上市券商回购动作频频 三季度业绩有望继续改善
近期，A股上市公司掀起回购热潮，上市券商也纷纷加入。据上海证券报记者统计，自7月24日中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”以来，已有海通证券、东方财富、国金证券等先后推出回购计划，目前回购金额总数已有约5.2亿元。
上市券商集体加入回购“大军”
东方财富最新披露了回购公司股份的进展。10月18日晚间，东方财富公告，截至公告披露日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为863.47万股，占公司总股本的0.05%，最高成交价为15.39元/股，最低成交价为14.90元/股，已使用资金总额为1.31亿元（不含交易费用）。
此前，海通证券披露，截至9月底，已累计回购A股股份3026.76万股，占公司总股本的0.2317%，已支付的总金额为3.04亿元（不含交易费用）；国金证券公告已累计回购股份915.43万股，占公司总股本的0.2458%，支付的金额为8499.75万元（不含交易费用）。
此外，又有多家券商推出了回购计划。10月17日晚间，东方证券发布公告称，为维护公司价值及股东权益，促进公司健康、稳定、可持续发展，保护投资者长远利益，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金额预计为2.5亿元至5亿元。本次回购股份用途包括但不限于维护公司价值及股东权益、减少公司注册资本等法律法规允许的用途。
同日，国投资本也发布公告称，公司拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金额预计为2亿元至4亿元。
多家机构认为此举释放了积极信号，有利于提振市场信心。华福证券表示，上市公司集中回购，往往是由于其股价已经低于内在价值、企业发展前景被严重低估。公司通过回购提振市场信心，推动价值回归，不仅能够进行现金流管理，还能够推行员工持股计划或股权激励，对上市公司的治理能力也会带来促进作用。
在中信建投证券首席策略分析师陈果看来，回购不仅符合公司财务和战略目标的实现，而且在A股市场疲软时具备短期“护盘”作用，回购热潮有望推动“政策底”向“市场底”的演绎。近年来，以员工持股计划与股权激励为目的而开展股票回购的上市公司数量稳步增加。公司回购股票有利于提振市场信心和稳定股价。此外，回购股票还利于改善股本结构和降低潜在敌意收购的风险。
券商三季度业绩有望延续增长
在业绩方面，2023年上半年，证券行业整体经营业绩较去年同期有所回升。中证协披露的经营情况显示，2023年上半年，全行业实现营业收入2245.07亿元、净利润850.50亿元，分别同比增长9.03%、4.75%。其中，自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务分别占营业收入的33.32%、26.44%、12.57%和4.88%。
国泰君安非银团队测算，今年前三季度上市券商业绩整体呈增长态势，归母净利润同比上升9.03%，受市场回暖带动的投资等机构业务增长是业绩改善的主因。预计资本市场投资端改革政策将加速实质性出台，更多中长期资金入市利好券商机构业务发展，头部券商有望更受益于政策红利，实现超预期增长。
华泰证券分析称，2023年三季度以来市场持续波动，但主要指数走势显著好于上年同期，预计2023年第三季度单季度投资业绩同比表现较好，上半年业绩弹性较大的券商有望在前三季度延续增长态势。中性假设下，大型券商2023年前三季度净利润增速集中在-5%至+10%区间，部分中小券商净利润仍能保持较明显的弹性，看好未来市场情绪和景气度持续修复下的券商板块机遇。
从行业估值来看，中航证券表示，当前券商板块估值为1.25倍，位于2020年以来的10分位点附近，处于历史低位。前期券商估值有所修复，主要是受益于“活跃资本市场”相关政策的提振。后续，相关政策的推进和落地有望推动证券板块估值的进一步修复。