【财经】佳驰科技上交所科创板IPO过会，系军工隐身涂料龙头
6月19日，上交所上市审核委员会2023年第54次审议会议召开，审议结果显示， 成都佳驰电子科技股份有限公司（以下简称“佳驰科技”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这家拟募资12.45亿元的中国隐身涂料领先企业，将在上交所科创板上市。如果成功上市，佳驰科技也将成为继华秦科技之后第二家隐身涂料上市公司。
佳驰科技成立于2008年，是一家电磁功能材料与结构（EMMS）提供商，致力于引领和推动我国EMMS技术的发展、为我国国防安全及电子信息行业的发展做出贡献。EMMS是解决国防高技术武器装备隐身化、民用电子信息产品集成化电磁兼容的关键基础材料，在国家国防安全、民用电子信息产业具有重大需求背景。
公司围绕EMMS产业发展的产品主流和技术前沿，坚持自主创新，打破国外技术封锁，实现自主可控，全面覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件，以及电子信息领域电磁兼容材料等在内的产品设计、制造、测试、销售和服务。公司提供的EMMS产品在低频超宽带、多频谱兼容、薄型轻量化等方面具有行业显著的技术优势和特色。
公司以邓龙江院士为首席科学家，凝聚了一支在国内EMMS领域有重要影响力的专业人才队伍，建有“国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心成果转化基地”、“四川省电磁功能材料与结构工程技术研究中心”等国家及四川省科技创新平台，承接了国家级、省部级EMMS领域重大重点科研项目，突破了EMMS产品的“薄型化”和“超宽带”等关键技术瓶颈。在国防安全领域，公司研制的我国战机“两代”隐身材料，已批量应用于我国第三代、第四代战机等重大重点型号工程。
公司产品广泛应用于军用与民用相关领域，与国内EMMS应用行业优势头部企业、高等院校、科研院所建立了长期友好的合作关系。得益于领先的技术水平，公司部分型号产品已实现定型批量生产，并连续被航空工业集团某单位认定为“金牌供应商”；同时，公司积极跟进新品研发工作，参与了多个隐身武器装备型号EMMS产品的研制工作，多个产品已进入验证定型阶段，已布局航空、航天、电子、兵器、舰船领域重点型号和重点产品。
招股书显示，佳驰科技 2020年-2022年营业收入增长迅速，分别为2.792亿元、5.302亿元和7.690亿元，分别同比增长80.38%、89.90%和45.04%。净利润分别为1.35亿元、1.67亿元、4.84亿元。公司主营业务毛利率分别为79.54%、82.58%和82.15%，整体处于较高水平。
报告期年均复合增长率为65.96%。公司营业收入增速较快，一方面，我国国民经济稳步增长，国家国防支出的持续增长，因此武器装备的发展得到保障；另一方面，公司主要产品隐身功能涂层材料、隐身功能结构件等主要应于武器装备隐身领域，随着我国武器装备更新换代的持续推进，对隐身材料的需求量持续扩大，因此公司主要产品在报告期内需求量保持稳定增长。
经公司初步测算，公司 预计2023年1-6月实现营业收入2.80亿元至3.20亿元，同比上升19.93%至37.06%；实现归母净利润1.50亿元至1.70亿元，同比上升2.65%至16.33%；实现扣非净利润1.50亿元至1.70亿元，同比上升17.80%至33.50%。公司所述行业整体发展态势良好，在手合同较为充足，有效保证公司生产经营的可持续性。
公司隐身功能涂层材料为武器装备隐身材料，涂覆于武器装备表面后可降低其雷达散射截面，主要用于飞机、导弹等隐身武器装备及其部件的表面。报告期各期，公司 隐身功能涂层材料产品收入分别为1.720亿元、2.616亿元、4.030亿元，占主营业务收入的比例分别为61.59%、49.34%和52.41%，报告期年均复合增长率为53.09%，主要系公司产品配套的武器装备需求量增加所致。2020年-2022年公司隐身功能涂层材料毛利率分别为83.79%、82.61%、82.44%，整体上看毛利率比较稳定。
公司能够保持业绩增长，离不开大客户的“帮助”。数据显示，佳驰科技有九成收入是来自前五大客户，其中尤为重要的是航空工业下属单位。报告期内，公司向航空工业集团及其下属单位销售实现的营业收入占当期营业收入的比例分别为64.74%、70.17%和58.34%，向前五大客户的营业收入合计金额占当期营业收入的比例分别为92.90%、94.01%和94.93%。公司表示，销售占比较高主要是由于公司已定型批量生产的产品主要在航空工业集团下属主机厂进行组装。
公司面向国家国防建设和电子信息行业重大需求，以国家战略为导向，自主可控，一直致力于装备隐身、电磁兼容的技术研发，掌握关键核心技术，为国家国防安全和电子信息产业转型提供高可靠、高质量的EMMS产品。未来3~5年，公司将根据国家“十四五规划”提出的“2027年实现建军百年奋斗目标”、“加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展”、“2035年基本实现国防和军队现代化”的战略发展机遇和重大需求，加强与国内EMMS应用行业优势头部企业、高等院校、科研院所建立长期友好的合作关系，布局航空、航天、电子、兵器、舰船领域重点型号和重点产品。
佳驰科技坚持“技术为本、客户为先”的经营理念，秉承“创新、务实、高效”，“军品+民品”双轮驱动，规划了三个战略发展阶段，并正在沿着规划努力践行和持续发展。第一阶段为“夯实基础”战略阶段（2008年至2019年），从技术、管理等维度夯实发展基础；第二阶段为“快速爬坡”战略阶段（2019年至今），在第一阶段的基础上，迅速发展，技术水平、管理能力快速上台阶，经营规模持续高增长；第三阶段为“全面发展”战略阶段，面向未来，将持续聚焦公司主营业务领域，加大研发投入，努力实现经营规模不断扩大，全面落实公司技术、管理能力提升与资本运作相结合的战略，进一步完善法人治理结构、构建人才梯队，持续强化公司核心竞争能力，致力于打造EMMS领域国际领先的高科技企业。（涂界）
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