罕见！这一行业上下游全面逼近成本线，权威机构直接暂停重要材料报价！A股巨头业绩暴跌
中国有色金属工业协会硅业分会十分罕见地暂停了每周一次的多晶硅价格发布，硅业分会称，由于本周调研未得到足够的新增成交信息，虽然价格已经呈现下跌趋势，但是针对具体成交价格依旧存在分歧，基本上无新签订单，且上周报价的成交价格已无法反映当前市场实际情况，故本周暂停公布多晶硅价格，待有实际成交之后，再明确市场成交价格。
硅料报价再度暂停
硅业分会上一次暂停发布多晶硅报价还是在去年9月，彼时，多晶硅价格突破30万元/吨，业内对产业链上游质疑颇多。相比之下，本周的暂停更像是短期行为，预计没有持续性。
据硅业分会统计，近一周，硅料企业仅有少数成交，五家龙头企业均未签订新单，二三线企业中，部分有一定幅度的价格松动，部分对前期签订订单进行价格调整，调整幅度约在10元/千克上下。
硅业分会称，月末月初为企业集中签单期，目前大部分企业的前期订单到10月末将全部执行完毕，本周企业开始谈判11月订单。根据硅料生产企业价格谈判情况与下游企业反馈，预计新一轮成交五家一线大厂N型硅料价格将在7.7-8.0万元/吨附近达到平衡，P型复投料将在7.0-7.3万元/吨达到平衡，其余厂家的价格则有进一步松动的可能。
预测的新一轮成交价也与上述调整幅度相匹配，上周，N型硅料成交均价为9.31万元/吨，单晶致密料成交均价为8.01万元/吨。“受制于下游企业价格接受能力大幅下滑，硅料成交价格走低是必然趋势。外加硅片、电池片开工率的普遍下调，对硅料需求快速下滑。”
硅业分会认为，在需求不足的背景下，即便硅料价格跟跌，能够拉动的硅料需求也相对有限，且会将降价信号进一步传导至下游企业。因此，部分硅料厂商仍有稳价心态，期望硅片、电池片库存尽快消耗完毕，市场需求恢复稳定。此外，由于近期的签单不顺，硅料企业库存正在持续累积中。
“因为没有交易，都在执行原来订单交货，下个月的谈判还在进行中。”硅业分会专家委副主任吕锦标在接受记者采访时谈到，头部硅料企业的成本可以控制在6万元/吨，当前价格水平下还是有利润的，“第三季度，多晶硅头部企业还能实现30%的毛利。”
产业链盈利承压
关于本周硅片环节的情况，硅业分会并未做更多分析。本周，M10硅片均价为2.54元/片，N型硅片均价为2.59元/片，G12硅片均价为3.47元/片，周跌幅在4.14%-8.8%不等。
虽然硅业分会本周暂停了多晶硅价格发布，但据另一家咨询机构InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料成交均价为8.2万元/吨，周环比降幅为5.7%。即便如此，该机构还是提到，截至本周三，硅料买卖双方仍然处于对峙和冷置阶段，几乎没有新订单成交。
InfoLink指出，从目前二三线硅料企业包括新进入企业的报价范围来看，已经开始明显下调报价区间，但是随着拉晶环节稼动率的持续走低和硅片价格的加速崩跌，目前硅料新的报价范围显然与买方的预期和接受价格仍有差距，本周难以产生大面积成交，预计11月上旬的成交价格博弈将异常激烈。“最新成交价格仍需时间发酵，预期下跌幅度将较为可观。”
记者注意到，InfoLink与硅业分会的硅片报价水平十分接近。InfoLink称，硅片环节持续受到库存积累问题影响，价格快速崩跌，厂家为了保障出货招数出尽，市场悲观氛围弥漫。
值得关注的是，硅业分会指出，目前硅片价格已达到绝大多数硅片企业的盈亏平衡点，部分厂家甚至面临亏损。InfoLink认为，硅片厂家间对于价格的预判不尽相同，二三线厂家致力于去库存化，低价出清消纳库存，然而，个别厂家为了控制盈利水平以及预期后续采购需求启动，承受高库存的风险价格维持相对坚挺。
InfoLink还提到，当前硅片厂最大的风险将是电池厂家的排产规划，在当前电池厂家维持饱满开工下，硅片库存已难免堆积，硅片环节整体排产也下调至80%及以下。若后续电池厂减产应对快速下跌的价格时，硅片厂家减产幅度或将进一步扩大。
近期，覆盖光伏上游环节的通威股份及TCL中环均披露了三季报，其中，通威股份第三季度营收、净利润分别为373.5亿元、30.3亿元，同比降幅分别为10.5%、68.1%；TCL中环第三季度营收、净利润分别为137.6亿元、16.5亿元，同比降幅均超两成。
产业链价格变动对头部企业的影响可见一斑。事实上，产业链降价的影响是双重的，一方面影响营收规模，另一方面影响毛利率水平，叠加到企业毛利上，降价的影响会被放大。
组件报价应加大品质权重
产业链下游方面，InfoLink数据显示，本周主流尺寸电池价格大幅下跌，P型M10、G12尺寸电池主流成交价格纷纷落在每瓦0.5-0.53元与0.52-0.53元左右，跌幅在15%-18%不等。由于近期电池片厂家也陆续酝酿减产规划，整体价格走势需视厂家后续稼动率变化修正。
组件环节，虽然近期招标中出现1元以下报价，但本周跌幅仅有1.7%，均价维持在每瓦1.13-1.14元。不过，InfoLink也提醒说，“价格能否趋于稳定，仍需要观察组件排产及库存水平而定，若厂家排产仍受新产能增量而有所增加，仍不排除厂家为取得订单恐仍有降幅，PERC组件平均价格可能跌破1.1元、低价甚至有可能跌破1元。”
“多晶硅价格降到10万元/吨以内，组件价格到1.5元/W以内是很正常的，今年6月底，硅料曾触及6万元/吨低点，彼时组件价格还在1.3元/W以上，下游还是挣钱的。”
吕锦标向记者分析说，第三季度，多晶硅价格反弹至8-9万元/吨，但组件一路继续下行，直到跌破1元/W，他认为，这是组件端严重过剩造成的，“当然，越跌越不交易的心理加剧了价格下跌，大型采购招标也造成踩踏，总体来看，不是按电站投资收益率来衡量组件价格。“
吕锦标进一步指出，组件破“1”后业内有声音让多晶硅继续跌价，但他认为，多晶硅价格每吨再跌1万元，每瓦组件成本只会减少0.025元；对于投资巨大、需要连续生产的多晶硅厂而言，“实际上并没有几个1万元的降价空间。”
谈及组件价格跌破重要心理关口的原因，吕锦标提到了一个重要情况，即分布式与集中式市场发展的不均衡。“当前，还是要让分步式应用回归正常的需求，让大型招标减少价格的权重，加大企业品牌，产品可靠性方面的权重，现在的高效组件价位已经不是光伏电站投资中的敏感指标了。”他建议，分布式光伏应用还可以做得更好，一些地方在电网接入许可、场景拓展方面还有许多潜力。
责编：彭勃
校对：廖胜超