天然气期货价格收跌2.71%至3.158美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
10月27日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了4990亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有8280亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金3290亿元。
（二）资金利率
10月27日，央行持续大力投放，叠加万亿国债增发引发的流动性支持预期，资金面得到缓和，主要回购利率明显下行。当日DR001下行4.11bps至1.593%，DR007下行3.81bps至2.090%。
数据来源：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
10月27日，资金面延续向宽提振债市情绪，银行间主要利率债收益率多数下行，但同业存单价格持续高位抑制收益率下行空间，同时万亿国债供给压力使超长券疲软。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行0.25bps至2.7125%；10年期国开债活跃券230210收益率下行0.60bps至2.7740%。
数据来源：Wind，东方金诚
债券招标情况
数据来源：Wind，东方金诚
（二）信用债
1. 二级市场成交异动
10月27日，19只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21龙湖06”跌18%，“20宝龙04”跌超18%，“21远洋控股PPN001”跌超22%，“20金地MTN004”跌超26%，“22龙湖02”跌超39%，“20金地MTN001B”跌超40%；“16金地02”涨超10%，“21金地04”“21金地MTN001”涨超11%，“21金地03”涨超13%，“21金地01”涨超14%，“20金地01”涨超24%，“21金地MTN002”涨超27%，“21金地MTN003”涨超30%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”涨超39%，“H1融创01”涨超45%，“21金地MTN004”涨超82%，“21金地MTN005”涨超89%，“H金优01”涨超114%。
10月27日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“PR西苑01”跌超10%，“17莒南国资债01”跌超49%。
2. 信用债事件
光大控股：公司公告，公司完成赎回3亿美元“CHINEV 3.8 PERP”，将于11月3日收市后退市。
远洋控股：公司公告，“15远洋05”10月30日开市起复牌，宽限利息兑付及增信等议案获通过。
东湖高新：公司公告，公司拟23.87亿元出售湖北路桥集团66%股权，作价23.87亿元。
碧桂园：据全球信用衍生品裁定委员会网站，亚洲（除日本外）CDDC作出认定：碧桂园控股已发生未付款信贷事件，事件发生日期为2023年10月18日。
中电建路桥：公司公告，鉴于近期市场波动较大，本公司决定取消发行“23中电路桥MTN001”，金额10亿元。
江苏农垦：公司公告，鉴于近期市场波动较大，本公司决定取消发行“23苏农垦CP004”，金额5亿元。
越秀租赁：公司公告，鉴于近期市场波动较大，本公司决定取消发行“23越秀租赁SCP011”，金额10亿元。
嘉秀发展投资：公司公告，鉴于近期市场波动较大，公司融资安排变更，推迟发行“23嘉秀发展MTN002。
上交所：上交所披露，终止审核长春城开农投25亿元私募债项目。
昆明轨交：穆迪因信息不足，撤销昆明轨交“Ba1”企业家族评级。
万科：公司公告，第三季度净利润37.5亿元，同比下降22.53%。
厦门象屿股份：放弃行使“21象屿Y1”续期选择权，该债券发行总额为8亿元，票息为4.8%，到期日为2023年12月8日。
花样年控股：公司公告，于2023年10月26日，该公司的全资附属公司花样年集团(中国)有限公司(花样年中国)与蓝绿双城科技集团有限公司(蓝绿双城)订立框架合作协议。合作自订立合作协议日期起生效，初步为期36个月，合作期限可经合作协议双方协定予以延长。
中国金茂：10月26日晚，公司发布公告称，中国证监会及上海证券交易所已受理华夏金茂购物中心封闭式基础设施证券投资基金注册及上市的申请材料以作进一步审批。据悉，REITs的相关资产为位于湖南省长沙市岳麓区梅溪湖环湖路1177号的项目。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【A股三大股指集体收涨】 10月27日，权益市场低开高走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.99%、2.14%、2.88%。当日，两市成交额9661.1亿元，北向资金全天净买入46.68亿元。当日，申万一级行业八成上涨，上涨行业中医药生物涨超4%，电力设备涨超3%，纺织服装、农林牧渔、美容护理、基础化工、商贸零售涨超2%；下跌行业跌幅均不超过1%，分别有煤炭、计算机、通信、非银金融、银行。
【转债市场指数小幅收涨】 10月27日，转债市场跟随权益市场开盘后一路走高，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.81%、0.67%、1.07%。当日，转债市场成交额459.64亿元，较前一交易日增加55.59亿元。转债市场超八成个券上涨，560只个券中，483只上涨，59只下跌，18只持平。当日，金农转债涨超9%，领涨市场，天康转债涨超7%，精测转债、淳中转债、天路转债、科伦转债涨超5%，表现亮眼；下跌个券中，亚康转债、瑞鹄转债跌逾6%，大叶转债跌逾5%，水羊转债跌逾4%。
数据来源：Wind，东方金诚
2. 转债跟踪
10月27日，集智股份公告可转债发行获证监会注册批复。
10月27日，天赐转债公告董事会提议下修转股价格；抬21转债公告不下修转股价格，且在未来3月内（即2023年10月28日至2024年1月27日），如再次触发下修，亦不提出下修；三房转债公告不下修转股价格，且在未来6月内（即2023年10月28日至2024年4月27日），如再次触发下修，亦不提出下修；长气转债公告不下修转股价格，且在未来6月内（即2023年10月28日至2024年4月27日），如再次触发下修，亦不提出下修；泉峰转债公告不下修转股价格，且在未来6月内（即2023年10月28日至2024年4月27日），如再次触发下修，亦不提出下修；爱玛转债公告不下修转股价格，且在未来3月内（即2023年10月28日至2024年1月27日），如再次触发下修，亦不提出下修；好客转债公告不下修转股价格，且在未来1月内（即2023年10月28日至2026年10月29日），如再次触发下修，亦不提出下修；宏发转债公告不下修转股价格，且在未来3月内（即2023年10月30日至2024年1月29日），如再次触发下修，亦不提出下修；牧原转债公告不下修转股价格，且在未来12月内（即2023年10月30日至2024年1月29日），如再次触发下修，亦不提出下修；奥佳转债公告不下修转股价格，且在未来6月内（即2023年4月28日至2024年4月27日），如再次触发下修条款，亦不提出下修；城地转债公告不下修转股价格，且在未来1月内（即2023年10月28日至2023年11月27日），如再次触发下修，亦不提出下修；中陆转债公告不下修转股价格，且在未来6月内（即2023年10月28日至2023年4月27日），如再次触发下修，亦不提出下修；双良转债公告不下修转股价格，且在未来3月内（即2023年10月27日至2024年1月26日），如再次触发下修，亦不提出下修；科数转债、长海转债、韵达转债公告预计触发转股价格向下修正的提示性公告。
10月27日，亚康转债公告将于2023年11月21日全部赎回；龙净转债公告不提前赎回，且在未来6月内（即2023年10月30日至2024年4月29日），如再次触发赎回条款，亦不提前赎回；文灿转债公告不提前赎回，且在未来6月内（即2023年10月28日至2024年4月27日），如再次触发赎回条款，亦不提前赎回。
（四）海外债市
1. 美债市场
10月27日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至4.99%，10年期美债收益率下行2bp至4.84%。
数据来源：iFinD，东方金诚
10月27日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄1bp至15bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至27bp。
10月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.42%不变。
2. 欧债市场：
10月27日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.85%，法国、西班牙、意大利、英国10年期国债收益率分别下行4bp、5bp、3bp和5bp。
数据来源：英为财经，东方金诚
中资美元债每日价格变动（截至10月27日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
来源：金融界