聚焦IPO丨今年已网上发行新股279只，发行数量及均价皆明显下降
本刊编辑部 | 汪佳蕊
根据新股发行安排，即将于下周（10月30日至11月3日）进行网上申购的新股共有3只，分别为联域股份、美心翼申和中邮科技（详见附表），在3只新股中，联域股份拟登陆深证主板，属于电气机械和器材制造业，后两家公司则分别拟登陆北交所和科创板，均属于通用设备制造业。
根据德勤发布的报告显示，从全球来看，今年前三季度超大型新股规模明显不及去年同期，全球前十大新股融资额总额较去年下跌54%。上交所与深交所稳居全球新股融资额排行榜冠亚军，纳斯达克凭借今年前三季度最大新股跃居第三，香港交易所排名第八。
对于近期A股IPO节奏的阶段性收紧，证监会有关部门负责人在答记者问时表示，是维护市场稳健运行的安排。在市场持续下行阶段，新股发行节奏的放缓，在一定程度上可以使得打新资金回笼到二级市场，活跃市场存量股票交易，促进一二级市场协调平衡发展。
今年已发新股279只
发行均价明显下降
以网上发行日期为基准，据Wind统计，截至2023年10月27日，A股已有279只新股网上发行，募集资金总额达3346.36亿元。而去年同期，A股共有329只新股发行，募集资金总额为4567.65亿元。显然，今年新股发行数量和募资总额均有下降。
在今年发行的新股中，募资金额最多的公司为华虹公司，首发募资总额达212.03亿元，其次是中芯集成-U，首发募资总额达110.72亿元，两家公司均为科创板公司。
发行价格方面，截至10月27日，今年新股的发行价格均价为31.28元，发行价超百元的有7家。而2022年同期，新股发行均价为38.31元，发行价超百元的新股有19只。相较而言，今年的新股不论是发行均价，还是发行价超百元的股票数量均有明显下降。
在今年的新股中，发行价最高的是索辰科技，发行价为245.56元。发行价不足5元的有10家，其中，欧福蛋业发行价最低，为2.50元，不过，目前该公司股价已经上涨至3.3元附近。
展望A股市场，德勤中国资本市场服务部在《2023前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望》中表示，2023年全年，预计A股市场将会录得320至370只新股，融资3940亿至4460亿元人民币，相对去年为424只新股，融资5868亿元人民币。
联域股份外销占比超九成
出口业务风险需重点关注
在下周网上发行的3只新股中，联域股份专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，主要以ODM模式为国际品牌商或区域品牌商提供差异化、定制化LED照明产品，其产品主要应用于户外、工业照明领域，并持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展。
2020年至2023年上半年，联域股份实现的主营业务收入分别为6.30亿元、12.21亿元、10.87亿元和6.39亿元，增长速度较快。不过，公司产品以外销为主，报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为93.67%、94.19%、94.17%和 94.55%，占比较高，因此需要关注其出口方面的风险。
从汇率来看，由于联域股份外销收入主要以美元作为结算货币，其收入和利润将受到人民币兑美元汇率变动影响。报告期各期，公司汇兑损益金额（负数为损失）分别为-1390.49万元、-836.90万元、2838.72万元和1675.55万元，占当期利润总额的比例分别为-20.41%、-7.06%、19.00%和20.10%，幅度对总体利润总额影响较大。公司表示，如果未来人民币出现大幅升值，将影响公司海外市场销售的价格竞争力并造成汇兑损失，从而对公司的营业收入和利润产生不利影响。
需要警惕的是，报告期内，受中美贸易摩擦影响，公司出口至美国的LED灯具及部分LED光源涉及加征关税，主要适用税率为25%，一定程度上提高了美国客户的采购成本并可能传导至公司产品价格。招股书显示，报告期内，公司对美国客户销售收入金额分别为4.60亿元、9.34亿元、8.63亿元和5.16亿元，占主营业务收入的比例分别为72.95%、76.42%、79.33%和80.73%。
公司对此表示，如果未来中美贸易摩擦或公司产品出口其他主要国家或地区的贸易政策发生重大变化，对公司产品进一步实施加征关税或实施反倾销、反补贴等政策，导致产品销售环境发生不利变化，将对公司的生产经营造成不利影响。
中邮科技布局智能物流系统
需警惕客户集中度及毛利率变化
作为邮政集团子公司，中邮科技也启动了发行程序。招股书显示，中邮科技是国内智能物流系统领域领先的综合解决方案提供商，长期专注于智能物流系统的研发、设计、生产、销售以及智能专用车的改造设计及销售，主要客户包括邮政集团、顺丰、京东、德邦、韵达、燕文物流等大型快递物流企业及知名电商平台，以及华为、3M中国、海尔家电、中国烟草、南方电网等其他领域知名企业。
业绩方面，2020年至2023年上半年，中邮科技营业收入分别为14.25亿元、20.58亿元、22.19亿元和8.46亿元；归母净利润分别为4375.13万元、9369.06万元、7910.57万元和3489.81万元。其中，2022年由于生产经营和业绩表现受局部或临时停工等影响较大，其全年归母净利润较2021年同期有所下滑。
从客户集中度来看，报告期内，公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为92.56%、92.56%、95.29%和96.88%，公司客户集中度较高。并且从前五大客户情况来看，中邮科技2020年第一大客户为关联方邮政集团，第二大客户是顺丰，自2021年至2023年上半年，顺丰成为其第一大客户，邮政集团则成为其第二大客户，且来自前两大客户的收入占比多在八成以上，对两大客户的依赖度比较高。
对于客户集中度较高的情况，中邮科技表示，若公司不能通过产品创新等方式及时满足客户的个性化需求或其他下游市场需求，或主要客户因市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，将对公司的经营业绩产生不利影响，并将导致业绩波动风险。
毛利率方面，报告期内，公司主营业务毛利率分别为19.36%、15.07%、13.91%和17.01%，同行业可比公司主营业务毛利率平均值分别为26.90%、22.69%、20.68%和20.07%，公司主营业务毛利率低于同行业可比公司，且2020年至2022年期间呈现持续下滑趋势。
中邮科技表示，若未来宏观经济、市场竞争程度、原材料价格等发生重大不利变化，而公司不能通过技术创新、服务质量提升等措施降低生产成本，保持竞争优势，公司的毛利率将存在持续下降的风险。
（本文已刊发于10月28日《证券市场周刊》。）