五家保险资管公司获批试点ABS及REITs业务
近日，在中国证监会、金融监管总局的统筹指导下，上海证券交易所、深圳证券交易所向资产管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、资产管理有限责任公司、资产管理有限公司、平安资产管理有限责任公司等首批5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其试点开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务。
上交所、深交所指出，保险资产管理公司参与ABS及REITs业务，是保险资金与资本市场互相促进、协同发展的重要举措。一方面，将畅通优质基础设施资产入市渠道，丰富ABS、REITs产品供给，促进形成存量资产和新增投资的良性循环，进一步提升债券市场服务实体经济质效。另一方面，将充分发挥保险资产管理公司在基础设施领域丰富的投资、管理、运营经验，促进资本市场与保险资金形成良性互动，共同推进多层次REITs市场建设，构建市场良好生态。
业内最大五家保险资管正式获批试点ABS及REITs业务
钛媒体APP了解到，早在今年3月3日，证监会就指导证券交易所制定了《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》。该指引支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展。
证监会曾强调，将会同银保监会等有关方面，按照发展与规范并重的原则，鼓励符合条件的保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务，推动其他类型优质金融机构担任ABS管理人，畅通基础设施资产入市渠道，促进形成存量资产和新增投资的良性循环，加强市场监管，维护市场良好生态，促进提升交易所债券市场服务实体经济质效。
此外，在2021年，原银保监会曾发布《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》，对保险资管公司投资REITs应满足的条件做出了要求，主要包括：公司治理完善，市场信誉良好，具备健全有效的内部控制体系和投资管理制度，经营审慎稳健；具备债权投资计划产品管理能力，且公司最近一年监管评级结果不得低于C类等。
据了解，截止去年，业内共有30余家保险资管公司，管理资产规模总额超20亿元。首批的五家保险资管公司成立时间集中在2003年-2006年前后，从资产规模上看，属于行业内最大的五家。其中国寿资产管理资产规模超5万亿元，是我国首家管理资产超过5万亿元大关的保险资管机构；泰康资产管理资产规模2.9万亿元、太保资产2万亿、人保资产1.7万亿、平安资产2.8万亿。从共同特征来看，首批的五家公司资产规模较大、成立时间较早。
有业内专家表示，首批保险资管公司开展ABS业务和REITs业务，对于进一步活跃资本市场，促进金融服务实体经济具有重要意义。
ABS与REITs的区别与联系
钛媒体了解到，资产证券化（ABS）是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。不动产投资信托基金（REITs）则是向投资者发行收益凭证，募集资金投资于不动产，并向投资者分配投资收益的一种投资基金。
这两种业务既有联系也有区别。从底层资产来看，ABS的底层资产相对丰富，REITs的底层资产更多的是不动产资产；从募集渠道来看，REITs产品相对标准，所以更多的是通过场内交易所来完成募集，而ABS相对复杂，场内场外均有。实践过程中，从国内实际发行的案例来看，两者有一定的重合度。
数据显示，截至2023年5月，我国已正式上市27只公募REITs基金，总市值906亿元，其中，超过60家保险公司通过战略配售和网下配售参与REITs投资超120亿元，是重要的机构投资者。
对于保险资管公司和市场而言，ABS业务和REITs业务的开展不仅意味着将有更多的投资机会和多元化的资金运作方式，保险资管公司参与ABS业务和REITs业务也将带来多赢的结果，有助于促进提升交易所债券市场服务实体经济质效，同时推动市场的持续发展和创新。
ABS及REITs业务有助于活跃资本市场，促进金融服务实体经济
对于此次获批，各家保险资管公司纷纷发文表示支持。
国寿资产表示，这是公司作为全能型资产管理机构，进一步加强自身能力建设、夯实高质量发展基础的关键布局，标志着公司资产证券化业务发展进入了新阶段。下一步，国寿资产将立足系统投资主平台的定位，充分发挥保险资金独特优势，以交易所ABS为重要抓手，持续贯彻落实党中央重大决策部署，更广范围、更深层次地参与到盘活存量资产、扩大有效投资的金融活动中，为保险资管行业高质量发展做出更大贡献。
人保资产表示，公司将发挥保险资金在长期投资、价值投资、稳健投资的核心优势，利用产业投资管理经验和客户渠道等方面的持续积累，聚焦重点领域、重点区域、重点企业，扩宽发展空间，加大创新力度，布局优质资产，与服务国家战略相关政策进行广泛和深度探索，以高质量金融服务做好实体经济的服务支撑。
泰康资产表示：“首批保险资管公司开展ABS业务，对于进一步活跃资本市场，促进金融服务实体经济具有重要意义。此举有利于满足保险资金多元化的配置需求，进而增厚投资收益水平；同时，ABS有望与公募REITs实现联动，有效盘活保险资金投资的基础设施股权项目，进一步丰富保险资金服务实体经济的渠道。今后，公司将积极与保险资金、企业年金以及银行理财等机构资金联动，在期限、收益率、产品形式等方面，创设适合的ABS产品，持续发挥自身投资和运营优势，助力我国实体经济高质量发展。”
太保资产方面表示，将坚持“市场化、产品化、体系化”的发展方向，充分利用ABS和REITs市场的投融资渠道，积极支持国家重大战略实施。
上交所、深交所也进一步表示，下一步将会同有关各方，遵循发展与规范并重的原则，坚持系统思维、市场观念、试点先行，逐步拓展更多优质主体参与ABS及REITs市场，着力盘活优质资产入市，更好服务构建新发展格局和经济高质量发展。（本文首发于钛媒体APP，作者｜颜繁瑶）
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