前三季度信贷、社融延续转暖，企业贷款增幅显著！
市场关注的新一期金融数据出炉。10月13日，中国人民银行发布2023年前三季度金融统计数据报告，从数据变化来看，总量上流动性合理充裕，实体经济融资成本下降，为经济回升提供了适宜的货币金融环境；结构上，信贷结构持续优化，金融支持更加精准有力，尤其是企（事）业单位新增贷款，成为贷款增加的主力军。
在业内看来，9月信贷投放维持较高景气度，居民端改善明显、企业端力度不减，信贷结构持续优化，社融维持高位，宽信用进程加速。年内，稳增长政策效应仍有延续，降准还有空间。
企业贷款增幅显著
前三季度人民币新增贷款增幅显著。人民银行数据显示，前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。
分部门看，住户贷款增加3.85万亿元，其中，短期贷款增加1.75万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元；企（事）业单位贷款增加15.68万亿元，其中，短期贷款增加3.99万亿元，中长期贷款增加11.88万亿元，票据融资减少3355亿元；非银行业金融机构贷款减少47亿元。
10月13日，在中国人民银行第三季度金融统计数据新闻发布会上，被问及信贷结构有哪些新的特点、新亮点和新的变化时，中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘表示，今年以来，人民币贷款持续保持较快增长。分结构看，企业贷款特别是企业中长期贷款新增较多，为稳投资提供了较为充足的资金支持。前三季度，企（事）业单位的新增贷款是15.68万亿元，同比多增1.2万亿元，是贷款增加的主力军。另外，前三季度住户经营贷款新增2.97万亿元，同比多增6584亿元，是住户贷款同比多增的主要动力，有效支持了个体工商户和小微企业主的生产经营活动。
具体到9月来看，当月人民币贷款增加2.31万亿元，环比大幅增加9500亿元，另在去年高基数基础上，同比少增1764亿元，但仍居历史同期高位。中国民生银行首席经济学家温彬对此解读道，“宽信用政策延续、市场主体融资需求修复，叠加季末效应下，9月信贷投放延续转暖态势，维持较高景气度。另外，前三季度人民币贷款同样多增，也显示今年以来金融对实体经济的支持力度进一步增强，支持经济稳步回升”。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华同样称，9月企业新增贷款并不弱，居民信贷需求回暖，信贷结构持续优化。9月企业新增贷款同比少增，主要原因是去年高基数影响。值得一提的是，9月居民短期和中长期新增贷款改善，同比多增，反映国内居民消费信心明显回暖，楼市预期改善，楼市需求在逐步复苏。
随着各部门、各地方政策措施出台落实，近期房地产市场出现了积极的变化，高频数据显示的重点城市交易活跃度上升，销售和市场预期均出现边际好转。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，供需两端发力支持房地产市场平稳运行。从信贷数据看，主要银行9月房地产开发贷款和个人住房贷款合计较上月多投放1000多亿元，保持明显回升态势，信贷资金对在建项目建设竣工和住宅销售的支持力度持续增强。从存量房贷利率调整情况看，目前已有近5000万笔、22万亿元住房贷款完成下调，利率平均降幅为0.73个百分点。
多因素推动社融增量持续上行
信贷投放增长也促成了社融增量持续上行。
初步统计，2023年前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比去年同期多1.41万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加19.52万亿元，同比多增1.55万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1365亿元，同比少减852亿元；委托贷款增加1057亿元，同比少增2241亿元；信托贷款增加639亿元，同比多增5453亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2417亿元，同比多增3309亿元；企业债券净融资1.63万亿元，同比少6128亿元；政府债券净融资5.96万亿元，同比多462亿元；非金融企业境内股票融资6744亿元，同比少1994亿元。9月，社会融资规模增量为4.12万亿元，比去年同期多5638亿元。
