民间智慧丨指数后续运行模式改变了
主持人 | 尹星
从单边震荡变成了结构性磨底
主持人：这周海外市场表现惨淡，泛舟却反其道而行，开始略微乐观了起来，这是为何？
泛舟：不是发万亿国债了么？直接投钱了。同时央行也说了，要持续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率（LPR）改革红利，有效发挥存款利率市场化调整机制作用，进一步推动金融机构降低实际贷款利率，降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。说通俗点儿，就是后续还存在降准降息的可能。这些可都是实质性的重大利好。
主持人：降印花税不算么？
泛舟：那是股市层面的利好，上述说的是经济层面的，股市的短期趋势可能与情绪面、技术面等有关，但是中长期趋势一定和基本面相关。所以这次万亿国债这事就属于基本面的重大利好，会从根本上扭转股市的趋势，只是需要有一个过程。
主持人：这个过程会很复杂且漫长么？
泛舟：不会啊！而且由于出了这个利好，当晚我就写了，指数后续运行模式改变了。从单边震荡，变成了结构性磨底。改变了震荡的速率和斜率，后续就是拉扯筑底。很快就会出现一轮指数级别的上涨。
主持人：那太好了，大伙可以回一口血了。
泛舟：应该能回一升的大血，反正短期大伙对指数别太有期待，中期可以更乐观些。重仓的朋友最近建议离开市场好好生活与工作，等到明年春节前后来看。还有钱的朋友，等后续再次震荡时该上就要上了。
四季度底部震荡概率较大
主持人：本周市场险些跌穿2900点整数关口，萧萧怎么看11月的行情？
海风若雨萧萧：10月已经是月线三连阴了，11月理应进入修整期，但是要想形成强势反弹，主要看“脊梁骨”硬不硬。最直观的，你就看沪深300指数，本周300指数跌破了2022年10月的低点3495点，如果市场属于“不破不立”式样的强劲反弹，第一轮反弹就会冲击20日线，但是目前看，第一轮反弹力度不强。像中石油、中移动这些中特估群体高位“摇摇欲坠”的感觉很强，只有汇金加持的四大行表现尚可，宁德和茅台的补跌压力释放过程对指数的影响你也看到了，我估计市场走成2018年四季度的底部震荡模式概率较大。从成交量分析，沪深两市总成交6000亿才是合理的底部量能。
主持人：9月你聊到市场三大转机时，分析美债收益率上涨，导致中美利差扩张是市场的主要风险，时下美债收益率一度破5%，拐点还有多远？
海风若雨萧萧：美债收益率的加速上扬与他们的宽财政紧货币的奇葩政策有关，联储在缩表加息收水控通胀，财政部则忙着多发债猛花钱，所谓的债务上限就跟纸糊的一样。加息周期，国债收益率上涨是必然的，目前的加速趋势更多的反映了供求失衡。我翻了下历史记录，最近20年的三轮加息周期末端，2000年十年期国债收益率最高6.66%，基准利率是6.5%，2006年收益率最高5.15%，基准利率是5.25%，2018年收益率最高3.25%，基准利率是2.5%，可见国债收益率在加息周期末端往往超过基准利率。现在的基准利率是5.25%-5.5%，如果11、12月不加息的话，国债收益率5.2%就应该是拐点。国债收益率上涨，也导致了美股跌得稀里哗啦，好处是加息预期进一步调低，市场越来越像2018年四季度的市场环境。
好股一定提前市场启动
主持人：指数周一压低后持续反弹，骄阳怎么看待下周表现？
骄阳：从整体结构来说，未来两天怎么走都不重要，重要的是到了11月份，KDJ指标所处的位置。如果下月初开盘能触及到-10附近，那么月线结构的转折条件就来了。从这个角度来说，找寻储备个股逐渐开始关注，远比在意指数来得要更有意义。就比如上周咱们说的卫星互联网，你若依然等待着指数确定性的那一刻，那只能眼睁睁看着龙头品种连续暴涨。这也是我们之前一直说，好股一定提前市场启动。3000点下方，活跃资金一定不会怕的。
主持人：卫星互联网本周几个龙头开始暴涨，下周如龙头天银调整，会不会影响整个板块走势？
骄阳：堆量起来具有实质性基本面助推的行业龙头，是很难做A顶的，更多是短线到位后展开拉锯震荡，走类似常山药业的结构。如果真如此，那么也就是说，未来有两周时间板块内滞涨的个股反复活跃，低位品种不断补涨起来。从基本面来说，卫星互联网产业革命刚刚到，大周期远没走完。天银机电只是作为核心受益的龙头品种给板块打了个样，打出高度而已。龙头震荡，给板块内个股带来的更多还是逢低介入的机会。
主持人：华为汽车本周继续火爆，龙头换成了江淮，怎么看待华为汽车后期的走向？
骄阳：无人驾驶智能系统这块后面应该有清晰逻辑，有内容值得挖掘的。
主持人：医药方向，减肥药本周熄火，有没有可能其他分支再被资金挖掘？
骄阳：最近媒体报道比较多的就是儿童肺炎，如果周末能有相关消息进一步发酵，不排除感冒肺炎类药物的纯小盘题材股能有一次机会。
（本文已刊发于10月28日《证券市场周刊》，文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）