全球视角下未来五年四大牛股
今天10月13日，A股市场表现不佳，前夜美股下跌，美国CPI高于预期，市场预期3.6%，实际3.7%，老问题，国债收益率和CPI上涨，大家都担心美联储加息，所以美股、A股都有不良反应，但我坚持认为11月不会加息，所以大家要对一惊一乍的市场波动保持平常心。 国内CPI同比持平，环比上升0.2%，温和通胀是好事，但幅度还是小了点，毕竟，大多数投资人本来对“金九”的经济表现有很大期待，所以预期高于数据，因此市场调整。
我们一直聚焦A股和港股，但从全球视角看，实际上这几年科技股有新的趋势，传统互联网科技巨头正在走向高台，发展正在平缓，而新的科技权贵正在形成，以下四家公司极具代表性，且其主营业务未来可见度已经有所提高，可以说会成为未来的科技新贵，围绕这些产业的热点炒作，也将不时在A股出现。
其一、英伟达。毋庸置疑过去数月我们对英伟达这家海外公司的讨论多过A股任何一家企业，因为英伟达就是AI的核心，别看英伟达已经突破1万亿美元市值，但英伟达的崛起在我看来才刚刚开始，市场还有数十万张H100的算力显卡缺口，未来英伟达业绩毫无压力，扩产才是英伟达唯一的任务。
英伟达核心竞争力有两样：一是GPU芯片硬件优势，二是CUDA平台软件生态优势。其实相对于硬件，其CUDA生态优势更加显著，几乎在未来五年内看不到对手。围绕英伟达芯片的，还有HBM存储芯片的三巨头，海力士、三星和美光，因为DDR没有办法满足智算数据调用需求，所以HBM是刚需。而封测方面，如今台积电CoWoS的封测技术也是无可取代。所以这条线的主线是英伟达，支线是HBM存储和CoWoS封测。国内企业多为这些企业的上下游企业，国产替代正在路上，但尚未到达。
其二、诺和诺德。诺和泰，也就是司美格鲁肽，不仅仅是降糖药，减肥药，如今还能治疗肾损伤。实际上很多疾病都是和肥胖伴生绑定，所以所有降糖药基本上都有类似功效，有人就开二甲双胍来减肥，同样也是控制胰岛素。那么为什么这些不是减肥药呢？原因是大多数减肥药有一定的肝肾毒性，在医药领域是讲风险收益的，如果对身体副作用大于治疗效果，那么就不能用。所以，可以说诺和诺德挖到了金矿，这款药很可能是近十年最赚钱的一款药。好消息是，我国对药物专利只承认化合物，不会因为增加一项适应症，而延长专利期，所以国内的药企中，减肥药概念可能在未来数年就可获益，或者是为诺和诺德提供上下游服务，又或者是仿制减肥药，又或者针对GLP-1靶点找到多肽类似物。但最大的受益者，一定是诺和诺德，我是在八月在直播中分析的GLP-1产业链的上下游机会，可以回看视频。
其三、SpaceX。同样是创新，英伟达步步为营，诺和诺德遇到幸运之神，而SpaceX则是真的敢想敢干。SpaceX的核心是火箭回收、星舰和星链。也许过去还对SpaceX有怀疑，而这几年实际上这些技术确定性都在提高。比如火箭回收技术，30手的火箭如汽车一样，成本肯定比一手的成本低太多。中国航天未来也要往这个方向做探索，这里涉及的就是发射成本竞争。比如星链，前几年还是有很多人反对的，但这几年，包括6G，包括国家政策都在考虑布局天基互联网。SpaceX的布局的确有一定前瞻性。马斯克吹牛但能成事，也是一种天赋。SpaceX的价值主要在星链构建的通信生态。
其四、OpenAI。我本对其犹豫，因为我不认为OpenAI现在的ChatGPT有多么优秀，我用过GPT4，也用过Claude2，bard，文心一言，我觉得大同小异。但我看到OpenAI的成长性，他并没有完全定型，而是在不断的增加功能。更为关键的是OpenAI实际上在缔造一个基于AI的影院共生态。当前，OpenAI的热度在下降，但这不重要，有人已经对这个工具产生依赖，成为工作生活刚需。
谈这些企业，是为了让大家买这些股票吗？不是，我想说两件事：
一件是宏观的角度，欧美经济有肉眼可见的很多问题，但欧美一直没有发生经济危机，究其原因是科技在支撑经济，主要是提高效率降低成本。这给我国启示，中国企业要学习这些外国企业的创新精神，比较遗憾的是，国内大多数科技企业采取的是跟随，而非领导全球科技创新方向，这里面可能与我们基础创新不足有关。
一件是微观的角度，投资人选择长期投资股票的时候依然要关注生态。巴菲特看中护城河，其实护城河也是一种生态，只不过有些企业护城河是规模取得，有些是技术取得。而这四家企业的优势都建立在技术生态之上。
生态是什么？简单说就是你用惯了A产品，就不想去用B产品，A产品的企业为了留住你，并不停丰富A产品内容，让你离不开、甩不掉、欲罢不能。就好像iPhone，iPhone应用商城上有很多应用你花了钱，而你拍摄的照片存在苹果云端，如果换品牌你会遭遇很大的不便，这就是生态。
而英伟达成功受益于CUDA生态，诺和诺德从利拉鲁肽到司美格鲁肽，本身就是在同一个研发平台上渐进改进，受益于研发生态，SpaceX的火箭回收和星链相辅相成，没有火箭回收，星链是达不到如此大的发射量，成本就会很高。而OpenAI的ChatGPT关键核心就在那配套的1000多个插件，未来ChatGPT还会嵌入识图、画图功能，这种集成性一步步拓展，最终一定能够取代人力。
最后说一下，GLP-1的炒作正在如2020年的新冠疫苗炒作一样，如火如荼的展开，无论是新冠疫苗研发，还是GLP-1的研发，都是一样的新一轮创新药研发周期，这里面都离不开CXO企业的参与，自从我们在直播中提醒GLP-1产业以来，创新药指数已经上涨17%，依然没有结束迹象。
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