从结构看，前三季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的66.6%，同比高2.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比-0.5%，同比高0.3个百分点；委托贷款占比0.4%，同比低0.8个百分点；信托贷款占比0.2%，同比高1.9个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比0.8%，同比高1.1个百分点；企业债券占比5.5%，同比低2.5个百分点；政府债券占比20.3%，同比低0.9个百分点；非金融企业境内股票融资占比2.3%，同比低0.8个百分点。
对于新增社融，阮健弘谈及了结构上的多个特点，一是金融机构对实体经济的信贷支持力度较大。二是表外融资有所恢复，信托贷款、未贴现的银行承兑汇票多增较多。三是政府债券融资保持平稳增长。四是企业直接融资有所减少。
另从9月来看，当月新增社融4.12万亿元，政府债供给放量和表内信贷复苏仍为新增社融主力。正如温彬称，结构上9月仍为年内政府债供给高峰时段，国债供给显著放量，专项债发行也进入冲刺阶段，为社融同比多增的主要推动力。
“9月新增社融同比多增超预期。”周茂华同样称，从结构看，主要是未贴现银行承兑汇票和地方政府债券发行强劲表现带动；对实体经济发放的人民币贷款基本持稳。主要是9月国内地方专项债发行节奏明显加快，以及表外融资有所恢复，一定程度反映部分企业流动资金需求增加等。
另在货币供应方面，数据显示，9月末，广义货币(M2)余额289.67万亿元，同比增长10.3%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.8个百分点；狭义货币(M1)余额67.84万亿元，同比增长2.1%，增速分别比上月末和去年同期低0.1个和4.3个百分点；流通中货币(M0)余额10.93万亿元，同比增长10.7%。前三季度净投放现金4623亿元。
人民币存款上，前三季度人民币存款增加22.48万亿元，同比少增2737亿元。其中，住户存款增加14.42万亿元，非金融企业存款增加4.52万亿元，财政性存款增加6738亿元，非银行业金融机构存款增加958亿元。9月，人民币存款增加2.24万亿元，同比少增3895亿元。
“存款方面，居民存款同比多增，企业存款同比少增，政府存款上升。居民存款增加可能与居民提前还贷明显减少，抵消居民消费支出增加；企业存款同比少增，可能与企业现金流下降，企业贷款需求偏弱有关。政府存款上升（同比多增）与地方政府专项债发行加快有关。”周茂华解读道。
对结构性矛盾突出领域加大支持
对于下一步货币政策走向，人民银行也进行了最新表态。
邹澜表示，总体来看，中国经济持续向好的基本面依然坚实，在全球大型经济体中继续保持领先。人民银行将发挥好货币政策总量和结构双重功能，继续坚持“两个毫不动摇”，聚焦重点，对结构性矛盾突出领域加大支持，更好服务经济高质量发展。
下阶段，人民银行将进一步实施好稳健的货币政策，密切观察前期政策效果，加快推动政策生效。货币政策应对超预期挑战和变化还有充足空间和储备，将继续做好逆周期调节，为激活经济内生动力和活力营造适宜的货币金融环境。
“从金融数据可以看出，在经济回稳向好、政策组合拳效果不断显现、金融支持稳固有力下，金融数据总体不错。”温彬预测，年内，稳增长政策效应仍有延续，降准还有空间，财政支出力度预计进一步加大，并加快推动各项政策生效。逆周期调节基调下，普惠、绿色、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度仍将加大，继续支持房地产市场调整优化。政策筑底和经济蓄力，将驱动后续信用稳定扩张和信贷结构优化，四季度社会融资规模和信贷增长将继续保持平稳，进一步稳固经济回升的动能。
周茂华则称，接下来，国内有望继续加大小微企业、民营企业等薄弱环节，以及重点基建、制造业、绿色发展、科创企业等领域支持力度。一方面，城中村改造、平急两用基础设施、保障房等领域信贷需求增长预计也会比较迅速；另一方面，居民和企业信心回暖，房地产企稳复苏，也有望带动信贷需求回暖，人民银行将运用多种工具，把握信贷投放节奏，预计后续信贷仍会略强于季节性。
北京商报记者 刘四红