机构策略师：美股防御性板块太“便宜” ，别错过了
根据Sevens Report Research的数据，美股表现不佳的防御性板块可能会在未来几个月内卷土重来，因为对经济放缓的担忧将压低美国国债收益率，并增加对股票避险资产的需求。该机构创始人兼总裁Tom Essaye在周二的一份报告中表示，
“我确实相信，未来几个月我们将面临[经济]增长担忧。这并不意味着我们会陷入衰退，但我确实相信市场将面临潜在的增长担忧，因此，从今天开始，我将开始‘一点点’买入公用事业、生活必需品和医疗保健股的长线投资，并从周期股中调出资金，因为它们受益于稳健的增长和更高的利率。”
过去一个月，公用事业、医疗保健和消费必需品板块的防御性股票承受压力，在美国政府关门风险短暂解除之后，投资者预计美联储将在美国经济保持强劲的情况下将利率维持在更高水平，美国国债收益率攀升。
上述防御性股票通常被称为“债券代理股”，因为其较高的股息有助于取代过去几年较低的债券收益率。然而，当一些无风险资产的收益率开始抬升时，与美债和货币市场基金相比，防御性股票吸引力下降。
2023年迄今为止，标普500公用事业板块已跌近17%，而医疗保健板块跌3.6%，必需消费品板块跌8.5%。而根据FactSet数据，以科技为主的标普500通信服务板块同期上涨了45.4%，信息技术板块上涨了38.5%。
Essaye表示，防御性板块表现不佳，导致一些股票的估值达到了疫情爆发前的水平。例如，截至周二，公用事业板块的预期市盈率为 14.7，这是 2018 年以来的最低水平。与此同时，消费必需品板块的市盈率为18。这也是疫情前以来的最低水平。
“重点是，从长期来看，这两个行业估值都很便宜，而且在一个多年来没有太多便宜资产的市场上，这一点值得注意。”
他认为，低估值只是防御性股票有吸引力的“部分”原因，真正的问题是投资者是否认为真正的经济放缓会给美债带来压力，从而压低收益率并增加对防御性公司的需求，即使在经济低迷时期，这些行业也几乎总是有需求的。
“目前看来，我可能确实是较早提出了“增长担忧”的想法，这就是为什么我准备在长线投资上进行小规模的投资，但如果市场确实出现‘增长担忧’，那么对于这些防御性板块和较长期债券来说，这将是积极的。考虑到最近的下跌，我认为这两个领域的风险回报最终都很有吸引力。”
来源:金融界