寒冬之下,内资正悄然成为港股医药公司的投资基石
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文 | 医曜
在《外资正在抄底哪些A股医药资产？》一文中，我们对北向资金关于A股医药公司的态度进行了全面剖析。虽然外资持股比例有所回落，但依然有不少投资者看好医药产业，并持续进行逆向布局。
不同于北向资金的谨小慎微，由国内流向港股医药公司的南向资金则要狂放的多，尤其是跌幅较深、公司管线优势明显的新兴公司，更是获得了大量内资青睐。
过去被港股公司所低估的国内投资者，正悄然成为港股医药公司未来的投资基石。在国际金融市场持续萎靡的大环境下，谁更重视国内投资者，其就有望成为下一周期阶段的产业龙头。
01 内资全面加仓港股医药标的
全面统计了110余家港股通医药标的后，我们整理出了两个时间节点港股通南向资金持股占比最高的20家医药公司。
截至2023年10月23日收盘，荣昌生物、康龙化成、山东新华制药、复星医药、白云山、绿叶制药、亚盛医疗-B、固生堂、开拓药业-B、腾盛博药-B、君实生物、昊海生物科技、海吉亚医疗、海普瑞、泰格药业、锦欣生殖、春立医疗、康方生物、云顶新耀-B 为内资持股占比最高的20家公司。
图：内资持股占比最高的20家港股医药公司，来源：锦缎研究院
与一年之前相比，共有14家公司持续在这一榜单中，而去年入围榜单的维亚生物、金斯瑞生物科技、先健科技、凯莱英、微创医疗、信达生物，则分别被绿叶制药、康希诺生物、腾盛博药-B、泰格医药、春立医疗、云顶新耀-B所取代。从宏观层面看，南向资金过去一年对港股医药标的加仓明显，TOP 20入围门槛由之前的18.52%飙升至27.4%，共有18家公司持股比例超过30%，而去年仅有4家。
这一系列数据表明，持续暴跌之下，港股市场已经跌出价值，看多医药产业的内资正在持续加仓。相信随着南向资金的不断涌入，国内投资者在港股的话语权有望大幅提升。
02 南向资金涌入哪些标的？
南向资金一片做多之声，那么这些钱究竟流向了哪些标的呢？通过对比两个时间节点，我们计算了港股通资金在个股标的持股变化情况，并选取了提升幅度最高的20家公司。
具体来看，荣昌生物、康龙化成、泰格医药、云顶新耀-B、康诺亚-B、康希诺生物、绿叶制药、赛升药业、腾盛博药-B、春立医疗、固生堂、启明医疗-B、三叶草生物-B、瑞尔集团、巨子生物、和黄药业、加科思-B、康宁杰瑞制药-B、亚盛医药-B、康方生物入围。
图：内资持股占比提升最快的20家港股医药公司，来源：锦缎研究院
值得注意的是，这些内资青睐有加的20家公司中，有11家为18A公司。从侧面反映出，与传统医疗公司相比，内资更加喜欢潜力更大的创新型标的，这一点与之前外资偏爱A股中的次新股如出一辙。
投资者钟爱创新的大趋势，或将随着时间的推移而不断加强。
03 哪些公司不受国内资金待见？
既然内资偏爱18A，那么哪些标的尚未获得内资的认可呢？按照之前的标准，我们进一步统计了港股通持股比例最低的20家医药公司（刨除上市一年内的新股）。
李氏大药厂、健康国际医疗、康臣药业、神威药业、长江生命科技、乐普生物-B、思派健康、圣诺医药-B、翰森制药、医脉通、医思健康、康基医疗、微创机器人-B、百济神州、康哲药业、华润医药、京东健康、国瑞健康、德琪医药-B、嘉和生物-B上榜。
图：内资持股占比最低的20家港股医药公司，来源：锦缎研究院
纵观内资持股比例最低的20家医药公司，其中既有乐普生物-B、微创机器人-B、德琪医药-B这样的18A公司，也有翰森制药、百济神州、京东健康这样的龙头标的。不难看出，内资并没有盲目轻信龙头公司，这或许超出很多投资者此前的认知。
港股医药公司，整体还是以新兴公司为主，其实对于投资者理解是有一定门槛的。这当然限制了部分投资者对于医药标的的兴趣，但另一方面，如果他们认可公司的价值反而很容易成为公司的忠实投资者。对于港股医药公司而言，内地投资者或将成为他们未来股价走势的重要决定因素。