新诺威：以创新药拓展价值边界
为把握生物创新医药行业发展的市场机遇，进入生物创新医药的前沿领域，石药集团(01093.HK)进行了新一轮的资产优化配置，将创新药资产注入A股上市平台的“篮子”。
近日，石药集团A股控股子公司石药集团新诺威制药股份有限公司（简称“新诺威”300765.SZ）股东大会正式通过，以增资方式取得巨石生物51%的股权，实现对石药集团巨石生物制药有限公司（简称“巨石生物”）的控股。
加码创新药 新诺威控股巨石生物
新诺威是国内医药龙头企业石药集团子公司，于2019年3月22日在深圳交易所创业板挂牌上市。其主营业务为大健康领域功能食品的研发、生产与销售。主要产品为功能性原料及保健食品类产品。公司是全球生产规模最大咖啡因生产商，是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。
从业绩表现来看，上市首年，新诺威实现营业收入12.57亿元，净利润2.73亿元。2020至2022年，公司的营业收入分别为13.17亿元、14.31亿元、26.26亿元，净利润分别为3亿元、3.17亿元、7.27亿元。
2023年前三季度，新诺威实现营业收入为19.02亿元，同比增长0.46%。归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长12.74%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.76亿元，同比增长25.66%。
但根据产品结构来看，新诺威的主要产品一直聚焦在功能性原料药以及保健食品方面，基本未涉及成药产品领域。
图为石药集团巨石生物制药有限公司。
巨石生物成立于2019年4月16日，主要进行生物类药品的研发、生产和销售，专注于抗体类药物、抗体偶联药物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制药前沿领域。该公司2022年投入研发费用6.25亿元，今年1-7月达到3.41亿元，是国内非常有价值标的的创新药公司。尤其在mRNA疫苗领域，巨石生物的技术水平处于全球前列。
作为石药集团未来重点投注心血的生物药的最大载体，巨石生物专注于抗体类药物、抗体偶联药物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制药前沿领域，涵盖多个极具市场前景的产品管线，以抗肿瘤、罕见病等领域为重点，主要治疗领域包括乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等。
截至目前，巨石生物在研管线23个，其中1款mRNA疫苗产品已经在中国纳入紧急使用。还有8款产品在国内开展不同阶段临床试验或正在申报上市，其中处于申报上市阶段的产品两款，处于临床II/III期阶段的产品3款，处于临床I期阶段的产品3款。可以说，巨石生物承担了石药集团未来众多重磅产品的研发和产业化任务。
生物药管线赋能 新诺威打开价值边界
控股巨石生物，正式打开了新诺威的价值边界。因为巨石生物的研发管线中，已有部分产品临近收获期。
图为石药集团巨石生物制药有限公司。
除了mRNA疫苗产品已经在中国纳入紧急使用以外，目前重组抗PD-1全人源单克隆抗体注射液（SYSA1801）和奥马珠单抗（SYSA1903）两款产品处于申报上市阶段。帕妥珠单抗（SYSA1901）、重组人源化抗 HER2单抗-MMAE偶联药物注射液（SYSA1501）及乌司奴单抗（SYSA1902）三款产品处于临床 III期及临床II/III期。
另外，巨石生物的ADC管线价值也为外界所看重。ADC药物属于新兴的先进生物医药领域，下游市场需求正迎来快速增长。根据弗若斯特沙利文数据，ADC药物的全球市场规模自2017年的16亿美元快速增长至2021年的55亿美元，预计2030年全球市场规模有望达到638亿美元，国内ADC市场有望在2030年达到689亿元。
而巨石生物在国内ADC领域处于相对领先地位，有4款产品进入临床阶段，包括HER2 ADC（SYSA1501）、Nectin4 ADC（SYS6002）、CLDN18.2 ADC（SYSA1801）、EGFR ADC（SYS6010）等。其中，HER2 ADC已取得附条件上市许可，可以以II期临床结果申请附条件上市，目前处于II/III期临床阶段；Nectin4 ADC和CLDN18.2 ADC已经与境外企业达成海外独家授权，将产品在海外部分相关地区的开发及商业化权益授权给境外企业，最高合同金额可达19亿美元，实现了产品的海外授权。
生物医药本身属于价值稀缺资源，新诺威这次增资，不光实现了从功能性食品到生物医药的“身份”转变，而且借助石药集团的平台，一跃到该领域的前沿地位，估值空间加倍放大。正如其在公告里表示：“本次交易有利于公司把握市场机遇，进入生物创新医药的前沿领域，进一步深化公司在大健康领域的战略布局，持续打造和丰富上市公司盈利点。”
这样的展望迅速得到了资本市场的回应。公告发布以来，新诺威股价一路上涨，今年以来，新诺威股价上涨已经超过170%，相信随着和巨石生物的深度融合，新诺威潜力仍然可期。
采写：南都记者 伍月明