国海富兰克林基金狄星华：通过产业链挖掘海外优质科技股
今年以来海外科技板块表现抢眼，但身处国内，如何挖掘海外市场机会，甚至“快华尔街一步”？近日，国海富兰克林基金全球科技基金经理狄星华在“国富底仓俱乐部”大型系列投资分享会上分享了她的海外科技股投资经验。
作为一名专注海外科技的基金经理，狄星华强调，在投资组合中，她会将股票分为两大类：市值较大的公司和中小市值公司。对于市值较大的公司，需要关注未来发展的确定性，因为这些公司通常在华尔街和券商中备受追捧，信息不对称的情况相对较少，因此投资这类公司，主要关注未来五到十年的业务前景。
而对于中小市值的公司，她则从产业链的视角做研究，寻找新的应用和技术趋势。狄星华分享了一个关于存储行业变革的案例，当时她注意到存储行业正在从DDR4内存规格转向下一代DDR5，DDR5内存对计算速度和性能具有重要意义，尤其是与下一代CPU的搭配。通过深入研究产业链，她发现全球只有三四家公司在从事相关领域的研发和生产。在与公司A股研究员交流时，狄星华发现他们已经发掘了一家从事该行业的A股公司，而其同业中还有一家估值便宜且拥有可观的现金储备的纯美股公司。狄星华认为，这个案例就得益于团队的合作，以及对整个产业链的全面了解。
“未来科技行业的关键趋势之一是人工智能，将涌现出一些行业的爆发点。”狄星华表示，像虚拟现实（VR）、混合现实（MR）、扩展现实（XR）等头戴设备，以及清洁能源、电动车和太空技术等领域，未来都蕴藏着巨大的增长潜力。
全球科技浪潮之下，中国基金经理如何“快华尔街一步”？在狄星华看来，一是要学习不同的估值方法。海外和国内估值方法存在差异，国内更关注市场空间和成长性，而海外更侧重于现金流估值模型（DCF）。以一家中小型云软件公司为例，其渗透率虽然较低，但一旦打破大公司的应用层，其黏性非常高。如果用国内传统的估值方法，很可能会低估该公司，但采用DCF模型的估值方法，则可能会得出完全不同的结论。因此，学习并应用海外的估值方法至关重要。其次是勤奋的调研和沟通，由于时差和国际业务的特殊性，狄星华经常需要在深夜或凌晨参加海外公司的电话会议和路演，她认为，专注和勤奋是作为科技基金经理不可或缺的品质。
同时，在研究中，狄星华也较为注重上市公司的财务报表，包括资产负债表和现金流量表，以更全面地评估公司的价值和潜力。此外，狄星华也经常与公司外方股东的研究团队交流关于尖端技术和海外投资的观点，以及对不同类型企业的偏好，这种跨国交流有助于开拓不同的视角，激发创新思维。
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