专访光源资本娄洋：投资人更务实，重企业实际盈利能力和发展前景
“当国内供需饱和、面临高竞争压力时，跨境出海甚至跨境电商是很好的业务发展方向。”光源资本董事总经理娄洋近日在接受新京报贝壳财经记者专访时如是说。娄洋表示，越来越多国内企业在海外建立本土化团队，这是中国人“走出去”的红利期。
光源资本成立于2014年，是一家快速成长、以国际视野服务全球企业的产业投行，成立至今，光源资本已帮助超200家新经济与产业集团公司完成超330笔私募融资交易，累计交易金额超过2500亿人民币和等值美元。
谈及人工智能&大模型、自动驾驶、云计算等光源资本关注的前沿技术领域，娄洋表示，在投资决策时会看重技术创新性以及成熟度，产品或业务实现落地和应用的可行性，行业发展的趋势和市场潜力，以及企业团队和执行能力。
“今年投资人变得更加务实，投资时更加注重企业实际盈利能力和发展前景。”娄洋建议创业者，要保持创新，注重现金流管理。建议投资人培养长期投资视角，更加深入行业。
光源资本董事总经理娄洋 图/受访者供图
以下是本次专访的主要内容：
投资人更加务实
新京报贝壳财经：你曾提到，“商业底层逻辑由技术驱动。”光源资本目前主要关注和投资哪些技术？
娄洋：光源持续关注科技创新领域的投资机会，特别是人工智能&大模型、自动驾驶、云计算等领域。光源关注的其他领域还包括新能源、新材料、半导体、先进制造、企业服务、消费升级、合成生物、医疗等等。
我们在覆盖领域内有几个主要关注点：首先是技术创新性以及成熟度；第二是产品或业务实现落地和应用的可行性；第三是行业发展趋势和市场潜力；最后，创业团队的技术实力、市场经验和执行能力等也是我们考虑的因素之一。
新京报贝壳财经：今年投资人心态有什么变化？资金倾向哪些领域？
娄洋：首先是更加务实，投资更加注重企业实际盈利能力和发展前景；第二，不仅关注短期财务回报，还关注企业的可持续发展和行业地位；第三，投资人更加重视投资项目的并购、上市等退出机制；第四，更加关注以技术和创新为驱动的创业项目，典型赛道就是今年大热的AI主题。最后是更加注重团队的全面能力，更青睐具有复合背景的创始团队。
资金主要倾向以下几个领域：以技术为驱动和核心的领域，如人工智能、生命科技等；以可持续发展为主题的领域，如新能源等；硬科技领域，如芯片、智能制造、航空航天等。消费升级和服务创新带来的投资机会也是投资人的关注点。
新京报贝壳财经：FA扮演的角色和以往有什么不同？
娄洋：首先是更加聚焦产业、要扎根产业，才能真正理解创业者需求。其次是更加注重资源整合能力，FA不再只是帮公司融资，更要为公司全面赋能。最后，随着行业竞争白热化，我们更加注重专业化和定制化服务的打造。
“走出去”的红利期
新京报贝壳财经：你曾提到，对于非底层技术创新类的公司，一个非常好的选择就是出海：把中国市场下优秀的人、产品、技术能力和供应链输送出去，形成降维打击优势。这条路好走吗？
娄洋：全球化是摆在当代中国企业面前一个非常大的主题和时代机遇。全球化就是跨境出海，历经了几个大的时代红利，第一阶段是中国凭借劳动力优势的供应链红利期；进入第二阶段，中国企业不断打磨技术方案和产品竞争力，品牌力也不断提升，从而进入了产品红利期；目前越来越多国内企业在海外建立本土化团队，直接面向海外用户和客户，这其实是中国人“走出去”的红利期。
对于非底层技术创新的企业来说，当国内供需饱和、面临高竞争压力时，跨境出海甚至是跨境电商都是很好的业务发展方向。要注意的是当前海外电商化逐步放缓的环境问题、出海产业链长链条需要相关积累的能力问题、如何把握本土需求的市场判断问题，以及如何避免文化冲突建立本土化团队的管理问题。
新京报贝壳财经：光源资本近年来向数十家出海及跨境企业服务。这些项目中，业绩不错的公司有什么共性？更多是吃到红利还是模式独特且有足够壁垒？可复制吗？
娄洋：时代红利是很重要的影响因素，抓住时代红利就顺应了时代潮流，同时加速积累壁垒为企业发展积累长期竞争力也很重要，这是他们的共性。以DTC（直接面向消费者） 品牌为例，在第一阶段把握中国供应链的红利期，快速建立起渠道和体量优势后，就需要进一步巩固和加强产品研发和品牌建设，以供应链基础能力为后盾，选择以产品为竞争力的品牌路径或者以渠道优势为核心的一站式平台路径，以此打开未来的发展天花板，构筑长期竞争壁垒。
但这种发展路径跨越了不同阶段的红利期，对现在入场的创业企业来说已经无法复制。但在全新的时代背景下，中国已经跨过简单的劳动力红利时代，中国的电商运营能力、产品研发能力、品牌建设能力都已经在国际前沿，越来越多中国企业将国内优势复制出去，或从自身所处行业/赛道的独特切入点出发，走出一条崭新路径，也会有星辰大海的未来。
AI能够帮助实现“元宇宙”
新京报贝壳财经：元宇宙热度降温，怎么看待它的未来？
娄洋：AI近期重新成为大家讨论焦点。但元宇宙并非完全淡出视野，从广义上它是一种愿景，AI恰恰能帮助人们更快更好地实现“元宇宙”，比如AI可以提供底层技术支持，也能为元宇宙提供丰富的创意和创新能力等。
新京报贝壳财经：在ChatGPT相关领域，光源资本有什么动作？
娄洋：我们在AI领域布局很早，模型、应用、infra层（基础设施层）都有持续关注，也有相关项目的储备和执行。我们持续看好中国企业在AI领域的创新与发展。光源除了持续关注行业动态，也会充分发挥产业投行优势，承担产业节点责任，帮助现有产业客户完成AI转型。我们既进行初创项目孵化，也提供相关的产业资源整合服务。
新京报贝壳财经：光源资本近几年服务了许多新经济企业，发展迅速，核心要素是什么？
娄洋：极致专业的团队，以深度研究为导向，产业化投行路线明确，资源联动广泛，完善的服务体系。
新京报贝壳财经：今年对创业者和投资人的建议是什么？
娄洋：创业者要保持信心，保持创新，注重现金流管理，积极拓展合作伙伴。投资人要保持耐心，培养长期投资视角，更加深入行业，与产业里的人同行。无论是创业者还是投资人，都需要关注行业动态和市场变化，保持创新、保持耐心，以实现可持续的发展和成功。
新京报贝壳财经记者 孙文轩
编辑 宋钰婷
校对 柳宝庆