清盘警报频频拉响！背靠大树的中银基金怎么了？
文|王博 出品|天下财道
沪指再次失守3000点，你买的基金会成为“避风港”吗？
如果运气好，也许行。但如果走霉运，耳边响起的就是频频拉响的“清盘警报”。
10月18日至19日，中银基金管理公司（下称“中银基金”）旗下三只产品——中银新能源、中银创新成长、中银顺盈回报发布清盘预警。公告显示，因连续多日基金净值低于5000万元，上述产品可能触发基金合同终止情形。
中银基金公告
（来源：中银基金官网）
值得注意的是，中银新能源、中银创新成长或将不幸成为“短命基”，这两只产品的成立时间都还不到一年，尤其是中银新能源，仅成立3个多月就濒临夭折。
事实上，今年以来，中银基金时常因清盘问题受到外界关注。Wind显示，截至10月20日，公司年内已有9只产品黯然“退场”，数量位居行业第3，其中8只是投资A股的主动权益类产品。
对于中银基金而言，权益转型的路途依然艰难。
清盘之危
缺乏特色且持续绩差的基金产品，必然会被投资者“用脚投票”。
两日之间，中银基金三只产品发布清盘提示性公告，引发了市场的注意。
公告显示，中银新能源连续45个工作日、中银创新成长和中银顺盈回报连续40个工作日资产净值低于5000万元。
（来源：中银基金官网）
什么情况下，会遭遇清盘厄运呢？
据监管规定，“《基金合同》生效后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续50个工作日出现前述情形的，基金管理人应当按照《基金合同》的约定程序进行清算并终止《基金合同》，不需要召开基金份额持有人大会。”
如此看来，三只产品距离50个工作日的“生命线”已经很近。
更受关注的是，如果出现清盘的结果，其中两只产品将成为“短命基”。
中银创新成长成立于今年2月15日，距今仅8个多月；而中银新能源成立于今年7月11日，更是刚成立3个多月，募集规模分别为2.9亿元和2.3亿元。截至10月20日，两只产品A份额累计收益率分别为-20.02%和-2.38%。
净值不断亏损，让两只产品快速被投资者抛弃。
中银创新成长A业绩表现
（来源：Wind）
《天下财道》发现，今年以来，中银基金旗下已有9只产品清盘，其中8只是投资A股的主动权益类产品，原因均为“触发合同终止条款”。这让该公司本就孱弱的权益产品规模雪上加霜。
中银基金年内清盘的9只产品
（来源：Wind）
业内人士普遍认为，基金清盘会对公司的声誉和业务开展造成一定的影响，因为这通常被视为基金公司管理不善或业务策略失败。
业绩之殇
投资人买了基金产品，最关心的莫过于是否赚钱。谁家买基金的钱，都不是大风刮来的。
由此，中银基金的管理业绩波动，也是市场关注的焦点。
今年7月，一张截图在网络上遭到围观，中银基金被浦发银行福州分行的一名客户经理骂上热搜。
该客户经理指责中银顺泽回报这只基金没有回本，导致他被客户骂，并称该基金“高买低卖”，质疑其“老鼠仓”。
这只基金为何让渠道方爆发如此大的怨气？Wind显示，中银顺泽回报成立于2021年1月12日，作为一只风险等级不高、主打稳健收益的“固收+”产品，其截至今年10月20日累计亏损11.65%。
中银顺泽回报A业绩表现
（来源：Wind）
买了这只产品，想跑都不容易。当然，投资人也想不到，主打“固收+”的产品，能跌这么快。
中银顺泽回报是一年持有期基金，也就是说投资者购买基金后有一年的锁定期。这种设计的初衷是维持基金份额稳定，减少申赎对基金经理操作的影响，同时缓解投资者对于净值波动的焦虑，引导其长期投资。
但是，该基金并没有体现出一年持有期的优点，净值反而持续下滑。在东方财富基金吧中，有人戏称其“关门打狗”。还有人询问：“有希望回本吗？现在忍疼卖掉？”
（来源：东方财富网）
从各季度持仓情况看，中银顺泽回报的股票资产净值占比基本都处在20%以下，然而不到20%的股票仓位却造成超过10%的净值亏损，难怪投资者要质疑基金经理的操作水平。
基金季报显示，其一季度末重仓股主要在信息技术、医药行业。二季度调仓幅度较大，抛弃了这两个行业，增加了对消费、金融类个股的配置。
但折腾一番，调仓换股并未有效改善业绩。
（来源：Wind）
中银顺泽回报在今年5月刚刚更换基金经理，由李健变为杨庆运、林炎滨共同管理。可能是因为基金业绩不佳，于是公司加强了基金经理力量，改为二人股债分工管理的方式。
基金中报中，基金经理似乎“两耳不闻窗外事”，气定神闲地表示：在行业配置上维持均衡，更加注重公司景气度和估值的匹配程度。在消费板块里，优选短期需求复苏确定性高，且竞争格局有改善的龙头公司；成长行业里，优选基本面持续改善且具备新成长逻辑的优质公司。
至于如此这般，基金业绩何时才能改善，投资者还需要耐心等待时间的检验。
从今年以来整体情况看，中银基金的业绩处在中游水平。Wind显示，该公司49只主动权益类基金中（主代码），有2只收益率为正，且均在1%以下。另外47只下跌产品中，8只跌幅超过20%。
公司较为倚重的债券基金方面，也有10只产品净值下跌，除了上述提到的中银顺泽回报，还包括中银顺兴回报、中银景元回报、中银恒利等。
转型之困
中银基金成立于2004年，是由中国银行和贝莱德投资管理有限公司联合组建的合资基金公司，目前二者股权占比分别为83.5%、16.5%。
可以说，中银基金是“背靠大树”出生的。借助银行渠道优势，固收类产品成为中银基金的传统强项，公司管理规模也一路增长，在2018年突破4000亿元，最高达到4518亿元，排名行业第8。
中银基金管理规模
（来源：Wind）
2019年权益市场显著升温，公募基金行业迎来规模增长的爆发期，但“重固收、轻权益”的中银基金没有踩上风口，管理规模反而开始走下坡，与行业走向背道而驰。
到了2020年三季度末，公司规模步入低谷，仅为3371亿元，相对2018年高点跌去25%，排名也滑落到行业第20。
2021年之后，A股市场逐渐步入调整通道，投资者只能注重固收资产的配置，中银基金借此将规模再次提升。截至今年三季度末，该公司规模达到4636亿元，创出新高。
然而，同行也在进步。错过2019年至2020年权益“大年”的中银基金，目前规模仅排在行业第22位，相比2020年低谷时还掉了两名。
从公司产品结构看，“瘸腿”也很明显。中银基金债券型产品规模为2351亿元，占比51%；货币基金规模为1914亿元，占比41%；而股票型和混合型基金的规模分别为315亿元和47亿元，合计占比不足8%。
（来源：Wind）
今年证监会多次强调大力发展权益类基金，基金公司纷纷在权益投资领域发力，而中银基金的转型却显得步履蹒跚。
Wind显示，中银基金年内已成立8只新产品，其中有3只权益类基金——中银创新成长、中银卓越成长、中银新能源，但至今业绩均亏损，其中两只甚至拉响清盘警报。
可以看出，未来如何提升权益类产品的业绩和规模，实现固收和权益“两条腿走路”，让投资人收获更多回报，依旧是中银基金需要解决的难题。
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